Евро/доллар снизился в реакции на слабые итальянские данные по сектору услуг: индекс PMI оказался ниже прогнозов. Курс единой валюты проследовал вниз мимо минимума Нью-Йорк $1.3409 и находится в непосредственной близости к уровню $1.3400. Ниже расположены стопы. Французский сервисный/композитный PMI вышел следом и соответствовал своим ??прогнозам, но евро по-прежнему остается тяжелым. PMI В секторе услуг еврозоны, по окончательным данным, составил 54,2 против 54,4 предварительно и 52,8 в июнь.

Потенциальные темпы роста американской экономики едва дотягивают до половины тех значений, которыми страна могла похвастаться еще пару десятилетий назад. Но еще не все потеряно.
В середине 1990-х экономические горизонты Америки неожиданно прояснились. Производительность взлетела. Иммигранты и иностранный капитал потекли в страну, чтобы воспользоваться возможностями, которые открывала перед ними "Новая экономика". Ставка безработицы упала до 4% на фоне низкой инфляции. Все это убедило экономистов, что потенциальный показатель роста американской экономики - скорость, с которой она может расти, сохраняя при этом стабильные показатели инфляции и безработицы - увеличился с долгосрочного среднего значения 3% до 3.5% или даже выше. Увы, никакой новой экономики больше нет.

Евро/доллар закрылся в Нью-Йорке в пятницу на $1.3427 против коррекционного максимума $1.3445, который был достигнут после выхода в США показателей по занятости и безработице, оба из которых оказались ниже прогнозируемых уровней. Цена выросла до $1.3433 в начале азиатской сессии, но развернула вспять и шагнула к новому минимальному уровню $1.3417, хотя отскочила выше $1.3420 вперед открытием Европы. Азиатские трейдеры отметили, что новости от Банка Португалии о пакете мер спасения BES на E4.9 миллиарда оказали малозаметное влияние, добавив, что объявление в конце пятницы от Moody's апгрейда рейтинга для Греции также было проигнорировано.

Комментарий: На прошлой неделе евро/доллар активно распродавался, но так и не смог пробиться ниже основания облака Ишимоку на месячном графике в области 1.3385 (сейчас проходит на уровне 1.3338). Попытки коррекции начали появляться еще в пятницу, и мы полагаем, что пара сумеет восстановиться в область 1.3510/27 - это 23.6% коррекции Фибоначчи и линия трехмесячного нисходящего тренда. В долгосрочной перспективе мы сохраняем медвежий прогноз, при этом падение ниже 1.3366 обусловит развитие нисходящей динамики до минимумов ноября 2013 года на 1.3295, а затем до 1.3020 - 50% коррекции Фибоначчи относительно восходящего движения от 1.2042. Движение выше 1.3527 временно сведет на нет наш медвежий прогноз и приведет к более глубокой восходящей коррекции до 1.3550 и, возможно, 1.3680/1.3700.

Сейчас валюты стран Большой Десятки демонстрируют повышенную чувствительность (бету) к дифференциалу по ставкам по сравнению с первым полугодием. Доллар растет, поскольку рынки пересматривают сроки первого повышения ставки по федеральным фондам. Потрясающая устойчивость 10-летних казначейских облигаций, вызванная страхом перед стагнацией, выбила у доллара почву из-под ног, в частности, в паре с иеной. Но и эта динамика меняет направление. Эффективность Абэномики под вопросом, давление на Банк Японии растет, вместе с ним, вероятно, ускорит рост и доллар/иена. Против европейских валют доллар также, скорее всего, продолжит укрепляться; даже фунту есть, куда падать. Новозеландский доллар воспользуется передышкой в РБНЗ и будет слабеть до конца года.

