Евро открылся сегодня утром на $1.2734 после движения в диапазоне от $1.2693 до $1.2765 во время американской сессии. Евро/доллар стал свидетелем небольшого раннего повышения, так как американская валюта ослабла в начале утра, а евро/доллар показал восхождение к $1.2740 до раннего максимума $1.2739, который мы видели только после открытия японского фондового рынка. Евро/доллар развернулся вниз после достижения максимума, так как игроки предпочли взять прибыль от этого движения, приметив продавцов около $1.2780/85. Евро/доллар затем отступил до $1.2731 и позднее незначительно расширил откат к $1.2728, откуда предпринял другую попытку восстановления, уже поздним утром. На этот раз паре удалось добраться до $1.2741 и оставаться рядом, но было немного интереса к существенному проталкиванию курса выше перед сегодняшними заявлениями FOMC. Последние сделки проходят на $1.2738, а первоначальная поддержка по евро/доллару теперь отмечена на $1.2720. Стопы на продажу отмечены ниже $1.2720, $1.2680, $1.2600 и $1.2580. Стопы на покупку отмечались выше $1.2800 и $1.2900.

На фоне падения стоимости мировых акций в прошлом месяце одному рынку неожиданно удалось стать безопасной гаванью. Американские, европейские и японские фондовые индексы с конца сентября упали примерно на 5-9%, но китайские акции прочно держались на своих позициях. Для рынка, который часто напоминает казино, кажется невероятным возлагать надежды на китайские акции, чтобы добиться стабильности. Но существует один важный фактор, позволяющий рекомендовать Китай в качестве гарантии от колебаний на других рынках: низкий уровень корреляции. То есть фондовые рынки других стран мира мало влияют на Китай, а китайский фондовый рынок в свою очередь мало влияет на остальной мир. Мы по месяцам изучили корреляцию между семью важными индексами, начиная с 2000 г. - это достаточный период для устранения краткосрочных несоответствий.

Евро пытался восстановить позиции в течение последних двух недель, оттолкнувшись от уровня 1.2500. Однако, учитывая масштаб падения единой валюты в третьем квартале, этот рост кажется весьма скромным. Отчасти, ряд внешних факторов сыграл на руку евро, в частности, к ним относятся сомнения инвесторов относительно темпов роста мировой экономики и резкое падение цен на нефть. В этом контексте шансы на скорое ужесточение монетарной политики ФРС и Банка Англии тают на глазах, а инвесторы корректируют свои ожидания и, соответственно, меняют восприятие монетарной дивергенции с ЕЦБ.

Что пугает рынки?
Наверняка можно сказать только то, что это не более слабые, чем ожидалось, розничные продажи, которые спровоцировали недавние волнения на Уолл-Стрит. На самом деле большинство американских экономических показателей остаются довольно высокими после пика 19 сентября. Поэтому чтобы найти экономические предпосылки крупнейшего спада на фондовом рынке, начиная с 2011 г., нужно изучить два других объяснения. Первое – обвал цен на нефть почти на 30% с конца июня в ответ на решение Саудовской Аравии снизить рентабельность добычи сланцевой нефти в США. Падение цен на нефть в целом благоприятно для мировой экономики – и для большинства компаний, которые не входят в энергетический сектор.

Евро начал торги в Азии на $1.2646 после того, как достиг максимума $1.2676 на предыдущей сессии, поддержанный позитивными новостями о росте промышленного PMI в Китай и еврозоне, а также данными по еженедельным требованиям по безработице и опережающим индикаторам в США. Ранние повышенные риск-настроения способствовали подъему евро/иены, подталкивая и евро/доллар, который последовал его примеру, поднявшись к максимуму $1.2662, где началась фиксация прибыли, которая подорвала завоевания единой валюты. Евро/доллар отступил вскоре после этого, миновав начальные уровня открытия, но обнаружил DIP-покупателей в районе азиатского минимума $1.2644. Курс подкрался к $1.2650, прежде чем рынок потерял интерес и покинул евро, который остался вокруг этой отметки до конца утра.

