Покупайте акции на снижении с близким стопом. Мы считаем, что заказы на товары длительного спроса могут значительно превысить прогнозы. Также рынки достаточно позитивно настроены в отношении завтрашнего отчета по ВВП. Вчерашние данные из США принесли разочарование. В особенности индекс потребительского доверия, который составил 47,7 против прогноза 53,5. Границы "клина" по индексу S&P500 на сегодня: 1111 и 1055. Мы приближаемся к поддержке. Покупайте на снижении с близким стопом. Мы считаем, что заказы на товары длительного спроса могут значительно превысить прогнозы. Также рынки достаточно позитивно настроены в отношении завтрашнего отчета по ВВП. Доллар снова под давлением, а сырьевые рынки вчера укрепились. Одно вызывает беспокойство: ГКО и индекс VIX существенно выросли за последние два дня.

Сегодня публикуется отчет Conference Board по потребительскому доверию. Результаты могут оказаться неутешительными, учитывая, что индекс ABC по-прежнему слаб. Фондовые рынки просели под давлением слухов о том, что S&P понизил рейтинги по крупным банкам и что Bank of America увеличивает капитал посредством выпуска акций. Ни один из этих слухов не был подтвержден. Сегодня поддержка линии тренда по индексу S&P500 проходит по уровню 1053,04. Достойное соотношение риска и прибыли представляют собой покупки на спадах.
Доллар и иена в целом растут, однако, австралийский доллар получил заряд энергии после того, как индекс делового доверия достиг максимального значения с 1995 года. Появились новые статьи, обсуждающие ужесточение стандартов кредитования и денежно-кредитной политики в южно-восточных азиатских странах. Огромное различие в монетарной политике служит отрицательным фактором для доллара и евро, где предпочтение все еще отдается низким ставкам.

Индекс S&P500 находится внутри гигантского "клина": сопротивление линии тренда находится на уровне 1113, поддержка линии тренда - на 1058. Повод для беспокойства: транспортный индекс Dow Jones за последние три торговых дня упал на 6%. Доллар устанавливает новые минимумы; ставки по 10-летним облигациям растут. Это означает, что пока оптимизм на рынке сохраняется. Наша стратегия на сегодня "покупать при снижении цены", и мы по-прежнему надеемся достичь нашей среднесрочной цели по S&P500 на уровне 1121.
Индекс S&P500 находится внутри гигантского "клина": сопротивление линии тренда находится на уровне 1113, поддержка линии тренда - на 1058. Повод для беспокойства: транспортный индекс Dow Jones за последние три торговых дня упал на 6%.
Неделя уготовила много интересной статистики: потребительское доверие, заказы на товары длительного пользования и ВВП за 3 квартал в США, не считая прочих данных.

ТОВАРНЫЙ РЫНОК: В 4-Й КВАРТАЛ НА ГРЕБНЕ ВОЛНЫ
Поскольку это последний квартал 2009 года, товарные рынки будут активно искать доказательства того, что мировая экономика действительно преодолела трудности и теперь взяла курс на выздоровление. В целом, движущей силой этого сектора стало возобновление интереса к риску, проявившееся в укреплении фондовых рынков и ослаблении доллара США и, что еще более важно, - иены.
Прошел только год с тех пор, как потерпел крах банк "Lehman", а рынок переполнен ликвидностью, которой так не хватало год назад. Инвесторы продолжают искать возможности для вложения капиталов, и возникшая в результате ликвидность помогла укрепиться некоторым секторам товарного рынка в течение лета. Цена на нефть большую часть времени провела в пределах 15-ти долларового диапазона, демонстрируя гораздо меньшую волатильность, чем в начале года, когда рынки были охвачены паникой. Пока основными стимулами к восстановлению в этом году послужили ожидания быстрого выздоровления мировой экономики и опасения по поводу будущего предложения.

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: ПАУЗА В РЕЦЕССИИ - НАДОЛГО ЛИ?

