Китайский индекс PMI в мае опустился до 52,7 с предыдущего значения 55,2. Мы ожидаем, что эквивалентный ему американский индекс сегодня также скорректируется с достаточно высокого апрельского значения 60,4. Наш прогноз 59,5 (консенсус-прогноз 59). На предыдущей сессии вышли неутешительные данные по разрешениям на строительство в Австралии и индексу PMI в Китае. Разрешения за месяц упали на 14,8%, хотя по сравнению с прошлым годом рост по-прежнему составляет 21,3%. Индекс PMI снизился с 55,2 до 52,7 и теперь находится в опасной близости от уровня, означающего спад (другой китайский индекс PMI также разочаровал участников рынка, зафиксировав значение 53,9 против прогноза 54,5 и предыдущего значения 55,7). Австралийский ЦБ, как и ожидалось, сохранил ключевую процентную ставку без изменения на уровне 4,50%, но австралийский доллар подешевел после объявления решения.

Краткосрочная стратегия по акциям – «продавать на росте». Агентство Fitch понизило рейтинг Испании с ААА до АА+. Это может оказать дополнительное давление на акции финансового сектора в Европе. Некоторые из наших долгосрочных индикаторов тренда разворачиваются (в сторону «медвежьего» рынка), а индикаторы денежного рынка по-прежнему указывают на растущее напряжение на фоне кризиса государственных долгов в странах группы «PIIGS» и межбанковского рынка. Мы изменили нашу краткосрочную стратегию по акциям. Теперь мы рекомендуем продавать на росте. Появляются разговоры о том, что растет доходность по долговым обязательствам в сфере китайской недвижимости. Ситуация в Китае крайне беспокоит инвесторов. От этого страдает сырьевой сектор, но нефть и золото чувствуют себя уверенно. Сегодня следите за канадской статистикой.

Индекс потребительского доверия в США в мае вырос до 63,3 по сравнению с 57,7 в апреле. Главные экономические отчеты на сегодня – продажи на первичном рынке жилья и заказы на товары длительного пользования. По обоим показателям ожидается рост.

Сенат США вчера одобрил законопроект, предусматривающий новые меры регулирования деятельности финансовых институтов, включая запрет для банков на спекуляции с использованием собственных средств. Это, естественно, вызвало продажи на фондовых рынках и падение индекса S&P 500. Сенат США вчера одобрил законопроект, предусматривающий новые меры регулирования деятельности финансовых институтов, включая запрет для банков на спекуляции с использованием собственных средств. Это, естественно, вызвало продажи на фондовых рынках и падение индекса S&P 500. Между тем, ЕЦБ взял на себя роль спасителя евро, курс которого укрепился в течение короткого времени. Волатильность высокая, и сегодня возможен разворот на фондовых рынках, но мы, тем не менее, продолжаем продавать на прорыве, следуя техническим сигналам. Если текущие минимумы будут пройдены, то дальнейшее снижение нам кажется неизбежным. По итогам редакции ВВП Германии за 1 квартал показатель остался без изменения на уровне 0,2% в квартальном исчислении благодаря государственным расходам. Однако частное потребление снова снизилось, на этот раз на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом.

Большинство основных фондовых индексов торгуются вблизи 200-дневной скользящей средней. Вчерашняя попытка протестировать этот уровень после прорыва вниз закончилась неудачно. Однако стоит ждать новых атак в краткосрочной перспективе. Япония опубликовала хороший ВВП за первый квартал на уровне 4,9% (прогноз Saxo 4.5%, консенсус-прогноз 5.5%) благодаря внутреннему спросу и чистому экспорту, но это не успокоило азиатские рынки. Япония уже второй квартал подряд показывает рост в размере 4%, и, хотя положительная динамика сохранится, мы считаем, что темп ослабнет. Индекс китайского рынка Shanghai Composite на некоторое время опустился ниже 200-дневной скользящей средней, что свидетельствует о «медвежьем» рынке (еще одним доказательством является то, что индекс скорректировался с максимума более чем на 20%). Индекс S&P 500 также приблизился к 200-дневной скользящей средней. Действительно, вчера индекс протестировал это уровень, но затем откатился (в третий раз за две недели). Индексы Доу-Джонса и FTSE100 также облюбовали свои 200-дневные скользящие средние. Наша рекомендация – продавать акции на прорыве.

