В пятницу консолидация доллара продолжилась в ожидании насыщенной событиями недели. Доллар некоторое время колебался: сначала укрепился перед публикацией данных, а затем вернулся к прежним уровням. Что касается статистики,ВВП США за 3-й квартал был пересмотрен с 1,7% до 2,0% кв/кв, что соответствовало ожиданиям рынка. Однако базовый индекс расходов на частное потребление в годовом исчислении составил всего 0,8% - это самый низкий показатель с 4-го квартала 2008 года. Это спровоцировало рост американских облигаций, и последовавшее за этим снижение доходности лишило доллар какого-либо шанса на дальнейшее укрепление. Остальные отчеты носили смешанный характер. Индекс PMI в Чикаго поднялся до 60,6 против прогноза 58,0, а вот окончательный индекс потребительского доверия Мичиганского университета был пересмотрен с предыдущей оценки 67,9 до 67,7.

Доллар продолжает свое восхождение на азиатской сессии. На предыдущей сессии рынки по-прежнему были заинтересованы в покупке рисковых активов, но вопреки установившейся в последнее время тенденции, доллар не смог опуститься ниже уровней закрытия азиатской сессии. Поскольку заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) уже не за горами, инвесторы, поддаваясь влиянию растущих разговоров о размере или сумме мер по количественному смягчению, начали сокращать свои позиции. На самом же деле, далеко не все члены ФРС приветствуют план Бернанке-Дадли «удобрить» слабую экономику хорошей порцией наличности – в частности, вчера свое мнение высказал известный «ястреб» ФРС Хоениг (Hoenig). Сегодня вечером с речью выступит Дадли, и возможно стоит послушать его комментарии.

В Азии произошел резкий скачок рисковой активности. Не очередная попытка ли это обмануть сильным движением? На предыдущей сессии сохранялась тенденция к ослаблению доллара, которая установилась после саммита «Большой двадцатки», в результате чего курс евро вернулся в область значений 1,40, а австралийский доллар подошел вплотную к паритету. Однако вскоре направление ветра изменилось, и начался стремительный разворот, в ходе которого обе пары (и более широкий индекс доллара) вернулись в область ниже/выше уровней открытия соответственно.

Начатое в пятницу на фоне срабатывания стопов восстановление доллара продолжилось сегодня в Азии. В пятницу все внимание рынка было приковано к выступлению председателя ФРС Бернанке, и в торговле долларом наблюдалась двусторонняя активность как перед этим событием, так и после. В действительности его речь не содержала ничего нового. Хотя Бернанке признал наличие оснований для принятия мер со стороны ФРС, но подчеркнул сопутствующие этому риски и издержки. Он отметил, что инфляция находится на очень низком уровне, но второй раунд количественного смягчения может вызвать нежелательный скачок инфляционных ожиданий.

Мировые финансовые рынки, в том числе товарные рынки, размышляют о последствиях долгожданного второго раунда количественного смягчения со стороны Федеральной резервной системы США. К настоящему моменту ожидания смягчения политики сильно ударили по доллару в парах с другими валютами. В результате возникли опасения, что новые меры могут дестабилизировать мировую экономику. Всего за один месяц доллар потерял более 10 процентов своей стоимости по отношению к евро - из 45 мировых банков только один прогнозировал такое существенное ослабление за такой короткий период времени. Влияние на товарные рынки было очень заметным: драгоценные металлы продолжили восхождение к новым рекордным максимумам, так как увеличение ожиданий в отношении будущей инфляции в сочетании с падением курса доллара оказало именно ту поддержку, которая была необходима.

JPMorgan вчера опубликовал впечатляющие результаты по прибыли. Однако стоит отметить, что резервы (меньшие потери по кредитам, чем ожидалось) составили 1,5 млрд. долларов из общей прибыли в размере 4,4 млрд. Вчера произошел уверенный прорыв отметки 1170, и мы ждем положительного открытия. Если это произойдет, то уже совсем скоро может быть достигнут уровень 1200. В противном случае в течение нескольких дней может наблюдаться консолидация возле 1170.

Доллар/иена колеблется возле циклических минимумов. Теории о восстановлении американской экономики вчера был нанесен значительный урон – результаты исследования ADP в области занятости в частном секторе оказались гораздо хуже прогнозов, что бросило тень на завтрашний отчет о занятости вне сельскохозяйственного сектора. Сокращение рабочих мест на 60 000 было огромным, но эффект частично был сглажен повышением показателя за предыдущий месяц. Тем не менее, это худший результат с января этого года. После таких данных перспектива скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС стала еще реальнее, и курс доллара к индексу опустился до минимального значения за 8,5 месяцев.

Эванс из ФРС призывает к увеличению выкупа активов и прогнозирует превышение цели по инфляции. Курс доллара к индексу опустился до минимального значения, зафиксированного с января, так как дополнительное смягчение монетарной политики Банком Японии увеличило шансы на то, что ФРС последует его примеру. Больше всех в выигрыше оказалась пара евро/доллар, которая установила восьмимесячный максимум, в чем ей также помогло увеличение индексов PMI в секторе услуг и новые покупки со стороны азиатских центральных банков. Укрепление евро спровоцировало комментарии некоторых чиновников ЕС, в которых они, правда, больше говорили о Китае, нежели об общих уровнях.

В Азии наблюдались небольшие колебания курса доллар/иены, но признаков интервенции нет. Октябрь начался для доллара с продаж. Индекс доллара опустился до минимальной с января отметки на фоне слабой американской статистики и разговоров членов ФРС о дополнительном смягчении денежно-кредитных условий. Евро обрел сильную поддержку в условиях ослабления доллара, так как азиатские центральные банки продолжают перерабатывать долларовые резервы, накопленные во времена интервенций на собственных рынках. Австралийский доллар выиграл за счет повышения китайского индекса PMI и роста товарных рынков. Член ФРС Дадли (Dudley) заявил, что если экономические перспективы существенно не улучшатся, то смягчение денежно-кредитных условий Федеральной резервной системой гарантировано.

Однако в Азии валюты торговались в пределах установленных диапазонов. На предыдущей сессии рынок накрыла еще одна волна продаж доллара, вызванная позиционированием на дальнейшее увеличение мер ФРС по количественному смягчению. На американском аукционе 2-летних облигаций на общую сумму 36 млрд. долларов был зафиксирован рекордный спрос, в результате чего доходность снизилась до рекордных минимумов (окончательная ставка доходности составила 0,44%, а соотношение поступивших и покрытых заявок – 3,78, максимальный показатель за три года). Курс евро на короткое время поднялся выше отметки 1,35 на фоне продаж доллара, тем самым, отыграв более ранние потери, вызванные понижением агентством Moody’s рейтинга по старшим долговым обязательствами Anglo Irish Bank на несколько ступеней и увеличением спрэда доходности между ирландскими и немецкими облигациями.