После масштабного ралли последних двух недель индекс S&P500 совершил ложный прорыв выше уровня 1101, а уровни безубыточной инфляции опустились на 3 б.п. Евро/доллар изо всех сил старается закрыться выше 1,50. Сегодня мы можем увидеть коррекцию. После масштабного ралли последних двух недель индекс S&P500 совершил ложный прорыв выше уровня 1101, а уровни безубыточной инфляции опустились на 3 б.п. Евро/доллар изо всех сил старается закрыться выше 1,50. Фондовые фьючерсы и азиатские рынки сдали позиции. Мы считаем, что сегодня произойдет коррекция рисковых активов. Продавайте на росте. То же самое касается товарно-сырьевых рынков.
Единственно важными на сегодня событиями станут промышленное производство в еврозоне и аукцион 30-летних ГКО на сумму $16 млрд.

И снова риск в моде. "Большая двадцатка" не намерена отказываться от смягчения монетарной политики. Это стимулирует развитие рисковой динамики на всех рынках. Такие условия, скорее всего, сохранятся. Очевидно, что более 500 000 безработных в США вчера стало поводом для оптимизма среди "быков". Вчерашний календарь был пуст; сегодня статистика тоже практически отсутствует (однако обратите внимание на результаты исследования ZEW). Мы сохраняем нашу стратегию "покупать при снижении" в отношении рисковых активов. США нужно компенсировать свой дефицит, и поэтому на этой неделе они "разыграют" ГКО еще на $81 миллиардов. Первый аукцион прошел вчера и составил $40 миллиардов в 3-х летних облигациях. Результаты были хорошие: высокое соотношение поступивших и выполненных заявок и большой спрос со стороны иностранных ЦБ. Сегодня будет проведен аукцион 10- летних облигаций на сумму $25 миллиардов.

На сегодня не запланировано важной статистики или корпоративных новостей, поэтому день пройдет спокойно. В пятницу вышли отвратительные данные: средняя продолжительность рабочей недели осталась прежней - 33 часа в неделю. Уровень безработицы вырос до 10,2%. Занятость сократилась на 190 000 рабочих мест, НЕСМОТРЯ на уменьшение доли экономически активного населения на 0,1%. Потребительское кредитование в сентябре продолжило падать (-$14.8 млрд.), НЕСМОТРЯ на то, что данные были собраны до того, как Citigroup повысил процент по кредитным картам до 30%. Однако рынкам удалось сохранить оптимизм и отыграть потери, понесенные сразу после отчета. Евро укрепился против доллара, а ГКО опустились.

В преддверии публикации отчета по рынку труда в США рынок сохранит позитивную динамику, но его,скорее всего,постигнет разочарование, так как высока вероятность, что уровень безработицы вырастет до 10%. Сильное ралли на фондовых рынках вчера компенсировало все ценовые движения по индексу S&P500 в среду. В преддверии публикации отчета по рынку труда в США рынок сохранит позитивную динамику, но его, скорее всего, постигнет разочарование, так как высока вероятность, что уровень безработицы вырастет до 10%, а уровень занятости сократится еще сильнее. Также обратите внимание на долю экономически активного населения и количество рабочих часов в неделю. Наша стратегия: Оставьте длинные позиции, пока не станут известны результаты. Для покупок воспользуйтесь падением, которое начнется после выхода отчета.

Сегодня на сцену выйдет Банк Англии. Ожидается, что размер программы по выкупу активов будет увеличен с Ј175 млрд. до Ј225 млрд.
Такое развитие событий может негативно повлиять на фунт и поддержать товарно-сырьевой сектор наряду со слабым долларом. В заявлении FOMC снова говорилось о сохранении низких ставок "в течение продолжительного периода времени". Мы считаем, что этот период продлится, как минимум, полгода. Сегодня на сцену выйдет Банк Англии. Ожидается, что размер программы по выкупу активов будет увеличен с Ј175 млрд. до Ј225 млрд. Такое развитие событий может негативно повлиять на фунт и поддержать товарно-сырьевой сектор наряду со слабым долларом. Золото пошло в рост после заявления ФРС, а уровень безубыточности по 10-летней инфляции также поднялся на 6 б.п. На фондовых рынках началась распродажа после того, как Конгресс проголосовал за ограничение процентов по кредитным картам (особенно пострадал финансовый сектор).

