Мы считаем, что данные по рынку труда будут неутешительными, поэтому рекомендуем фиксировать прибыли или вставать в продажу перед публикацией отчета. Вчера индекс ISM в секторе услуг показал довольно плохие результаты, что спровоцировало сокращение рисковых позиций по всему спектру рынка. Учитывая, что вчера и суверенные, и корпоративные CDS понизились в цене, сегодня не исключено возобновление интереса к риску до выхода американской статистики. Однако мы считаем, что данные по рынку труда будут неутешительными, поэтому рекомендуем фиксировать прибыли или вставать в продажу перед публикацией отчета. Из вчерашней пресс-конференции ЕЦБ можно сделать вывод, что они предпринимают очень маленькие шаги для нормализации денежно-кредитной политики. Сначала евро пошел в рост, но Трише не уставал повторять, что изменение однолетней программы кредитования под 1% не следует рассматривать в этом ключе, после чего евро не выдержал и упал. Однако нельзя сказать, что ФРС быстрее опережает события, нежели ЕЦБ, так что мы ждем, что на следующей неделе доллар снова окажется под давлением.

Следите внимательно за заявлениями ЕЦБ, касающимися программы кредитования. Учитывая, что доллар падает за счет золота, евро, австралийского доллара и прочих активов, похоже, сегодня нас ждет еще один день под флагом риска. Спреды по корпоративным облигациям сузились; стоимость CDS снижается. "Bank of America" полностью вернет кредит на сумму $45 млрд., предоставленный в рамках программы TARP. Это может обеспечить еще один положительный день, поскольку доверие к движению денежных средств компании возрастет. Еще одним движущим фактором сегодня может стать последний отчет о первичных заявках на пособие по безработице. Из-за выходных по случаю празднования Дня благодарения у безработных было всего 3,5 дня, чтобы подать данные, в результате чего показатель может оказаться ниже.

Доллар продолжает падать, а товарный сектор набирается сил. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) остаются без изменения, а спреды корпоративных облигаций сужаются. Вчерашняя статистика была разнонаправленной, но реструктуризация долга Дубая привела к падению цен на суверенные CDS Дубая на 200 б.п. за один день. Другими словами, рынок не видит проблемы. Интерес к риску не утихает. Доллар продолжает падать, а товарный сектор набирается сил. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) остаются без изменения, а спреды корпоративных облигаций сужаются. Сегодня мы по-прежнему «покупаем на спадах» и верим, что индекс S&P500 пробьет сопротивление на уровне 1114 и в конечном итоге протестирует сопротивление Фибоначчи на отметке 1121.

Рынок оставил в прошлом все плохие новости из Дубая и сегодня уже снова готов рисковать. Поводом для движения может послужить индекс ISM. Мы сохраняем рекомендацию «покупать на спаде» по фондовому рынку. В отношении валютного рынка мы непоколебимы. РБА повысил учетную ставку до 3,75%, а курс AUDUSD потерял полфигуры, когда банк намекнул на возможную паузу, которая продлится до марта или апреля. Мы остаемся «быками» по австралийскому доллару, так как разница в процентных ставках с другими валютами существенна, и такой разрыв, скорее всего, сохранится ближайшие полгода. Более того, рынок по-прежнему настроен на риск, что оказывает поддержку товарному сектору и австралийскому доллару.

Фьючерсы на акции растут. Товарные рынки тоже возвращаются к жизни. Наша рекомендация на сегодня - "покупать на спадах". Рынок может вернуться к торговле риском после моратория "Dubai World" и низкой активности в связи с Днем благодарения. Фьючерсы на акции растут. Товарные рынки тоже возвращаются к жизни. Наша рекомендация на сегодня - "покупать на спадах". В сегодняшнем календаре не много данных, определяющих настроение на рынке. Внимательно следите за индексом PMI в Чикаго, который обычно служит предвестником следующего за ним индекса ISM в промышленности.

