Объявленный на выходных план по спасению Греции, весьма вероятно, положительно отразится на торговле евро сегодня, и доходность по греческим облигациям может опуститься с 7% до 5%. В прошлую пятницу агентство «Fitch» понизило долговой рейтинг Греции до уровня BBB- (один уровень до негативного рейтинга) с BBB+ и дало отрицательный прогноз. А вчера лидеры зоны евро и МВФ согласовали план по спасению страны объемом 45 млрд. евро, согласно которому еврорегион предоставит 30 млрд. евро на три года под ставку 5% (греческая 3-летняя ставка равна 6,98%). Дефицит Греции за 2009 год был пересмотрен до 12,9% от ВВП с 12,7% на прошлой неделе. Протокол Банка Японии показал, что члены ЦБ недовольны увеличением программы кредитования, которая за прошлый месяц выросла в два раза до 20 трлн. иен. По их словам, в таком увеличении не было необходимости, принимая во внимание недавнее улучшение экономики, а также потому, что оно может вызвать непонимание относительно степени денежно-кредитного смягчения.

На следующей неделе в США начнется сезон отчетов. Первыми отчитаются компании «Alcoa» и «Intel» - публикации запланированы на понедельник и вторник соответственно. ФРС завершила покупки ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (по крайней мере, на данном этапе), и ставки по ипотеке уже начали расти. Об этом сообщают Ассоциация ипотечных банков (MBA) и ипотечное агентство «Freddie Mac». В частности, последнее отмечает, что фиксированная ставка по 30-летней ипотеке выросла с 5,08% до 5,21%. Рейтинговое агентство «S&P» грозится понизить рейтинг Греции, если страна в ближайшее время не уменьшит спреды между облигациями. Между тем, глава ЕЦБ Трише (Trichet) пытается убедить рынок, что с греческим долгом можно справиться (курс евро укреплялся на протяжении последних суток). Вслед за достаточно сильным отчетом о состоянии австралийского рынка труда сегодня у нас будет возможность оценить, как складывается ситуация в аналогичном секторе Канады. Прогнозы относительно отчета хорошие.

Греция снова у всех на устах. Спред 10-летних облигаций превысил 400 б.п., а своп на дефолты по кредитам поднялся с минимума 273 б.п. от 10 марта до 405 б.п. Все это оказывает отрицательное влияние на евро. Результаты вчерашнего отчета о занятости в Австралии соответствовали ожиданиям. Безработица стабильно держится на отметке 5,3%. Занятость увеличилась на 19 600 рабочих мест (против прогноза 20 000): экономика прибавила 30 100 мест с полной занятостью и потеряла 10 600 рабочих мест с частичной занятостью. Сегодня выйдет много статистики по промпроизводству и продажам, а также состоятся заседания Банка Англии (в 11:00) и ЕЦБ (в 11:45). Вечером США представят еженедельные данные по первичным пособиям по безработице.

Несмотря на то, что небо над Грецией посветлело, попытки евро восстановиться на выходных, в основном, были неудачными. Волнения, связанные с Грецией, отступили: свопы на дефолты по кредитам упали почти на 100 б.п., а доходность по 2-летним облигациям за прошлую неделю снизилась на 80 б.п. до 4,46%. Несмотря на то, что небо над Грецией посветлело, попытки евро восстановиться на выходных, в основном, были неудачными. Мы предполагаем, что данные по личным доходам и расходам в США могут оказаться положительными. Наша рекомендация по акциям на сегодня - покупать на спадах. По индексу S&P500 сильное сопротивление проходит по уровню 1175, которое на этой неделе может остаться нетронутым, учитывая резкий откат от новых максимумов в четверг.

Очередная волна продаж евро. Инвесторов все больше начинают волновать финансовые проблемы Португалии (CDS равен 137 б.п., прибавив за неделю 20 пунктов). Очередная волна продаж евро. Инвесторов все больше начинают волновать финансовые проблемы Португалии (CDS равен 137 б.п., прибавив за неделю 20 пунктов) Азиатские фондовые и товарные рынки снижаются. На рынках кредитных спредов и корпоративных CDS нарастает волнение. Вчера очень неудачно прошел аукцион 5-летних ГКО США, показав в результате худшее с сентября соотношение принятых заявок к выполненным и оставив за собой огромный «хвост» (разница в доходности до и после аукциона). Доходность по 10-летним облигациям за один день выросла на 16 б.п. Движение было очень сильное, а, значит, инвесторы опасаются распространения суверенных рисков.