Позитивное влияние отчетов по продажам автомобилей, производственным заказам и индексу ISM в обрабатывающем секторе сохранится на сегодняшней американской сессии, но индекс ISM в необрабатывающем секторе может частично подорвать хорошее настроение. Позитивное влияние отчетов по продажам автомобилей, производственным заказам и индексу ISM в обрабатывающем секторе сохранится на сегодняшней американской сессии, но индекс ISM в необрабатывающем секторе (на который приходится 90% всей экономики США) может частично подорвать хорошее настроение. Наша стратегия на сегодня - "покупать на спаде" в преддверии публикации индекса. Цена на золото выросла на 2,3% ($25) и достигла нового исторического максимума на уровне 1083. Это указывает на повсеместное недоверие к доллару. Товарно-сырьевой рынок также показывает хорошие результаты.

Опубликованный вчера индекс ISM в производственном секторе продемонстрировал заметное улучшение, правда, на него приходится всего лишь 1/10 экономики США. Сегодня следите за производственными заказами в США. Вчера индекс ISM в производственном секторе продемонстрировал заметное улучшение: показатель занятости вырос впервые с июля 2007 года. Новые заказы сократились, но остались в положительной территории. В целом отчет можно назвать позитивным, но производственный сектор составляет всего одну десятую американской экономики. Публикуемый завтра индекс ISM в остальных секторах, кроме производства, представит картину происходящего в остальных 9/10 экономики.

Компания CIT объявила о банкротстве, несмотря на спасательные меры государства. Сегодня следите за отчетностью Ford. В четверг-пятницу рынки бросало из стороны в сторону. Мы объясняем такую реакцию следующим образом: рынки не сильно впечатлил отчет по ВВП США, опубликованный в четверг. На поверхности он выглядел прилично, но при детальном рассмотрении обнаружились неприятные моменты: располагаемый доход сократился, а влияние программы "хлам за нал" оказалось временным. Государственные расходы также были заоблачными. Вывод такой: неустойчивое и неубедительное восстановление. Компания CIT объявила о банкротстве, несмотря на спасательные меры правительства. Наша стратегия: продавать на росте. Мы пока откладываем нашу цель на уровне 1121. Сегодня и в ближайшие несколько дней рост будет сдерживаться 50-55-дневной скользящей средней.

Общий показатель ВВП вышел на достойном уровне и превзошел прогнозы аналитиков, но население по-прежнему тратит деньги только с подачи государства. Поэтому не удивительно, что уровень располагаемого дохода снизился в 3 квартале. Отчет по ВВП может возбудить аппетит игроков на риске. Мы расцениваем это как положительный фактор для рисковых активов. Общее значение ВВП составило +3,5%, что выше средних прогнозов в размере 3,2% (Прогноз Saxo Bank: 3.6%), однако, за выхолощенным итоговым показателем картина отнюдь не такая привлекательная. Вполне естественно, что льготная программа в поддержку автомобильной промышленности "хлам за нал" (Cash for Clunkers) несколько разрядила напряженную ситуацию в секторе частного потребления, так как заставила потребителей раскрыть кошельки. Однако доходы по-прежнему являются проблемой. Увеличение потребления, которому обязан показатель ВВП за 3 квартал, не связано с ростом доходов. Действительно, при увеличении потребления на 3,4% располагаемый доход упал на те же самые 3,4%.

Вчера в течение дня рисковые сделки постепенно сокращались, но сегодня отчет по ВВП США может изменить тренд на какое-то время. На повестке дня -ВВП США. Это важно. На вчерашней и ночной сессиях наблюдалось активное сокращение рисковых сделок. Распродавались евро, австралийский доллар и валюты развивающихся рынков, а доллар, иена и франк росли в цене. ГКО показывают хорошие результаты. В целом, произошел массовый выход из риска в преддверии данных по ВВП, которые могут послужить лакмусовой бумажкой улучшения фундаментальной картины. Индекс S&P500 закрылся ниже поддержки линии тренда, проходящей по мартовским и августовским уровням. Также была пробита 50-55 дневная скользящая средняя. Если только ВВП не покажет высокие результаты, можно сказать, что индекс сформировал вершину на уровне 1101. Впереди маячат призраки рождественского сезона и высокой безработицы в этом и следующем году. На передний план выйдет сокращение расходов, которое может оказаться вынужденным из-за дефляции и низкого спроса, как в Японии.