Такие хорошие финансовые результаты говорят о том, что восстановление экономики идет быстрее, чем ожидалось, и это может стимулировать сегодня рост на европейских фондовых биржах. Вчера компания «Intel» опубликовала хорошие финансовые показатели, свидетельствующие о непрерывном росте ее выручки и дохода. Оба результата превзошли прогнозы аналитиков. Высокая результативность «Intel» сегодня поднимет настроение фондовым рынкам. Сезон корпоративных отчетов набирает обороты, и сегодня свои результаты представят еще несколько компаний. Мы остаемся при своем мнении, что в целом квартальные показатели компаний превзойдут ожидания аналитиков, что, в свою очередь, поможет укрепиться рынкам акций. В частности, сегодня обратите особое внимание на «JPMorgan». Текущее сопротивление по индексу S&P 500 проходит по уровню 1 079, и в случае прорыва следующим сопротивлением станет отметка 1 121.

На повестке дня отчеты о доходах от «Intel» и «Johnson & Johnson». Особый интерес вызывает «Intel» (публикует отчет после закрытия рынка). Мы ждем хороших финансовых показателей. Вчерашний торговый день был спокойным и в плане макростатистики, и в плане корпоративных отчетов, но это не остановило ралли рисковых активов. Европейские фондовые индексы показали отличные результаты. То же самое можно сказать и о динамике евро, канадского и австралийского долларов. Сегодня на повестке дня отчеты о доходах от «Intel» и «Johnson & Johnson». Последний публикуется до открытия рынков в США. Результаты обеих компаний, согласно прогнозам, превзойдут ожидания, что стимулирует рост на рынках акций. Результаты «Intel» за 2 квартал были довольно слабыми, но они все же оказались лучше рыночных прогнозов. При этом компания не ожидала существенных изменений во втором полугодии, так что мы ждем очередного сильного сокращения выручки в годовом исчислении. Но рынки будут ориентироваться на прогнозы аналитиков, а те, скорее всего, не оправдаются.

Мы позитивно оцениваем текущую ситуацию и ближайшие перспективы рынка рисковых активов. Сегодня поддержку фондовому рынку может оказать отчет о доходах «Philips». Сегодня мы придерживаемся бычьей позиции в отношении рисковых активов в целом, но ожидаем, что торговля будет проходить относительно спокойно в связи с малым количеством статистики. Европа откроется в плюсе около 0,5%, после чего мы намерены использовать любые откаты для покупок. Компания «Philips» может показать лучшие финансовые результаты, чем ожидается, а также побить прогнозы по выручке. На результат влияет сокращение затрат, но выручка по-прежнему снижается в размере ­-19% г/г. Эта неделя будет насыщенной в плане публикаций корпоративных отчетов и макроэкономической статистики, но старт будет медленным. На сегодня не запланировано каких-либо достойных упоминания релизов (во второй половине дня выступит Крюгер (ФРС).

Вчерашние заявления от ЕЦБ и Банка Англии о намерении задержать ставки на низком уровне еще на несколько месяцев поддержали рисковые инструменты. Результаты вчерашнего аукциона по американским облигациям были не впечатляющими. Соотношение поступивших и принятых заявок составило 2,37 при среднем значении с июня 2,63. Доходность составила 4%. Фондовые биржи продолжают расти, и индекс S&P500 пытается установить новый максимум 2009 года на уровне 1080. ЕЦБ и Банк Англии вчера приняли всеми ожидаемые решения и пообещали низкие процентные ставки на много месяцев вперед. Это может поддержать рисковые инструменты (развивающиеся, сырьевые, фондовые рынки и рынки корпоративных кредитов). Шведская крона может пострадать от изменений, происходящих в Латвии, а именно движения в сторону режима «без права прогресса», который может привести к огромным списаниям для шведских банков, в особенности «SEB» и «Swedbank».

Вчера фондовые рынки укрепились на фоне данных по индексу ISM в секторе услуг. Кроме того, "Goldman" повысил рейтинги в финансовом и промышленном секторах. Вчера поддержку американским фондовым биржам оказал "Goldman", который повысил рейтинги по банкам и промышленным компаниям. Мы думаем, что в дальнейшем будут новые повышения рейтингов, но тот резкий рост, который мы наблюдаем сейчас, - всего лишь технический откат перед началом нисходящего движения. Интерес к риску остается в силе. Австралийский доллар и евро укрепляются, доллар слабеет. Нефть растет, вторя фондовым рынкам. Австралия повысила процентную ставку на 0,25% до 3,25%. По словам РБА, экономические условия Австралии улучшились сильнее, чем ожидалось. Закат доллара?