Ожидается, что сегодня рынки будут фиксировать прибыли, хотя общий настрой по-прежнему позитивный. Мы продолжаем покупать акции на спаде. Ожидается, что сегодня рынки будут фиксировать прибыли, хотя общий настрой по-прежнему позитивный. Мы продолжаем покупать акции на спаде. Лидеры Германии и Франции вчера заявили, что МВФ должен вмешаться в спасение Греции. Сегодня публикуется отчет о продажах на первичном рынке жилья в США (в 14:00). Консенсус-прогноз 1,9% по сравнению с предыдущим значением -11,2%. Мы прогнозируем рост в размере 1,3%. Закладки новых домов по стране в феврале сократились почти на 6%, но, что более важно, падение наблюдается и в регионах, несмотря на февральские метели.

Сегодня потенциальные «катализаторы» движения: индекс цен на жилье (консенсус-прогноз -0,8% м/м) и продажи на вторичном рынке жилья (консенсус-прогноз -1,1% м/м, прогноз Saxo Bank -2,6% м/м) в США. Также следите за данными по инфляции в Великобритании. В конце европейской сессии фондовые рынки совершили резкий разворот вверх, и такая тенденция сохраняется. Греческий вопрос: индекс цен CDS за три дня вырос на 50 б.п., а Трише отказался давать дешевые кредиты. Скоро в греческий план может оказаться вовлеченным МВФ, однако, доходность по 2-летним облигациям за последние три дня выросла на 80 б.п., а евро продолжает терять силы. Сегодня внимательно следите за результатами индексов CPI/RPI в Великобритании, а также данным по американскому рынку жилья, так как он могут вызвать движение на рынке.

Доллар США растет. Азиатские фондовые рынки упали из-за опасений ужесточения денежно-кредитной политики. Вчера палата представителей конгресса США одобрила законопроект Обамы о реформе здравоохранения, что привело к росту курса доллара. Курс евро/доллара остановился на подходе к ключевому уровню 1,35. ГКО США незначительно ослабли, но существенных изменений нет. Законопроект уже был учтен в ценах. Азиатские фондовые рынки упали из-за возможного ужесточения денежно-кредитной политики в целях борьбы с инфляцией. Индия впервые за 2 года повысила процентные ставки. Сегодня статистики немного, но мы считаем, что негативное настроение может перекинуться на Европу. Правда, этим можно воспользоваться для новых покупок.

Вчера доходность по немецким государственным облигациям прошла знаменательную отметку 3,09%, после чего началась сильная коррекция.
Такое движение указывает на сильное желание игроков рисковать, которое также прослеживается в динамике кредитных спредов и цен на корпоративные CDS. Конституционный суд Германии заявил, что спасение Греции может нарушить пункт о «запрете спасения» в правилах ЕС, а, значит, будет считаться незаконным. Вчера доходность по немецким государственным облигациям прошла знаменательную отметку 3,09%, после чего началась сильная коррекция. Такое движение указывает на сильное желание игроков рисковать, которое также прослеживается в динамике кредитных спредов и цен на корпоративные CDS.

Германия остудила пыл энтузиастов риска (вчера индикаторы риска росли), заявив, что Греция должна идти за помощью к МВФ вместо ЕС. Мы настроены на риск. Германия остудила пыл энтузиастов риска, заявив, что Греция пусть идет за помощью к МВФ вместо ЕС. Однако мы сохраняем "бычью" позицию по акциям и покупаем на спаде. Первичные заявки на пособие по безработице последние несколько месяцев показывали вялые результаты и пока не сулят улучшений в показателе занятости вне аграрного сектора США (за вычетом статистики по найму). Сегодня также публикуется отчет по инфляции потребительских цен, которая, согласно ожиданиям, не изменится в месячном исчислении. Это лишь подтвердит нашу точку зрения о том, что сейчас проблема инфляция в США не актуальна, и такая ситуация сохранится какое-то время.