Выборы в ЕС, денежная масса М3, HICP в Италии и Испании.
Пока не ясно, повлияют ли выборы в Европарламент на динамику финансовых рынков (первые предварительные результаты будут известны уже в воскресенье вечером).В конечном счете, руководящий состав ЕС/Еврозоне, скорее всего, не изменится, а это значит, что ключевые, про-европейские партии сохранят за собой большинство, а любые недовольства будут более сильно ощущаться на внутреннем уровне, где популистские партии могут показать высокие результаты.По экономическим данным: следующая неделя будет относительно спокойной. Нас ждут отчеты по инфляции и по кредитованию, которые, скорее всего, всего, не смогут изменить краткосрочный прогноз по политике ЕЦБ - мы по-прежнему полагаем, что на заседании 5 июня будут введены дополнительные стимулы. Индексы экономических настроений, рассчитываемые Еврокомиссией, скорее всего, будут соответствовать медленному, но уверенному восстановлению на фоне улучшения потребительского доверия.

Ну наконец-то Европейский центральный банк, кажется, готов дать немного адреналина увядающей экономике Еврозоны. За пресс-конференцией Драги, на которой глава Центробанка весьма прозрачно намекнул на то, что меры будут приняты по итогам заседания 5 июня, последовал целый шквал выступлений и спекуляций о том, какие же варианты рассматривает регулятор. Самым решительным шагом станет снижение процентной ставки ЕЦБ по депозитам с нуля до отрицательных значений (-0.1% или даже до -0.2%). Чиновники банка также намекали на ряд дополнительных стимулов: предоставление кредитов коммерческим банкам по низкой фиксированной ставке на три или даже пять лет; покупка Центробанком банковских кредитов, выданных малому и среднему бизнесу в виде ценных бумаг, обеспеченных активами; кредитование европейских банков при условии, что они будут использовать полученные средства для выдачи займов малому и среднему бизнесу. Эти слухи привели к небывалому росту энтузиазма на рынках.

Нет никаких сомнений в том, что рынки уверовали в благополучном завершении еврокризиса. Доходность по облигациям упала ниже докризисных уровней в большинстве стран, известных как периферийные. Активы Южной Европы расхватывают как горячие пирожки. Может быть, это прелюдия к очередному моменту Мински? Предыдущий кризис идеально подходит под описание американского экономиста Хаймана Мински. Непоколебимая вера инвесторов в стабильность заставляет их идеализировать ситуацию - например, считать, что страны Еврозоны не могут объявить дефолт. Однако в конечном счете выясняется, что этот мир небезупречен - угроза дефолта вполне реальна - от стабильности не остается не следа - вот вам и еврокризис.

Пьянящие дни 2011 года, когда в воздухе пахло Арабской весной, остались в прошлом. У американцев есть "супер вторник". А в Европе, судя по всему, скоро появится "супер воскресенье" - именно в ближайшее воскресенье, 25 мая, в 28 странах Евросоюза должны состояться выборы в Европейский парламент. В этот же день пройдут президентские выборы в Украине. На следующий день к урнам для голосования пойдут египтяне - они тоже выбирают себе президента. А затем, к концу следующей недели, 29 мая, должно пройти подписание договора о создании Евразийского союза между Россией, Белоруссией и Казахстаном. Существует ли какая-то взаимосвязь между этим демократическим и дипломатическим безумием? Да, потому что к концу мая мы будем знать гораздо больше о способности Европейского Союза служить оплотом процветания и стабильности для бедных и несчастных регионов, окружающих его.

Острая фаза кризиса миновала, но Европа все еще слаба.
Мартин Фельдштейн, известный гарвардский экономист, однажды предсказал, что евро может привести к новому конфликту в Европе, который повлечет за собой интервенцию со стороны США для предотвращения "более серьезной конфронтации". Его статья, опубликованная в издании Foreign Affairs за год до запуска единой валюты в 1999 году, произвела эффект взорвавшейся бомбы в Европе, где чиновники наперебой гневно опровергали саму мысль о возможности третьей мировой войны на континенте. Прошло пятнадцать лет, и прогнозы профессора Фельдштейна оказались гораздо ближе к реальности, чем готовы признать большинство его критиков.

С Европой что-то не ладное. Но что? Никто точно не знает.
Еврокризис уже позади? Если судить по тому, насколько часто это слово мелькает в мировой прессе (сейчас на 75% реже, чем в начале 2012 года), то ответ "да". В июле 2012 года председатель Европейского центрального банка Марио Драги пообещал сделать "все, что потребуется", чтобы спасти евро, и рынки успокоились. Ирландия и Португалия больше не нуждаются в программах помощи. Даже Греция, откуда все началось, сумела-таки выйти на мировые рынки облигаций и продать свои долговые бумаги.

Рынки ставят на неопределенный период строгой экономии. Если он закончится, возможно возобновление кризиса евро
Марио Драги, президент Европейского центрального банка, недавно дал четко понять, что монетарное ослабление начнется в июне. Это было бы желательно. При этом данное решение было бы слишком запоздалым и, вполне вероятно, слишком незначительным. Драги спас положение в июле 2012 г., когда объявил, что «в рамках своих обязательств ЕЦБ готов сделать все возможное для сохранения евро. И, поверьте мне, этого будет достаточно». Ему нужно снова пообещать, любой ценой устранить избыточную мощность и повысить инфляцию до 2%. Если он этого не сделает, кризис может вернуться.

Протокол заседания FOMC, продажи на вторичном рынке жилья в США, продажи на первичном рынке жилья в США.
Протокол апрельского заседания Федерального комитет по открытым рынкам будет подвергнут тщательнейшему лингво-семантическому анализу на предмет потенциальных изменений в заявлении о намерениях и оценке состояния рынка труда. В апреле члены Комитета оправдали ожидания инвесторов в том, что касается темпов сокращения программы покупки активов, оставив при этом заявление о намерениях без изменений и пообещав держать ставки на низком уровне в течение длительного времени. Таким образом, отказ от стимулов идет на авто-пилоте, а повышение ставок ожидается не раньше второй половины 2015 года, поэтому внимание рынков сейчас сконцентрировано на потенциальных изменениях в заявлении о намерениях. Обсуждалась ли возможность использовать точечные диаграммы с прогнозами отдельных членов Комитета для повышения прозрачности политики Центробанка?

Всего за неделю настроения FX-трейдеров по отношению к евро изменилось на 180 градусов. 8 мая, в день принятия решения Европейским центральным банком, рынок был оптимистичен по отношению к евро и воодушевленно покупал единю валюту, загнав курс под $1.40 - до $1.3993, нового максимума 2014 года. Но после первых комментариев президента ЕЦБ Марио Драги на последовавшей пресс-конференции, после более поздних его комментариев произошел так называемый грубый нажим сверху на евро.

На рынке все только и говорят, что о падении доходности американских государственных облигаций ниже уровня в 2,50 %, которое спровоцировало распродажу акций на Wall Street и доллара. Облигации снова растут в цене, хотя в среду было разговоры, что ралли- капитуляция подошла к концу. Дилеры говорят о весомой покупке долговых бумаг хедж-фондами, бойкой европейской покупке (возможно, с использованием инструментов хеджирования против ведущих и / или периферийных облигаций Европы. Фонды, использующие технические модели, покупали облигации на фоне падения S&P и Nasdaq. Разумеется, продолжается ликвидация шортов. А некоторые дилеры отмечают свежую покупку бумаг. Кто-то указывает на слабые данные по промпроизводству в США. И, наконец, указывают на падение положительного настроения к риску на фоне сохраняющегося конфликта Украина / Россия.