JPMorgan вчера опубликовал впечатляющие результаты по прибыли. Однако стоит отметить, что резервы (меньшие потери по кредитам, чем ожидалось) составили 1,5 млрд. долларов из общей прибыли в размере 4,4 млрд. Вчера произошел уверенный прорыв отметки 1170, и мы ждем положительного открытия. Если это произойдет, то уже совсем скоро может быть достигнут уровень 1200. В противном случае в течение нескольких дней может наблюдаться консолидация возле 1170.
Европейские фондовые рынки сегодня, скорее всего, откроются в плюсе приблизительно на 0,2% на фоне впечатляющего отчета JPMorgan. Однако стоит отметить, что резервы (меньшие потери по кредитам, чем ожидалось) составили 1,5 млрд. долларов из общей прибыли в размере 4,4 млрд. Если вычесть эти цифры, то JPMorgan не оправдал бы прогнозы рынка. Но в данный момент рынок пребывает в отличном настроении и, похоже, не придал этому большого значения при анализе отчета JPMorgan. Сегодня следите за отчетом Google (публикуется после закрытия рынка).
Коротко о событиях на рынках
В Европе сегодня экономических отчетов не запланировано, поэтому придется подождать до 12:30, когда США опубликуют ряд данных, хотя они вряд ли смогут прервать текущую эйфорию на фондовом рынке, вызванную улучшившимися результатами JPMorgan. Сегодня на повестке дня отчет о прибылях Google, публикуемый после закрытия рынка.
В июле дефицит торгового баланса США существенно сократился до -42,8 млрд., что на 2,5% ниже квартального среднего значения за второй квартал. Если тенденция продолжится или если дефицит просто стабилизируется возле текущего уровня, это внесет большой вклад в рост ВВП в 3-м квартале. Влияние чистого экспорта на рост ВВП во втором квартале в размере 1,7% составило -3,5%, но в третьем квартале негативное влияние может снизиться или даже стать положительным, если торговый баланс будет держаться на июльском уровне. Тем не менее, мы ожидаем небольшого увеличения дефицита в связи с возможным ростом объемов импорта. В июле импорт сократился на 2,1%, зафиксировав самое сильное падение с февраля 2009 года.
Фондовый рынок
Вчера сезон отчетности продолжился вместе с отчетом JPMorgan. Это был очень интересный отчет. Выручка упала на 15%, а улучшение маржи было не таким впечатляющим, т.е. отчет о прибыли не должен был вызвать ту «бычью» реакцию, которую мы наблюдали. Более одной трети прибыли составляли резервы, и если вычесть эту часть из показателя EPS, то он составил бы около 70 центов вместо 1,01 долларов. Прогноз рынка был на уровне 88 центов, т.е. если бы резервы не были учтены, то фактический показатель явно не оправдал бы ожиданий. Это подтверждает нашу общую оценку финансового сектора Европы и США, согласно которой операционные расходы будут только расти, а выручка падать, что окажет сильное давление на прибыли.
