ФРС отмечает риски для роста в связи с долговым кризисом в Еврозоне Итак, вчера вечером евро упал до 1.2207, но затем за последние часы перед публикацией итогов заседания ФРС успел подняться до 1.2280, а на публикации решения выстрелил вверх до 1.2343. Аналитические ленты объясняют, что падение доллара вызвано охлаждением ожиданий повышения ставок. Федеральная Резервная Система выбрала более осторожный тон в оценке силы экономического подъема в США, указав на опасность влияния долгового кризиса в европейских странах на американскую экономику. Комитет по Открытым Рынкам девятью голосами против одного принял решение оставить ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне в течение длительного времени. Ставка остается на минимальном уровне с декабря 2008 года.

Сегодня не пропустите отчеты о новых заказах в еврозоне и заказах на товары длительного пользования в США. Oни могут помочь определиться с направлением после худших за последние пятьдесят лет данных по продажам первичного жилья. Доходность по 2-летним греческим облигациям снова превысила 2%, а кредитный дефолтный своп торгуется на уровне 928 б.п. Это свидетельствует о том, что рынок абсолютно не верит в план спасения, обещанный странами еврозоны. Мы в очередной раз советуем нашим клиентам не вкладывать деньги в акции западных банков. Кевин Радд (Kevin Rudd) ушел в отставку; на его место назначена Джулия Гиллард (Julia Gillard). Курс австралийского доллара растет, вероятно, на фоне общего мнения, что Гиллард не будет активно продвигать 40-процентный налог на прибыль от добычи минеральных ресурсов.

Мы ожидаем, что ФРС сохранит ставку федеральных фондов без изменения, хотя возникшие в последнее время проблемы затруднят дальнейшую нормализацию денежно-кредитной политики. Также сохранится фраза о «продолжительном периоде». Индекс S&P 500 снова опустился ниже 200-дневной скользящей средней, и все действие произошло в последние пару часов американских торгов. Мы ожидаем, что сегодня будут предприняты очередные попытки протестировать сопротивление в области скользящей средней, но они закончатся неудачно. Ожидается, что продажи на первичном рынке жилья упадут, о чем свидетельствует консенсус-прогноз в размере -18,7% м/м. В отличие от покупателей вторичного жилья покупатели первичного жилья в мае не имели права на получение льготного кредита. Также сегодня будет опубликован протокол Банка Англии (08:30), и состоится заседание FOMC по процентной ставке (18:15). Мы ожидаем, что ФРС сохранит ставку федеральных фондов без изменения, хотя возникшие в последнее время проблемы (долговой кризис в Европе) затруднят дальнейшую нормализацию денежно-кредитной политики.

Рост евро остановило понижение рейтинга французского BNP Paribas Итак, последние сутки евро-доллар непрерывно снижался, текущий минимум показан на 1.2275. Рейтинговые агентства не дают забыть о себе, продолжая наносить "точечные" удары по Европе. Вчера агентство S&P произвело переоценку 7 испанских банков. В основном кредитные рейтинги были подтверждены, а прогноз рейтингов оставлен на негативном уровне.

Рынок ожидает «действия» в долгосрочной перспективе, а не в течение нескольких недель после заявления Народного банка Китая. Товарный сектор пострадал от восстановления доллара после того, как тема юаня была отодвинута на второй план. Курс доллар/юаня почти вернулся к уровням прошлой недели, но беспоставочный форвард со сроком 12 месяцев остается на низком уровне, т.е. рынок ожидает «действий» в долгосрочной перспективе, а не в течение нескольких месяцев. Золото и остальные сырьевые активы пострадали от восстановления доллара после того, как тема юаня была отодвинута на второй план. Сегодня следите за результатами исследования IFO в Германии. Консенсус-прогноз указывает на очередное снижение индексов, поскольку европейский долговой кризис сказался на настроениях инвесторов. Однако если результаты окажутся хуже прогнозов, то курс евро понизится.

