Евро открылся сегодня утром на уровне $1.2483 после подъема до максимума $1.2507, что было обусловлено опционами с ценами исполнения вокруг $1.2500. Евро/доллар отступил в начальных сделках, так как доллар США нашел новых покупателей, которые подтолкнули его вверх по отношению к японской иене. Евро/доллар достиг минимума $1.2471, но затем после роста евро/иены также начал укрепляться. Евро/доллар достиг максимума $1.2496 в Азии сегодня утром, но дальнейшие успехи были нивелированы отсутствием у спекулянтов желания играть перед сегодняшним заседанием ЕЦБ. Игроки как минимум ожидают, что сопровождающее заявление ЕЦБ и пресс-конференция его президента Марио Драги позже сегодня будут отличаться голубиными оттенками.

Теперь, когда ФРС успешно завершил свою программу количественного ослабления, а правительства Франции и Германии закончили свои бои без правил за «бюджетные правила», в мировой макроэкономической политике настает период подозрительного спокойствия и атипичной предсказуемости. К худу ли, к добру ли, но развитые экономики наконец-то пришли к определенной модели экономической политики и сделали свой выбор, который, скорее всего, не изменится в ближайшие год-два, не зависимо от его успешности. Таким образом, настало время присмотреться и подумать, чему нас научили все эти глобальные политические эксперименты времен кризиса 2008 года.

Евро начал торги сегодня утром на $1.2546 после диапазона от $1.2505 до $1.2577 в США вчера вечером. Некоторые игроки указали на сообщения о том, что "центральные банки стран ЕС бросили вызов стилю руководства Драги", как на одну из причин, по которой евро/доллар рос вчера вечером, но большая часть этих завоеваний растворилась этим утром, и игроки снова принялись ждать заседания ЕЦБ в этот четверг. По словам источников, руководство Европейского центробанка недовольно "замкнутым стилем управления и беспорядочным обменом информации" с председателем ЕЦБ Марио Драги. В частности, им не понравилось, что Драги назначил цель по повышению баланса ЕЦБ сразу после того, как управляющий совет договорился не обнародовать конкретные цифры.

Евро завершил сессию в США на $1.2482 после своего первого погружения ниже психологического рубежа $1.2500 с августа 2012 года. В понедельник котировки достигали минимума на $1.2439. Евро/доллар начал вторник немного выше, медленно поднимаясь до $1.2504 вскоре после открытия японских фондовых рынков. Евро/доллар продолжил незначительно укрепляться до $1.2509 после этого, но затем столкнулся с трудностями и не смог добиться дальнейшего прогресса до позднего утра. Он сломал максимум и поднялся до $1.2522 за несколько минут до принятия решения РБА, а дальнейший рост пары австралийский доллар/доллар привел его до уровня $1.2531, уже после решения РБА. Позднее евро/доллар отошел к $1.2518. С открытия ранней Европы продажи усилились, и в настоящее время торговля проходит около $1.2505. Трейдерам хорошо известно, что уровень $1.2500 снова отмечен крупным опционом, который истекает сегодня в нью-йоркскую сессию (E5.09 миллиарда). Предполагают, что этот опционный интерес может снова (как и в понедельник) поставить курс на якорь до экспирации.

Учитывая нынешнее неприглядное состояние мировой экономики, мы по крайней мере можем быть благодарны, что все не так плохо, как было в 2009 г., не говоря уже о 1931 г. Нам не угрожает ни один из этих ужасных сценариев. Верно? Есть много причин подумать, что мировая экономика будет в будущем двигаться так же, как и в последние два года. Однако риск нового болезненного спада, хотя по-прежнему небольшой, увеличивается. Рост риска связан с неожиданным возрождением монетарного феномена, который фактически не наблюдался со времен золотого стандарта 1930х гг. В период между Первой и Второй мировыми войнами золотой стандарт вызвал серьезные проблемы в мировой экономике. В идеале предполагалось, что этот стандарт будет работать довольно эффективно. Экономики, использовавшие стандарт, привязывали свои валюты к золоту и следовательно ко всем остальным валютам золотого стандарта. Если у страны появляется большой дефицит платежного баланса, коррекция должна происходить автоматически. Для оплаты импорта, превышающего экспорт, золото должно вытекать из дефицитной экономики.