В своем Прогнозе по валютному рынку за 3 квартал мы написали макроэкономический сценарий, согласно которому рынки вернутся на путь ликвидации риска, так как мы полагали, что надежды на восстановление окажутся преждевременными. Маш прогноз не оправдался, поскольку интерес к риску, напротив, оставался очень высоким, наказав доллар и поддержав особенно чувствительные к экономическому росту товарные валюты. История с восстановлением дошла до того, что рынок стал закладывать в цены повышение процентных ставок в 4 квартале самыми смелыми центральными банками. Маша главная ошибка заключалась в том, что мы не недооценили поразительное влияние беспрецедентных усилий по стимулированию экономик, которые не только помогли остановить спад, но и развернули тренд, породив всеобщую надежду. Безусловно, назвав тему «японизация» финансовых рынков, мы полагаем, что текущее восстановление окажется лишь миражем.

Вчерашний разворот американских фондовых рынков свидетельствует о возобновившемся желании рисковать. Вчера фондовые рынки резко развернулись вверх. Торговля снова проходит под флагом риска. Доллар, иена и сырье дешевеют; австралийский доллар и евро дорожают. 10-летние ГКО США вот-вот могут пробить поддержку на уровне 117-20. Это может послужить своего рода катализатором для нового рывка вверх по акциям. Сопротивление по индексу S&P500 сегодня проходит по линии тренда на 1114. Корпоративные отчеты демонстрируют улучшение, но под вопросом по-прежнему остается качество финансовых показателей финансового сектора.

Финансовые результаты Wells Fargo вызвали у американских фондовых игроков кислую мину. "Бежевая книга" ФРС указала на проблему в секторе коммерческой недвижимости. "Бежевая книга" ФРС обрисовала довольно пессимистичную перспективу американской экономики, в частности отметив проблемы в секторе коммерческой недвижимости. Также ФРС сообщила, что ценовые давления отсутствуют или, если есть, то небольшие. Те сектора экономики, которые постепенно возвращаются к жизни, пока еще не сумели преодолеть проблему банковских операций и проблему занятости. А вот обрабатывающий сектор чувствует себя довольно уверенно.
Кроме того, негативно на фондовые биржи повлияли результаты отчета о доходах Wells Fargo, которые поставили большой знак вопроса над другими крупными финансовыми игроками, которые отчитываются в ближайшее время: Legg Mason, SunTrust, PNC Financial, Fifth Third.

Сегодня следите за результатами Caterpillar, так как они могут вызвать движение на фондовых рынках. Сильные финансовые результаты Apple и TI earnings спровоцировали рост на фондовых площадках. Мы приближаемся к нашей цели по индексу S&P500 на уровне 1121, однако, линия тренда с нисходящим уклоном служит сопротивлением и сдерживает рост акций (сегодня проходит по уровню 1117). Мы рекомендуем придерживаться нейтральной стратегии и даже продавать в случае роста котировок. На чем сейчас играют спекулянты? На высокой ликвидности и хороших отчетах о доходах. Но заложены ли эти факторы в цены? Индекс S&P500 с марта поднялся на 65%, а кредитные спреды уже достигли минимальных значений. Другими словами, риск и связанная с ним доходность начинают снижаться.

Сегодня отчитывается компания Apple, и, по прогнозам, прибыль на акцию может вырасти на 6% до $1.432. В пятницу США опубликовали смешанную статистику. Данные по промышленному производству и использованию мощностей превзошли прогнозы, а вот индекс доверия Мичиганского университета принес разочарование. Пятничное закрытие фондовых рынков выглядело не убедительно, однако, сегодня ночью китайский рынок акций, а также сырьевой рынок нашли поддержку. Спреды по корпоративным облигациям по-прежнему благоволят повсеместному интересу к риску…по крайней мере, на ближайшее время. Сегодня следите за результатами Apple и Texas Instruments, которые могут оказать существенное влияние на фондовые рынки.

На сегодня запланированы отчеты о доходах Citigroup, Goldman Sachs и Google. Если результаты превзойдут ожидания, фондовые биржи продолжат рост. Банк "JPMorgan" вчера опубликовал сильный квартальный отчет, который вместе с отчетом "Intel" стал главной действующей силой роста на фондовых биржах. Отчет о доходах JPM состоял из двух частей: инвестиционный банк зафиксировал рекордный доход, но кредитное подразделение понесло сильнейшие потери и сигнализировало о возможных новых потерях. Текущее укрепление рынков акций оказалось достаточно сильным, но отсутствие внутренних корпоративных покупателей и возросший спрос на фонды с фиксированной доходностью указывают на то, что ралли изживает себя; пока за 2009 год фонды с фиксированной доходностью привлекли в 18 раз больше инвестиций, чем акции.