Запрет Федерального управления финансового надзора Германии (BaFin) на «короткую» продажу может привести к увеличению волатильности на рынках и новым продажам евро. Вчера Федеральное управление финансового надзора Германии решило, что на рынках недостаточно волатильности. Что же делать? Нужно ввести запрет на непокрытые короткие продажи государственных облигаций и десяти акций крупных финансовых компаний. Естественно, время и место такого решения кажутся подозрительными, и это только еще больше взволновало рынки. Не нужно и говорить, что эта новость сломила евро. Сегодня будут опубликованы данные по потребительским ценам в США. Мы в согласии с остальным рынком ждем незначительного увеличения по обоим индексам. Экономика США восстанавливается, но повышение процентной ставки остается отдаленной перспективой. Кстати, говоря о ставках, рекомендуем внимательно изучить сегодняшний протокол FOMC, который выходит в 18:00, на предмет каких-либо изменений в позиции ФРС относительно денежно-кредитной политики. Мы со своей стороны существенных изменений не ожидаем.

Сегодня мы ожидаем сильных данных из США (индекс цен производителей, закладки новых домов и разрешения на строительство), которые могут на время вернуть интерес рынка к риску. День будет насыщен экономическими событиями, начиная с инфляции потребительских цен в Великобритании (08:30), включая индексы ZEW и заканчивая ценами производителей и новыми строительствами в США. По нашим прогнозам, цены производителей в США вырастут благодаря росту цен на энергоресурсы. Объем строительства нового жилья также должен увеличиться, так как покупатели были заинтересованы в том, чтобы заключить договора до 30 апреля, когда истекла льготная программа покупки жилья. Опубликованный вчера индекс застройщиков жилья (Home Builders Index) теперь находится на максимальном уровне с августа 2007 года, что свидетельствует о восстановлении жилищного рынка США. Но каков в нем процент стимулирующего спроса?

Опубликованные в пятницу американские данные в целом были благоприятные. Розничные продажи увеличились на 0,4%, а промышленное производство продолжает расти уверенными темпами (0,8%) благодаря обрабатывающему сектору (1,0%). Главной темой остается кризис суверенного долга в Европе. Испания и Португалия объявили о дополнительных мерах по (предполагаемому) сокращению бюджета, что отрицательно скажется на экономическом росте. Курс евро/доллара в пятницу прошел уровень поддержки 1,25 под влиянием многочисленных слухов в прессе, и на предыдущей сессии «расправа» с евро продолжилась (текущий курс 1,2265). Американская статистика, опубликованная в прошлую пятницу, в целом была благоприятной. Розничные продажи увеличились на 0,4% (также на 0,4% увеличились продажи за вычетом автомобилей), несмотря на снижение продаж транспортных средств в апреле (-3,0%). Промышленное производство продолжает расти уверенными темпами (0,8%) благодаря обрабатывающему сектору (1,0%).

Ошибка трейдера стоила больших потерь на американских фондовых рынках. Перспектива «подвешенного» парламента в Великобритании обрушила фунт.
Пока на рынке будет сохраняться неопределенность, волатильность будет высокой. Что стало причиной падения – ошибка трейдера или слишком частые сделки? Не менее 27 американских акций общей стоимостью более 50 млн. долларов вчера в одно мгновение упали более чем на 90%. Nasdaq OMX Group сообщает, что стоимость 286 акций изменилась более чем на 60%, но говорит, что с компьютерной системой все в порядке. Отчет о занятости в США - традиционно самый важный отчет месяца, но сегодня он может отойти на второй план, так как все говорят только о долговом кризисе. Предварительные результаты выборов в Великобритании свидетельствуют о «подвешенном» парламенте. Фунт чувствует себя не лучшим образом.

В центре внимания остаются Греция и ЕЦБ. Движущей силой для валютных пар с фунтом могут стать британские выборы. Несмотря на то, что план спасения Греции предусматривает возможность растянуть кредит на три года, рынки не верят в него. Доходность по двухлетним облигациям снова выросла до 14,9%, а свопы на дефолты по кредитам прибавили 100 б.п. до 872. Перед сегодняшним заседанием ЕЦБ запаситесь поп-корном. Даже немцы (в частности Вебер) начали говорить о том, что финансовая помощь Греции «оправдана» в связи с «угрозой серьезного заражения». Таким образом, вполне вероятной кажется прямая монетизация долга (хотя прежде будут исчерпаны все другие варианты). Безусловно, сегодня все будут следить за выборами в Великобритании. Избирательные участки закроются в 21:00 по GMT.