Курс евро и австралийского доллара растет. Доллар и иена дешевеют. Также в пятницу укреплялись высокодоходные облигации, а США продолжают поставлять плохую статистику. В пятницу вышли отвратительные данные по рынку труда: количество рабочих мест за исключением сельскохозяйственного сектора сократилось на 263 тыс. Уровень безработицы вырос до 9,8%, средняя продолжительность рабочей недели сократилась до 33. Доля рабочей силы снизилась до 65,2% (-0,3%). Другими словами, если бы доля рабочей силы осталась без изменения, то уровень безработицы превысил бы отметку 10%. Таким образом, пока нет ни одного признака улучшения ситуации на рынке труда. Игроки валютного рынка по-прежнему не прочь рисковать. Курс евро и австралийского доллара растет. Доллар и иена дешевеют. Кроме того, высокодоходные облигации в пятницу отметились ростом.

Отчеты, которые сегодня будут задавать направление на рынке, - безработица и занятости в США. По нашим прогнозам занятость сократится на 245 тыс. против прогноза рынка -175 тыс. Вчера на фондовых рынках была распродажа на фоне сильного падения объема продаж автомобилей, которое началось после завершения программы "хлам за нал". С августа продажи отечественных автомобилей сократились на треть. Рынок нервничает в ожидании данных по занятости и безработице в США. Евро находится под давлением в связи с ирландским референдумом, который пройдет сегодня. Поддержка по индексу S&P500 сегодня установлена на линии тренда по уровню 1013. Вполне вероятно, что этот уровень сегодня будет протестирован. Высокодоходные облигации сегодня пережили самое сильное падение с марта, в то время как КО снова растут. Товарный рынок в целом просел, что говорит о том, что интерес к риску уменьшился. Будьте готовы к плохому закрытию недели.

Индекс PMI в Чикаго вышел вчера гораздо хуже ожиданий, особенно в части новых и невыполненных заказов. Сегодня публикуется много статистики. Но, пожалуй, главной новостью станет индекс ISM в промышленности. По нашим прогнозам, результат может оказаться хуже ожиданий на уровне 51 и ниже. Несмотря на неутешительный результат по индексу PMI в Чикаго, фондовые рынки смогли отвоевать потерянные территории, а высокодоходные облигации по-прежнему чувствуют себя хорошо. Евро сегодня будет полностью зависеть от того, как проголосует Ирландия по "Лиссабонскому договору", и если их ответ будет "против", то ЕС окажется в непростой ситуации, которая может привести к образованию "двухступенчатой" Европы.

Несмотря на опубликованные вчера в США неутешительные данные по потребительскому доверию, закрытие на фондовых рынках было умеренно негативным. Сейчас рынки акций демонстрируют хороший потенциал, и мы рекомендуем покупать на откатах. Как мы писали раньше, после 140 банковских банкротств Федеральная корпорация по страхованию депозитов практически осталась без денег. Теперь агентство предлагает разрешить банкам выплатить премии за 3 года, чтобы рекапитализировать Фонд по страхованию депозитов. Только в четырех самых крупных банках США эта сумма составит $10 млрд. Индекс потребительского доверия Conference Board неожиданно упал до 53.1 против прогноза роста до 57.0. После выхода отчета фондовые рынки ослабли, но впоследствии стабилизировались.

Интерес к риску сохраняется, что выражается в падении доллара и иены и укреплении высокодоходных облигаций. На рынке наблюдается интерес к риску: USD и JPY снова падают в цене. Высоко доходные облигации образовали бычью свечу и зафиксировали новые максимумы.
Фондовые рынки совершили сильный разворот вверх. Мы сохраняем краткосрочную стратегию "покупать при снижении цен".
Однако есть одно замечание: по прогнозам, индекс потребительского доверия Conference Board сегодня выйдет на уровне 57, однако еженедельный индекс доверия ABC существенно не улучшился за последние несколько недель. Может постичь разочарование.