Индикаторы риска и макроэкономические показатели указывают на еще один благоприятный день для рисковых активов. Результаты вчерашних индексов ISM были благоприятные: индекс ISM в производственном секторе составил 55,9 (выше прогнозов). Рынок проявляет желание рисковать, но что-то подозрительное происходит в высокодоходных фондах PHK и DPO (оба потеряли более 20%). HYG по-прежнему показывает хорошие результаты, поэтому мы думаем, что дело непосредственно в PHK и DPO, а не во всем секторе высокой доходности. Остальные индикаторы риска развиваются в положительном русле. Кредитные спреды сужаются, свопы на дефолт по кредиту снижаются, а нефть растет, поэтому на сегодня наша рекомендация «покупать на спадах».

Хорошие данные по производству из Китая и прогнозируемые сильные результаты ISM из США стимулируют интерес к риску. Доллар США растет вместе с акциями со вчерашнего дня. Китай опубликовал хорошие данные по производству (индекс HSBC PMI в производственном секторе составил 56,1 против предыдущего значения 55,7), а вот производственный сектор Австралии продемонстрировал первое падение за 4 месяца - индекс AiG вышел на уровне 48,5 против 51,2 в ноябре. Фьючерсы на американские акции сегодня утром растут, и мы придерживаемся "бычьей" позиции.

В США на сегодня не запланировано важных событий, а вот отчет IFO на европейской сессии может вызвать реакцию рынка. Свопы на дефолт по кредиту по Греции продолжают расти, а корпоративные CDS остаются без изменения. Спреды корпоративных облигаций снова сужаются. В США на сегодня не запланировано важных событий, а вот отчет IFO на европейской сессии может вызвать реакцию рынка. Греческие CDS могут оказать дополнительное давление на евро/доллар, и, похоже, что зависимость между долларом и фондовыми рынками снова становится обратной. С учетом всего перечисленного мы устанавливаем на сегодня стратегию "продавать на росте".

В конце каждого года Saxo Bank публикует «Шокирующие прогнозы» (Outrageous Predictions) на будущий год — документ, в котором собраны самые маловероятные, неожиданные и иногда действительно шокирующие сценарии развития событий на мировых финансовых рынках. Данный обзор призван не предсказать будущее в деталях, а заставить инвесторов думать и быть готовыми действовать в критической ситуации.
«Десять шокирующих предсказаний Saxo Bank» - это ежегодная ловля «черных лебедей». Теория «черного лебедя», или возможных случайностей, объясняет возникновение и существование редких, трудно предсказуемых и обладающих потенциалом сильного воздействия событий. Другими словами, шокирующие предсказания банка – это скорее предположения, нежели однозначные прогнозы. Шанс, что эти предсказания сбудутся, равен не более 50%.

Комитет FOMC снова пообещал держать ставки на низком уровне в течение длительного периода времени. ФРС снова пообещала держать процентные ставки на «очень низком» уровне «в течение длительного времени». 10-летние ставки безубыточной инфляции за пять дней поднялись более чем на 20 пунктов, а доллар снова вырос после публикации заявления FOMC. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) продолжают падать, и большинство кредитных спредов также демонстрируют хорошую динамику.
Вчера индекс DAX закрылся на новых максимумах, индекс S&P500 - практически без изменения, а фьючерс ослаб. Поскольку тема риска остается в силе, для фондовых рынков мы сегодня выбираем стратегию «покупать на спадах».

У доллара снова появились покупатели, и нисходящий тренд находится под угрозой. На фондовом рынке может снова наступить коррекция, но восходящая тенденция, тем не менее, пока остается в силе. Спреды корпоративных облигаций продолжают сужаться, однако, греческие свопы на дефолт по кредиту (CDS) выглядят неважно, что может послужить дополнительным поводом для продажи евро. Сегодня публикуется много статистики. Особое значение будет иметь индекс потребительских цен, который может продемонстрировать неожиданный рост, учитывая вчерашний сильный отчет по ценам производителей. Это может усилить рост доллара на сегодняшних торгах, хотя предстоящее заседание FOMC и сопроводительное заявление могут остудить его пыл.

