Комитет FOMC снова пообещал держать ставки на низком уровне в течение длительного периода времени. ФРС снова пообещала держать процентные ставки на «очень низком» уровне «в течение длительного времени». 10-летние ставки безубыточной инфляции за пять дней поднялись более чем на 20 пунктов, а доллар снова вырос после публикации заявления FOMC. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) продолжают падать, и большинство кредитных спредов также демонстрируют хорошую динамику.
Вчера индекс DAX закрылся на новых максимумах, индекс S&P500 - практически без изменения, а фьючерс ослаб. Поскольку тема риска остается в силе, для фондовых рынков мы сегодня выбираем стратегию «покупать на спадах».

У доллара снова появились покупатели, и нисходящий тренд находится под угрозой. На фондовом рынке может снова наступить коррекция, но восходящая тенденция, тем не менее, пока остается в силе. Спреды корпоративных облигаций продолжают сужаться, однако, греческие свопы на дефолт по кредиту (CDS) выглядят неважно, что может послужить дополнительным поводом для продажи евро. Сегодня публикуется много статистики. Особое значение будет иметь индекс потребительских цен, который может продемонстрировать неожиданный рост, учитывая вчерашний сильный отчет по ценам производителей. Это может усилить рост доллара на сегодняшних торгах, хотя предстоящее заседание FOMC и сопроводительное заявление могут остудить его пыл.

Евро продолжает падать в пропасть Итак, в понедельник индекс Доу Джонса показал рост на 0.28%, закрывшись на отметке 10501, подойдя вплотную к максимумам года. Совсем иная ситуация на других рынках. Евро-доллар сегодня обвалился на новые минимумы, показав отметку 1.4522. Цены на нефть также находятся близко к минимумам, 69.52 долл. за баррель марки WTI. Золото стоит 1115 долл. за тройскую унцию против исторического максимума на 1226 долл., показанного 3 декабря.

Вслед за тихим понедельником наступил насыщенный макростатистикой вторник. Помимо упомянутых ниже данных, не пропустите также индексы цен из Великобритании в 09:30 GMT и отчет по притоку капитала из США в 14:00. Вслед за тихим понедельником наступил насыщенный макростатистикой вторник. Помимо упомянутых ниже данных, не пропустите также индексы цен из Великобритании в 09:30 GMT и отчет по притоку капитала из США в 14:00. Мы повысили наш собственный прогноз по промпроизводству в США до 0,4% (прогноз по использованию мощностей равен 71.0%). Пересмотр прогнозов обусловлен улучшением данных, поступающих из обрабатывающего сектора, включая продолжительность рабочей недели. При этом наши прогнозы все равно остаются ниже средних. Также мы повысили наш прогноз по основному индексу цен производителей из-за роста цен на энергоресурсы. Американский индекс жилищного рынка NAHB (18:00 GMT) может отметиться дополнительным ростом, благодаря продлению срока льготной программы для покупателей жилья. В ноябре значение этого индекса осталось без изменения, поскольку судьба налоговой льготной программы была не известна.

Абу-Даби предоставил кредит государственной компании «Dubai World» в размере 10 миллиардов долларов США на погашение долгов. Новость вызвала всплеск интереса к риску. Фьючерсы на акции пошли в рост. Абу-Даби предоставил кредит государственной компании «Dubai World» в размере 10 миллиардов долларов США на погашение долгов. Новость вызвала всплеск интереса к риску. Фьючерсы на акции пошли в рост. Результаты отчета по розничным продажам в США с учетом пересмотров оказались чуть лучше прогнозов. Товарно-материальные запасы выросли на 0,2%, благодаря оптовикам и производителям, а это значит, что запасы снова внесут положительный вклад в ВВП за 4 квартал, отчет по которому будет опубликован 22годекабря.