Евро начал торги сегодня утром на $1.2517 после того, как в пятницу двигался в форме пилы, когда единая валюта обновила минимум на $1.2486 во время сессии в США. Ранние сделки позволили евро/доллару удержаться за $1.2500 и подняться с $1.2502 до $1.2518. Слабые данные по Австралии спровоцировали движение вниз в австралийском долларе/долларе США, что сказалось и на евро/долларе: американская валюта возобновила рост и миновала пик пятницы. Евро/доллар проскользнул ниже $1.2500, а затем упал ниже минимума 2009 на $1.2457 до $1.2440, нового минимума в 2014 году. Скромный отскок последовал затем, когда евро/доллар вернулся назад до $1.2482 поздним утром, поскольку появились биды около $1.2400. Новые минимумы 2014, установленные сегодня, в сочетании с относительно медвежьей закрытием в пятницу смещают фокус на $1.2042, минимум 2012, а медвежье доминирование продолжается. Слои сопротивления формируются на часовых графиках, а начальное сопротивление отмечено на $1.2545. Небольшие стопы отмечены выше $1.2550 с более значительными стопами выше $1.2650.

Это была особенная сессия для доллар/иены с момента его открытия на Y109.21 сегодня утром. Доллар/иена торговался на максимальном уровне Y109.48 вчера в США, отчасти из-за новостей о планах GPIF Японии перераспределить инвестиции в большей степени на внутренние акции вместо облигаций. Эти планы широко обсуждались в последние недели, и участники рынка ждали окончательного подтверждения подобного перераспределения, возможно, сегодня. Позднее поступили новости о снижении доли вложений во внутренние облигации с 60 % вдвое. В начале сегодняшнего утра доллар/иена поднялся с уровня открытия, но дальнейший прогресс вначале был ограничен нью-йоркским максимумом на Y109.40.

Евро начал сегодняшнее утро на $1.2613 после диапазона от $1.2545 до $1.2632 в течение сессии в США. Евро/доллар показал небольшой рост до $1.2618 сразу после начала дня, а затем провел остаток утра, медленно дрейфуя вниз. Евро/доллар опустился до $1.2604, где столкнулся с незначительным спросом, как полагают, связанным с опционом около $1.2600, показав затем небольшое восстановление. Однако давление продаж сохранялось, подталкивая пару обратно к минимуму $1.2596. Но опционные покупатели продолжали подбирать евро/доллар, а тот упорно продолжал падения к дальнейшим минимумам. Сказывался сюрприз от Банка Японии, который расширил цель для денежной базы до 80 триллионов иен, начав новый раунд количественного смягчения. С тех пор пара так и снижается. Дальнейшие потери создадут риск тестирования минимума Нью-Йорка $1.2545 и далее - минимума 2014 года $1.2501.

Евро торговался на $1.2631 вчера вечером в США после решения FOMC, а затем закрыл сессию незначительно выше этого минимума, на $1.2632. ФРС объявила о прекращении количественного смягчения, как и ожидалось, вчера вечером, и ее решение/заявление было расценено как чуть менее голубиное, чем ожидал рынок, что привело к повышению доходности казначейских облигаций США и доллара. Евро сдал назад сразу же после открытия сессии сегодня утром, поднявшись на $1.2639, до изменения направления. Евро/доллар столкнулся с дальнейшим давлением продажей, когда рост доллара возобновился сегодня утром, и вскоре пробил минимумы США. Он ненадолго остановился около отметки $1.2620, осмотревшись в поисках покупателей, но не найдя таковых проследовал на $1.2616. Потери евро/доллар продолжились во второй половине дня в Азии, валюта упала дальше, миновав уровни опционов, в первую очередь, располагающихся на уровне $1.2600. В конечном итоге, курс достиг минимума $1.2584 сразу после европейского открытия, а в настоящее время падение усилилось.

Что случилось с развивающимися рынками? Предполагалось, что они вытащат развитые экономики из финансового кризиса. А также смогут привлечь международных инвесторов, которые в поисках роста стремятся сбежать с отживающего свой век Запада. Однако в течение последних пяти лет, несмотря на кризис в еврозоне, фондовые рынки развитых стран опережают развивающиеся рынки на 41%. По мнению профессоров Лондонской школы бизнеса - Димсона, Марша и Стаунтона - это отчасти обусловлено отсутствием взаимосвязи между экономическим ростом и конъюнктурой фондового рынка. Инвесторы опираются на показатели прошлого экономического роста и увеличивают ставку страховых взносов на фондовых рынках, сокращая будущую прибыль.