Евро торговался в диапазоне от $1.2637 до $1.2740 в течение сессии среды, и начал торги сегодня на $1.2649. Начало сессии он провел в узком диапазоне между $1.2640 и $1.2650, но затем возобновил снижение вслед за падением евро/иены, которое проходило под влиянием спада на японском фондовом рынке при его открытии. Евро/доллар распространил потери до $1.2637 и немного восстановился после выпуска предварительного PMI в Китае от HSBC. Потери возобновились позже утром, когда евро/доллар в этот раз отступил до сессионного минимума $1.2633. Несмотря на восстановление евро/иены, евро/доллар продолжал томиться около минимума до конца утренней сессии и последний раз был на уровне $1.2632. Забегая вперед, в европейскую сессию, вероятно, будет всплеск волатильности евро, так как рынки ожидают публикации индексов PMI в секторе услуг и обрабатывающей промышленности стран Европы. Стопы отмечались выше $1.2680 и $1.2750, на нижней стороне - ниже $1.2620 и $1.2580.

Пока инфляция в Еврозоне упорно продолжает падать, давление на Европейский центральный банк все усиливается: банк должен сделать хоть «что-нибудь» для предотвращения полной дефляции. Под этим «что-нибудь» обычно понимают масштабные закупки активов, или количественное ослабление. Но позволит ли количественное ослабление добиться цели? Пока что все обсуждения были легко предсказуемыми и зависели от национальных моделей: страны-кредиторы не возражают против дефляции, так как она повышает реальную стоимость их инвестиций, при этом долговая нагрузка на страны-должники значительно бы выросла. В закрытой экономике каждый кредит должен иметь соответствующий долг.

Евро закончил сессию в Нью-Йорке на $1.2716 после торгового диапазона от $1.2716 до $1.2784. Курс откатился ниже максимума Азии / Лондона $1.2840, отвечая на новости Reuters о том, что ЕЦБ рассматривает возможность покупки корпоративных облигаций, но статья FT противоречила этой новости. Комментарии от Шойбле и сильные данные в США по продажам существующего жилья привели к дальнейшему давлению на курс, который достиг внутридневного минимума $1.2716 во время торгов в Нью-Йорке. Азиатская сессия в среду стала свидетелем снижения евро к сессионному минимуму на $1.2707, последующего восстановления до нового сессионного максимума $1.2731 в конце утренней торговли, и отступления к $1.2726. Ранние продажи евро/иены оказали давление на евро, так как азиатские трейдеры реагировали на новости относительно планов ЕЦБ.

Евро начал торги сегодня утром на $1.2800 после движения в диапазоне от $1.2755 до $1.2817 вчера вечером в США. Евро/доллар столкнулся с ранними продажами, которые подтолкнули его к минимуму $1.2788, так как доллар показал небольшие успехи в первые часы сессии. По слухам, крупные опционы истекают с обеих сторон рынка сегодня, на $1.2800 и $1.2750, что зажало пару в узком диапазоне в начале торгов, поэтому евро/доллар в основном двигался между $1.2789 и $1.2801. На $1.2791 он находился перед данным по ВВП Китая и потихоньку добрался до $1.2798 после них, но изначально боролся за прорыв $1.2800. Прибыли сохранялись в конце утренней торговли, и евро/доллар в конечном итоге прошел через $1.2800, установив максимум на $1.2820, так как доллар широко ослаб.

Золото – редкий металл. Земная кора более чем на 99,9% состоит из оксидов кремния, алюминия, кальция, магния, натрия, железа, калия, титана и фосфора. Поэтому на протяжении почти всей истории человечества люди очень радовались, находя золото. Несмотря на серьезные экологические последствия добычи золота, включая загрязнение ртутными соединениями и цианидами и разрушение ландшафтов, человечество не отказывается от поиска – и маловероятно, что оно сделает это в ближайшем будущем. Но существует и метафорическая золотая жила – более безопасная и, возможно, не менее прибыльная, чем реальное вещество – которая доступна большинству стран, но только немногие из них решаются использовать ее в полной мере: это госзакупки.