Рынок получил хорошие новости из Австралии: занятость выросла на 35,2 тыс. рабочих мест против прогноза 10 тыс., в результате чего уровень безработицы упал до 5,5% против прогноза 5,8%. Результаты «Бежевой книги» ФРС показали, что американская экономика «поправляется». 10 из 12 региональных отделений сообщили об улучшениях в прошлом месяце. Кроме того, результаты продаж в праздничный сезон 2009 года оказались чуть лучше, чем в 2008 году.
Объем оптовых запасов в ноябре увеличился не менее чем на 1,5% после прироста на 0,6% в октябре. А поскольку оптовые запасы составляют около 25% товарно-материальных запасов, то сегодня мы надеемся увидеть довольно сильный отчет.
Хороший отчет по рынку труда из Австралии (уровень безработицы составил 5,5% против прогноза 5,8%), слова Дадли о том, что ставки могут остаться низкими года на два и наши обычные индикаторы риска указывают на еще один благоприятный для риска день.

В СМИ все громче говорят о повышении ставок в Китае; США сообщили о дефиците торгового баланса в размере 36,4 миллиардов долларов США. Еще один небогатый на макростатистику день. Следите за отчетом Великобритании по промышленному производству в 9:30 (GMT) и «Бежевой книгой» ФРС в 19:00.
Китай принял решение увеличить резервные требования на 50 б.п. Это может означать, что повышение процентных ставок произойдет раньше, чем ожидают рынки. Вчера США опубликовали отчет по торговому балансу, согласно которому дефицит увеличился сильнее, чем ожидалось, до 36,4 миллиарда долларов США. Всему виной цены на энергоресурсы. Объемы экспорта и импорта увеличились, что говорит о том, что спрос продолжает расти как в США, так и за рубежом.

Евро топчется в районе отметки 1.45 Итак, за последние сутки евро смог подняться только до отметки 1.4554, затем откатился до 1.4451. Сегодня Казначейство США размещает 3-летних нот на 40 млрд. долл., также завтра размещается 10-летних нот на 21 млрд. долл., 30-летних бондов на 13 млрд. долл. Кроме того, вчера размещались 10-летние TIPS на 10 млрд. долл. Все выпуски нот/бондов первой половины месяца идут, как обычно, датой расчета на 15 число, а погашается против них 15 января только один выпуск 5-летних нот на 15 млрд. долл., поэтому чистое привлечение этой недели по облигациям составляет 10+40+21+13-15=69 млрд. долл. В дни таких крупных привлечений доллар, как правило, не падает. Кроме того, сегодня размещается 52-недельных биллей на 26 млрд. долл., и 4-недельных биллей на 10 млрд. долл. Также вчера размещалось 3-мес. биллей на 24 млрд. долл. и 6-мес. биллей на 25 млрд. долл. Но по биллям (бумагам со сроком погашения до года, фактически векселям) на этой неделе ситуация несколько иная, чем на нотах/бондах.

Вчера компания "Alcoa" сообщила о прибыли на акцию, которая оказалась хуже ожиданий: 1 цент на акцию, что на 5 центов ниже среднего прогноза рынков на Уолл-стрит. Данные по закладкам новых домов в Канаде превзошли ожидания, показав улучшение на 6%, а разрешения на строительство в декабре увеличились на 20%. Норвегия опубликовала вчера отчет по потребительским ценам, согласно которому цены выросли на 0,2%, что чуть ниже ноябрьского показателя роста на 0,3%. Как и вчера, сегодня будет небогатый на статистику день. Главным событием станет сальдо торгового баланса в США. Также сегодня будут опубликованы результаты исследования оптимизма в малом бизнесе NFIB, и, хотя мы находим этот отчет интересным с точки зрения макроэкономических индикаторов, рынки, как правило, его игнорируют.

