Победный марш на мировых фондовых рынках продолжается, и особенно хорошо себя чувствуют компании энергетического и сырьевого секторов на фоне стремительного роста цен на циклические товары. В условиях высоких темпов восстановления мировой экономики растут цены на сырьевые товары, такие как основные металлы и энергоресурсы. За прошедшую неделю именно эти два сектора стали лидерами роста, согласно индексам DJ-UBS. В последний торговый день января индекс Reuters/Jeffries CRB прошел уровень 50-процентной коррекции, построенный от нисходящего движения за весь период кредитного кризиса. Рост индекса выше отметки 337 был обусловлен повсеместным ралли, и большинство сырьевых товаров завершили неделю в плюсе.

Инвесторы сокращают длинные позиции по доллару на спокойной азиатской сессии. В пятницу все внимание рынка было сконцентрировано на предстоящей публикации отчета по рынку труда в США, поэтому инвесторы вели себя весьма сдержанно. Однако после выхода данных ситуация резко изменилась. Два противоречивых показателя - рост уровня занятости всего на 36 тыс. против ожидаемых 146 тыс. на фоне падения ставки б/р до 21-месячного минимума на уровне 9,0% - сильно озадачили трейдеров. Первоначальная реакция была ориентирована на плачевный ключевой показатель по уровню занятости (в частном секторе число рабочих мест увеличилось лишь на 50 тыс.), но после того, как инвесторы учли погодные факторы и пересмотренные значения за предыдущий период, отчет уже не показался таким ужасным и валюты развернулись на 180 градусов. Доходность по гос. облигациям резко выросла, что способствовало укреплению доллара

В течение последних нескольких дней активность на рынках валютных опционов была слабая, так как спотовые рынки пребывают в затишье в связи с празднованием Нового года по лунному календарю в Азии, а также в связи с отсутствием важных данных. В совокупности эти факторы способствовали тому, что опционные игроки воздерживались от торговли. В результате подразумеваемые волатильности существенным образом не изменились. Среди основных событий можно выделить следующие:

Ежеквартальный отчет РБА прозвучал более решительно, чем ожидалось. Рынок, настроенный на более агрессивный тон выступления главы ЕЦБ Трише, был сильно разочарован, поскольку вчерашняя пресс-конференция была выдержана в прямо противоположной тональности. в связи с этим евро рухнул, пробив несколько уровней поддержки. По словам Трише, экономические риски все еще указывают на вероятность охлаждения, тогда как инфляционные процессы находятся под контролем. Рынки скорректировали свои ожидания по ставке ЕЦБ, уже учтенные в ценах, что привело к падению евро до уровней конца прошлого месяца. Также вчера в центре внимания оказались отчеты по индексу PMI, при этом неожиданно высокие показатели в Великобритании помогли подняться британскому фунту.

Азиатские рынки держатся в узких диапазонах в первый день года кролика.
Вчера после публикации оптимистичных данных по индексу деловой активности в строительном секторе Великобритании, а также высокого PPI в Еврозоне, интерес к рисковым активам незначительно вырос. Однако евро не сумел достигнуть новых высот, поскольку рейтинговое агентство S&P понизило долговой рейтинг Ирландии, а в Каире участились уличные столкновения сторонников и противников действующего правительства. Таким образом, единая валюта консолидировалась в диапазоне, не проявляя склонности к движению в ту или иную сторону. Массовые беспорядки в Египте способствовали росту цен на нефть, а доллар незначительно восстановился к концу торгового дня.

Активность в Азии низкая в связи с празднованием Лунного Нового года. Европейской валюте удалось пробиться выше недавних уровней сопротивления, так как комбинация ожиданий повышения процентных ставок ЕЦБ и общее увеличение аппетита к риску оказали поддержку евро и способствовали ослаблению доллара. Пара EURUSD установила новый максимум на уровне 1.3843 после выхода данных по индексу PMI в европейских странах, указывающих на улучшение состояния европейской экономики – индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности Германии вышел на уровне 60,5, а для Еврозоны в целом этот показатель составил 57,3.

РБА оставил ставку без изменений, заявив, что монетарная политика «соответствует экономическим условиям». Бегство в безопасные активы, начавшееся в пятницу и продолжившееся в понедельник, быстро прекратилось, поскольку рынки увидели признаки улучшения ситуации в Египте. Чуть более высокий предварительный CPI по Еврозоне за январь, чем ожидалось (+2,4% м/м против прогноза +2,3% м/м и пред. значения 2,2%) говорит о том, что уровень инфляции в регионе все дальше и дальше от целевого уровня ЕЦБ. В связи с этим заседание ЕЦБ на этой неделе привлекает к себе особое внимание. Данные по ВВП в Канаде также вышли лучше прогнозов (+0,4% м/м против +0,3%), но это старые данные за ноябрь, которые, тем не менее, помогли временно удержать USDCAD ниже паритета.

Мировая экономика набирает темп. Так, МВФ на этой неделе повысил прогноз по темпам мирового роста с 4,2% до 4,4%. Также теперь нет никаких сомнений в том, что инфляция, спровоцированная ростом цен на энергоносители и продукты питания, продолжает усиливаться и, скорее всего, подобная тенденция сохранится и в ближайшие месяцы. Низкие процентные ставки в восстанавливающихся экономиках, особенно в США, поддерживают рост фондовых рынков, но при этом ведут к росту цен на сырье. Фондовые рынки в странах БРИК, за исключением России, в январе показали худший результат с точки зрения роста доходности. Причиной тому стали высокая инфляция и ожидания дальнейшего ужесточения, в первую очередь, в Китае. Сейчас будущее товарно-сырьевого рынка зависит в первую очередь от того, как Китай будет решать проблему дальнейшего экономического ужесточения.

Денежные потоки, характерные для конца месяца, пока не оказывают никакого влияния на динамику рынка. Рост социальной напряженности в Египте усилил антирисковые настроения в конце торговой сессии в пятницу, что способствовало укреплению доллара и иены. Во второй половине дня евро уже сдавал позиции (в основном, под влиянием неевропейских данных), а позитивные экономические данные по США поддержали доллар. Швеция тоже стала жертвой неблагоприятной экономической статистики: розничные продажи за декабрь упали на 0,8% м/м (данные за ноябрь были пересмотрены в сторону понижения); опережающие индикаторы Швейцарии вышли лучше прогнозов.

Новость, по всей видимости, не сильно впечатлила рынки валют и облигаций. Европейская сессия началась с активного движения японской иены, последовавшего за объявлением агентством S&P о понижении рейтинга государственных долговых обязательств Японии. Пара USDJPY взлетела на одну фигуру, а американский доллар вырос против большинства валют на фоне стремления инвесторов обезопасить свои инвестиции. Реакция рынков процентных ставок Японии была более сдержанной, поэтому рефлекторное движение на валютных рынках вскоре начало угасать. Евро получил восходящий импульс после заявлений Бини Смаги о том, что импортируемую инфляцию больше нельзя игнорировать, о чем свидетельствует рост индекса CPI в Германии за январь (+1,9% г/г против пред. значения 1,7% г/г).