Евро торговался в диапазон от $1.3371 до $1.3399 в США, но так и не смог добиться прогресса за пределами $1.3400. Евро/доллар начал азиатско-тихоокеанскую сессия в узком диапазоне $1.3386/92 после открытия на $1.3391. Курс снижался до минимума в начале сессии, но спрос около опционного барьера $1.3350 ограничил потенциал снижения пары, и она продолжала держаться ниже $1.3387, несмотря на то, что аппетит к риску сохранялся после выхода китайский PMI от CFLP и HSBC. Значение индекса от CFLP достигло 51,7 пункта, что выше ожидавшихся в среднем аналитиками 51,4 и июньских 51,0 пункта. Индекс от HSBC Holdings и Markit вырос до 18-месячного максимума в 51,7 пункта, что чуть ниже предварительных 52, но выше июньских 50,7. В этом индексе, в отличие от официального PMI, выше доля средних и мелких частных компаний. Далее биды были отмечены на $1.3335 и $1.3320, а наверху предложения на продажу также упомянуты на $1.3420/25 и от $1.3440 до $1.3480.

Сегодня передовицы финансовых изданий пестрят новостями отнюдь не с валютных полей. Так, например, читатели Telegraph с удивлением узнали из интервью профессора Университета Генуи Ричарда Вернера о том, что доходность по немецким гос. облигациям фиксировалась на текущих уровнях лишь в 15 веке - и с тех пор так низко не опускалась. В Германии Die Welt также пишет о том, что доходность по облигациям упала к рекордным минимумам и проводит параллели с Японией. И все это в день публикации отчета по инфляции в Испании и Германии (Испания уже опубликовала свой отчет, который оказался лучше ожиданий). Доходность по американским облигациям с завидным постоянством не оправдывает прогнозы инвесторов, которые, однако, не перестают надеяться на ее рост. Но европейский рынок облигаций действительно шокирует своим упрямым снижением доходности, несмотря на экономическую стагнацию, а местами и откровенный спад, хронически низкую инфляцию и вялое кредитование.

Доллар США достигает новых многонедельных / месячных максимумов против многие своих коллег из группы G10, и валютный аналитик Societe Generale Кит Джакс говорит, что выходящие сегодня американские данные не должны нанести этой тенденции никакого вреда. Он уверенно прогнозирует выше среднего прогноза увеличение занятости в частном секторе на 270 000 от ADP (1215 GMT), рост ВВП на 3,2% во втором квартале и скачок индекса цен (дефлятора) ВВП на 2%. Объявление FOMC (1800GMT), скорее всего, не принесет сюрпризов, и мы увидим очередное снижение покупки активов на $10 миллиардов, считает эксперт. Евро/доллар (EUR/USD) достиг нового 8-месячного минимума $1.3402, доллар/франк (USD/CHF) - 5-месячного максимума Chf0.9076, фунт/доллар (GBP/USD) - 6-недельного минимума $1.6930, а доллар/иена (USD/JPY) - 3-недельного максимума Y102.19.

Евро начал торги в Азии на уровне $1.3435 после того, как просидел в узком диапазоне от $1.3430 до $1.3440 в американскую сессию. В начале азиатской торговли ситуация была зеркальные скучной сессии в США, так как курс евро/доллара был ограничен диапазоном от $1.3435 до $1.3441 все утро. Пара получила раннюю поддержку благодаря слухам о спросе на $1.3410, защищающем опционный барьер на $1.3400. Этот шаг вверх заставил некоторых продавцов обозначить себя на $1.3460/65, в итоге курс евро/доллара откатился обратно к $1.3435. Пара продолжала держать около этой отметки остальную часть утра, а накануне Европы находится на уровне $1.3430. Стоп-лосс-покупка рассматривается около $1.3490, в то время как стопы на продажу видны ниже $1.3400.

Евро/доллар в последнее время демонстрирует тягу к развитию нисходящей динамики, и в Morgan Stanley отмечают, что для этого есть целый ряд причин. Помимо расхождения курсов политики ЕЦБ и ФРС, негативным для евро стало улучшение ситуации на рынке облигаций периферийных стран Еврозоны - ранее более высокая доходность здесь обеспечивала приток капитала. Кроме того, объем вложений инвесторов в европейские акции достиг исторических стандартных параметров, а привлекательность дальнейшего наращивания доли таких бумаг в портфелях инвесторов выглядит сомнительной, учитывая их стоимость и сохраняющиеся негативные тенденции в экономике.