После сильной распродажи шанхайского индекса Shanghai Composite, а также австралийского и новозеландского долларов мы рекомендуем сегодня продавать акции на росте. Основание: ГКО продолжают расти, а 10-летние ставки безубыточной инфляции снижаются. Сегодня день будет ПОЛОН статистики. Внимательно изучите экономический календарь. После сильной распродажи шанхайского индекса Shanghai Composite, а также австралийского и новозеландского долларов мы рекомендуем сегодня продавать акции на росте. Основание: ГКО продолжают расти, а 10-летние ставки безубыточной инфляции снижаются.

В Азии золото снова бьет рекорды, а акции повсеместно растут. За выходные австралийский и новозеландский доллары развернули ход движения (вверх). Фьючерс на S&P500 также укрепляется. В Азии золото снова бьет рекорды, а акции повсеместно растут. За выходные австралийский и новозеландский доллары развернули ход движения (вверх). Фьючерс на S&P500 также укрепляется. 10-летние ставки безубыточной инфляции в США по-прежнему торгуются в области 2,2% ("бычий" сценарий). В целом рынок снова открыты для риска, и наша стратегия на сегодня "покупать на спадах" индекс S&P500 до уровня поддержки 1084. В рамках торговли акциями в интервале одного дня поводом для ралли может стать отчет по продажам на вторичном рынке жилья. Мы ждем приятный сюрприз.

Недавно индекс главных индикаторов США застопорился на пути вверх. То же самое произошло с соотношением новых заказов к запасам по индексу PMI. Это тревожный сигнал для краткосрочных перспектив. Рынки начали оттуда, где закончили вчера, а на сегодня запланирован целый букет макроэкономической статистики. Отчет по заявкам на пособие по безработице будет у всех на устах еще задолго до публикации - показатель может опуститься ниже 500 тыс. впервые со 2 января 2009 года. Тем не менее, уровень заявок по-прежнему высокий и говорит о том, что восстановление рынка труда будет долгим. Отчет по закладкам новых домов показал отвратительные результаты - в месячном исчислении показатель составил -11%. Восстановление жилищного рынка идет крайне слабо, если учесть, сколько сил было на это потрачено. По-прежнему необходимо сбалансировать спрос и предложение, прежде чем начнется устойчивое восстановление.

На азиатской сессии снова проснулось желание рисковать. Акции растут, а австралийский доллар и евро дорожают против доллара, иены и франка. Австралийский доллар и евро растут; доллар, иена и франк под давлением. Цена на золото выросла до 1130. Динамика на азиатской сессии была довольно положительной; индекс Shanghai Composite вырос на 2,7%. В Японии ВВП в годовом исчислении за 3 квартал вырос на 4,8% против прогноза 2,9%. Однако иена продолжает падать. Это говорит о том, что торговля по-прежнему проходит под флагом риска. Покупайте на спадах. Индекс S&P500 на этой неделе может протестировать уровень 1121. Потенциальный катализатор - розничные продажи сегодня. Мы считаем, что результат может оказаться выше, чем ожидается.

Утром вышел ВВП в Германии - результат соответствовал ожиданиям. Большинству другим странам Еврозоны не удается выбраться из рецессии вслед за Германией, поэтому ВВП ЕС может оказаться хуже, чем ожидается. Макроэкономические данные, опубликованные пока на этой неделе, были довольно слабыми, но сегодня будет интересный день. Уже вышел ВВП Германии - результат соответствовал прогнозу. Мы полагаем, что ВВП Еврозоны (публикуется в 10:00) может разочаровать участников рынка, так как кроме Германии положительных импульсов ждать неоткуда. Согласно ежемесячному докладу о бюджете США, дефицит составляет $176,4 млрд., при этом поступления в бюджет упали до семилетнего минимума. Несмотря на то, что чистые расходы на уплату процентов по долгу по-прежнему находятся на низком уровне, ситуация изменится, как только процентная ставка начнет расти.