Вслед за тихим понедельником наступил насыщенный макростатистикой вторник. Помимо упомянутых ниже данных, не пропустите также индексы цен из Великобритании в 09:30 GMT и отчет по притоку капитала из США в 14:00. Вслед за тихим понедельником наступил насыщенный макростатистикой вторник. Помимо упомянутых ниже данных, не пропустите также индексы цен из Великобритании в 09:30 GMT и отчет по притоку капитала из США в 14:00. Мы повысили наш собственный прогноз по промпроизводству в США до 0,4% (прогноз по использованию мощностей равен 71.0%). Пересмотр прогнозов обусловлен улучшением данных, поступающих из обрабатывающего сектора, включая продолжительность рабочей недели. При этом наши прогнозы все равно остаются ниже средних. Также мы повысили наш прогноз по основному индексу цен производителей из-за роста цен на энергоресурсы. Американский индекс жилищного рынка NAHB (18:00 GMT) может отметиться дополнительным ростом, благодаря продлению срока льготной программы для покупателей жилья. В ноябре значение этого индекса осталось без изменения, поскольку судьба налоговой льготной программы была не известна.

Абу-Даби предоставил кредит государственной компании «Dubai World» в размере 10 миллиардов долларов США на погашение долгов. Новость вызвала всплеск интереса к риску. Фьючерсы на акции пошли в рост. Абу-Даби предоставил кредит государственной компании «Dubai World» в размере 10 миллиардов долларов США на погашение долгов. Новость вызвала всплеск интереса к риску. Фьючерсы на акции пошли в рост. Результаты отчета по розничным продажам в США с учетом пересмотров оказались чуть лучше прогнозов. Товарно-материальные запасы выросли на 0,2%, благодаря оптовикам и производителям, а это значит, что запасы снова внесут положительный вклад в ВВП за 4 квартал, отчет по которому будет опубликован 22годекабря.

Вчерашние заявления Бернанке имели отчетливый "медвежий" оттенок ("экономике грозят непреодолимые трудности" и "инфляция по-прежнему низкая"), что вызвало падение доллара. Уровни потребительского кредитования в США продолжают снижаться, хотя уже не так сильно, как ожидалось ранее. Такая новость должна была послужить позитивным фактором для доллара, но вчерашние заявления Бернанке имели отчетливый "медвежий" оттенок ("экономике грозят непреодолимые трудности" и "инфляция по-прежнему низкая"), поэтому американская валюта отправилась вниз. Сейчас борьба идет в районе 55-дневной скользящей средней, как по индексу DXY, так и в паре евро/доллар. Тем не менее, у долларовых "быков" еще есть надежда, правда, только ниже отметки 1,4970 по евро/доллару.

Принимая во внимание, что индекс JPY TWI находится под сильным давлением, а цены на суверенные и корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) снижаются. Вполне возможно, что на рынке установится благоприятная для риска и для доллара атмосфера. Данные по американскому рынку труда, опубликованные в пятницу, оказались гораздо лучше ожиданий. Отчет был настолько сильным, что обратная зависимость между долларом и фондовым рынком нарушилась и стала прямой. Обращаем внимание, что средняя продолжительность рабочей недели составила 33,2 против прогноза 33. Именно увеличение рабочих часов обычно служит признаком восстановления экономики, поскольку работодатели сначала прибавляют часы уже существующим работникам, и уже потом нанимают новых. Этот факт может иметь очень большое значение. Принимая во внимание, что индекс JPY TWI находится под сильным давлением, а цены на суверенные и корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) снижаются, вполне возможно, что на рынке установится благоприятная для риска и для доллара атмосфера.