Вчерашние заявления Бернанке имели отчетливый "медвежий" оттенок ("экономике грозят непреодолимые трудности" и "инфляция по-прежнему низкая"), что вызвало падение доллара. Уровни потребительского кредитования в США продолжают снижаться, хотя уже не так сильно, как ожидалось ранее. Такая новость должна была послужить позитивным фактором для доллара, но вчерашние заявления Бернанке имели отчетливый "медвежий" оттенок ("экономике грозят непреодолимые трудности" и "инфляция по-прежнему низкая"), поэтому американская валюта отправилась вниз. Сейчас борьба идет в районе 55-дневной скользящей средней, как по индексу DXY, так и в паре евро/доллар. Тем не менее, у долларовых "быков" еще есть надежда, правда, только ниже отметки 1,4970 по евро/доллару.

Принимая во внимание, что индекс JPY TWI находится под сильным давлением, а цены на суверенные и корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) снижаются. Вполне возможно, что на рынке установится благоприятная для риска и для доллара атмосфера. Данные по американскому рынку труда, опубликованные в пятницу, оказались гораздо лучше ожиданий. Отчет был настолько сильным, что обратная зависимость между долларом и фондовым рынком нарушилась и стала прямой. Обращаем внимание, что средняя продолжительность рабочей недели составила 33,2 против прогноза 33. Именно увеличение рабочих часов обычно служит признаком восстановления экономики, поскольку работодатели сначала прибавляют часы уже существующим работникам, и уже потом нанимают новых. Этот факт может иметь очень большое значение. Принимая во внимание, что индекс JPY TWI находится под сильным давлением, а цены на суверенные и корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) снижаются, вполне возможно, что на рынке установится благоприятная для риска и для доллара атмосфера.

Мы считаем, что данные по рынку труда будут неутешительными, поэтому рекомендуем фиксировать прибыли или вставать в продажу перед публикацией отчета. Вчера индекс ISM в секторе услуг показал довольно плохие результаты, что спровоцировало сокращение рисковых позиций по всему спектру рынка. Учитывая, что вчера и суверенные, и корпоративные CDS понизились в цене, сегодня не исключено возобновление интереса к риску до выхода американской статистики. Однако мы считаем, что данные по рынку труда будут неутешительными, поэтому рекомендуем фиксировать прибыли или вставать в продажу перед публикацией отчета. Из вчерашней пресс-конференции ЕЦБ можно сделать вывод, что они предпринимают очень маленькие шаги для нормализации денежно-кредитной политики. Сначала евро пошел в рост, но Трише не уставал повторять, что изменение однолетней программы кредитования под 1% не следует рассматривать в этом ключе, после чего евро не выдержал и упал. Однако нельзя сказать, что ФРС быстрее опережает события, нежели ЕЦБ, так что мы ждем, что на следующей неделе доллар снова окажется под давлением.

Следите внимательно за заявлениями ЕЦБ, касающимися программы кредитования. Учитывая, что доллар падает за счет золота, евро, австралийского доллара и прочих активов, похоже, сегодня нас ждет еще один день под флагом риска. Спреды по корпоративным облигациям сузились; стоимость CDS снижается. "Bank of America" полностью вернет кредит на сумму $45 млрд., предоставленный в рамках программы TARP. Это может обеспечить еще один положительный день, поскольку доверие к движению денежных средств компании возрастет. Еще одним движущим фактором сегодня может стать последний отчет о первичных заявках на пособие по безработице. Из-за выходных по случаю празднования Дня благодарения у безработных было всего 3,5 дня, чтобы подать данные, в результате чего показатель может оказаться ниже.

Доллар продолжает падать, а товарный сектор набирается сил. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) остаются без изменения, а спреды корпоративных облигаций сужаются. Вчерашняя статистика была разнонаправленной, но реструктуризация долга Дубая привела к падению цен на суверенные CDS Дубая на 200 б.п. за один день. Другими словами, рынок не видит проблемы. Интерес к риску не утихает. Доллар продолжает падать, а товарный сектор набирается сил. Цены на корпоративные свопы на дефолт по кредиту (CDS) остаются без изменения, а спреды корпоративных облигаций сужаются. Сегодня мы по-прежнему «покупаем на спадах» и верим, что индекс S&P500 пробьет сопротивление на уровне 1114 и в конечном итоге протестирует сопротивление Фибоначчи на отметке 1121.