Центробанк Испании представит сегодня результаты стресс-тестов среди банков. Компания BP не выплатит дивиденды, а также прибегнет к продаже активов, чтобы финансировать фонд по ликвидации последствий утечки нефти. На предыдущей сессии преобладали плохие новости. Центробанк Испании представит результаты стресс-тестов среди банков. Компания BP не выплатит дивиденды, а также прибегнет к продаже активов, чтобы собрать фонд по ликвидации последствий утечки нефти в соответствии с требованием президента Обамы. Естественно, резкое падение закладок новых домов в США также не способствовало улучшению настроения, хотя промышленное производство за месяц выросло на 1,2%. Испания сегодня испытает рынок, проведя аукционы 10-летних и 30-летних облигаций на сумму 3,5 млрд. евро. Если можно хоть как-нибудь ориентироваться на последние испанские аукционы, спреды, скорее всего, снова увеличатся по сравнению с предыдущим аукционом (весной).

В Европе растут риски банкротства банков Итак, хотя в пятницу вечером евро-доллар опускался до 1.2044 (провальные данные по розничным продажам США вызвали снижение оптимизма) под закрытие евро-доллар вернулся на 1.21, а фондовые рынки США закрылись в плюс. А в понедельник евро-доллар поднялся уже до 1.2297, и все это без видимого повода. Аналитические ленты пишут, что евро поддержали данные по промышленному производству Еврозоны. Действительно, в апреле промпроизводство Еврозоны выросло на 0.8% м/м, с 7.7% г/г до 9.5%.

Понижение греческого гос. долга до уровня «мусорных облигаций» агентством Moody’s вряд ли является для кого-то сюрпризом. Произошла распродажа акций в США, но это является чрезмерной реакцией. Распродажа акций в вечернюю сессии на опасениях что проблемы Греции возвращаются. Moody's вчера понизило рейтинг Греции до Ba1 с A3. Индекс S&P упал на 1.2% после закрытия Европейской сессии, таким образом мы продолжаем находится в коридоре 1050-1100, двухсотдневная скользящая средняя продолжает быть сопротивлением. Понедельник был очень спокойным с точки зрения выхода макроэкономических данных, индекс промышленного производства по Европейскому Союзу (EC IP) – единственное, что вызвало интерес.Объем промышленного производства снова вырос, на этот раз на 0.8% (Прогноз Saxo: 0.8%, консенсус-прогноз 0.5%) как и предполагали индексы промышленных заказов за последние несколько месяцев (также поддержку оказал ослабевший евро).

Новый премьер Японии присоединился к своему британскому коллеге, выразив опасения по поводу национального долга Итак, в последние сутки рынки захлестнул оптимизм. Евро-доллар поднимался до 1.2148, индекс Доу Джонс показал рост на 2.76%, закрывшись на отметке 10172. Цены на нефть вчера поднимались до 75.60 долл. за баррель марки Брент, но на текущий момент торгуются на уровне 74.67. Как пишут аналитические ленты, рынки растут, потому что опасения насчет кризиса долга в Европе несколько улеглись. Евро также получил поддержку оттого, что на вчерашнем заседании ЕЦБ не пошел на снижение ставки, хотя слухи в таком сценарии появились в последний момент.

Коррекция на рынке риска продолжается, и индикаторы настроения инвесторов снова разворачиваются вниз. Поэтому мы ожидаем, что в ближайшее время индекс S&P500 протестирует уровень 1100, а на следующей неделе начнется откат. Информация о китайской статистике, вероятно, была распространена заранее, поэтому публикация данных на Bloomberg не вызвала реакции на рынках. Коррекция на рынке риска продолжается, и индикаторы настроения инвесторов снова разворачиваются вниз (оптимизм начинает зашкаливать). Поэтому мы ожидаем, что в ближайшее время индекс S&P500 протестирует уровень 1100, а на следующей неделе начнется откат. Мы по-прежнему прогнозируем период консолидации в свете ожидания хорошего сезона доходов, который начнется в июле (положительный фактор), а также в условиях действующего кризиса государственных долгов и ухудшающихся условий на кредитных рынках (отрицательный фактор). Поэтому мы полагаем, что в ближайшие несколько недель индекс S&P500 будет торговаться в промежутке 1050-1100 (а если доходы будут очень впечатляющими, то верхняя граница может дойти до 1150), что может привести к образованию большой фигуры «голова и плечи», что открывает негативные перспективы на 2011 год.