Мы оптимистично настроены в отношении сегодняшнего отчета по занятости; наш прогноз 35 000 против среднего рыночного прогноза 0. Вчера ФРС опубликовала заявление, в котором подчеркнула необходимость улучшения системы управления рисками в депозитных организациях. По сути, это предупреждение банкам, что процентные ставки не будут оставаться низкими вечно.
Сегодня выходит отчет по занятости вне аграрного сектора, и мы ожидаем хороших результатов. Однако возможны корректировки с учетом сезонных колебаний. Есть риск небольшого увеличения уровня безработицы, но снижение все же более вероятно из-за действия таких факторов, как доля рабочего населения в общей численности и вышеупомянутые корректировки на сезонность.
Средние рыночные ожидания по объему оптовых запасов в США указывают на то, что запасы не окажут того влияния на ВВП за 4 квартал, какое им приписывали СМИ.

Отчет о занятости ADP и индекс ISM в секторе услуг указывают на дальнейшее улучшение ситуации на рынке труда вне аграрного сектора. Вчерашняя макростатистика, включая отчет об изменении занятости ADP и индекс ISM в секторе услуг, в целом была слабой. Тем не менее, принимая во внимание тот факт, что темпы падения занятости по оценке ADP замедлились в два раза по сравнению с ноябрем, а компонент занятости в индексе ISM в секторе услуг поднялся с 41,6 до 44,0, не будем исключать вероятность положительного показателя по занятости вне аграрного сектора в завтрашнем отчете. Как показал опубликованный вчера протокол последнего заседания, ФРС обсуждала возможность продолжения программы выкупа активов (MBS). Члены Федерального комитета не пришли к единому мнению относительно того, какое влияние на экономику окажет завершение программы выкупа MBS.

Индикаторы риска и макроэкономические показатели указывают на еще один благоприятный день для рисковых активов. Результаты вчерашних индексов ISM были благоприятные: индекс ISM в производственном секторе составил 55,9 (выше прогнозов). Рынок проявляет желание рисковать, но что-то подозрительное происходит в высокодоходных фондах PHK и DPO (оба потеряли более 20%). HYG по-прежнему показывает хорошие результаты, поэтому мы думаем, что дело непосредственно в PHK и DPO, а не во всем секторе высокой доходности. Остальные индикаторы риска развиваются в положительном русле. Кредитные спреды сужаются, свопы на дефолт по кредиту снижаются, а нефть растет, поэтому на сегодня наша рекомендация «покупать на спадах».

Хорошие данные по производству из Китая и прогнозируемые сильные результаты ISM из США стимулируют интерес к риску. Доллар США растет вместе с акциями со вчерашнего дня. Китай опубликовал хорошие данные по производству (индекс HSBC PMI в производственном секторе составил 56,1 против предыдущего значения 55,7), а вот производственный сектор Австралии продемонстрировал первое падение за 4 месяца - индекс AiG вышел на уровне 48,5 против 51,2 в ноябре. Фьючерсы на американские акции сегодня утром растут, и мы придерживаемся "бычьей" позиции.

В США на сегодня не запланировано важных событий, а вот отчет IFO на европейской сессии может вызвать реакцию рынка. Свопы на дефолт по кредиту по Греции продолжают расти, а корпоративные CDS остаются без изменения. Спреды корпоративных облигаций снова сужаются. В США на сегодня не запланировано важных событий, а вот отчет IFO на европейской сессии может вызвать реакцию рынка. Греческие CDS могут оказать дополнительное давление на евро/доллар, и, похоже, что зависимость между долларом и фондовыми рынками снова становится обратной. С учетом всего перечисленного мы устанавливаем на сегодня стратегию "продавать на росте".

В конце каждого года Saxo Bank публикует «Шокирующие прогнозы» (Outrageous Predictions) на будущий год — документ, в котором собраны самые маловероятные, неожиданные и иногда действительно шокирующие сценарии развития событий на мировых финансовых рынках. Данный обзор призван не предсказать будущее в деталях, а заставить инвесторов думать и быть готовыми действовать в критической ситуации.
«Десять шокирующих предсказаний Saxo Bank» - это ежегодная ловля «черных лебедей». Теория «черного лебедя», или возможных случайностей, объясняет возникновение и существование редких, трудно предсказуемых и обладающих потенциалом сильного воздействия событий. Другими словами, шокирующие предсказания банка – это скорее предположения, нежели однозначные прогнозы. Шанс, что эти предсказания сбудутся, равен не более 50%.