Доллар снизился на прошлой неделе против большинства majors. Это падение выглядело малоубедительным, т.к. в последний день торгов минувшей пятидневки «зеленый» пребывал в волне покупок, и разница с ценами открытия оказалась весьма небольшой. Более того, «бакс» смог нивелировать большую часть потерь против фунта и добиться преимущества относительно евро, в отношениях же с японской валютой был зафиксирован солидный минус, что достаточно красноречиво говорит об уровне склонности к риску на рынке. Главным событием прошлой недели были выступления шефа ФРС в Конгрессе с отчетом по денежной политике. Несмотря на то, что Б. Бернанке не сказал ничего нового, заявив, что Федрезерв готов действовать, но лишь «в случае необходимости» рынок расценил эту риторику как располагающую к ожиданиям скорого смягчения и увеличил давление на американскую валюту.

На сессии в четверг давление на доллар было уже более откровенным, нежели в предыдущие дни недели. Американская валюта снижалась против большинства своих главных оппонентов и завершила день с минусом относительно фунта, йены, а также «однофамильцев» из Австралии и Канады. В отношении же евро были зафиксированы нейтральные позиции, т.к. единой валюте мешают расти проблемы долгового кризиса. Очевидно, давление на «зеленый» было обусловлено тем, что рынок более детально проанализировал отчет ФРС «Бежевая книга» и пришел к выводу, что данные этого обзора свидетельствуют о таком замедлении экономики, которого достаточно, чтобы подтолкнуть ФРС к новому раунду стимулирования. Ко всему прочему, статистика по экономике США, выходившая вчера добавляла негативного настроения в отношении «бакса».

В первый день начавшейся недели рынок демонстрировал разнонаправленную волатильность, в результате которой доллар зафиксировал минус по всему фронту. Сложно назвать такой разворот событий ростом склонности к риску на основе появившихся надежд на решение сохраняющихся долговых и экономических проблем Еврозоны. Скорее всего, продажи «зеленого» являются следствием принципа – «покупай на слухах», в основе которого сейчас лежат опасения, что в своем отчете перед Конгрессом США глава ФРС Б.Бернанке намекнет на возможность скорого начала третьего этапа мер по количественному смягчению. В поддержку этих ожиданий, естественным образом, рынком учитываются все новости, которые тем или иным образом могут служить подтверждением.

Большая часть прошедшей недельной сессии отметилась продолжением роста доллара. Однако, процесс укрепления «бакса» выглядел уже не столь убедительным, как на пятидневке предшествовавшей прошедшей. Более того, «зеленый» смог зафиксировать профит только относительно евро, а вот против фунта итог торгов оказался не в пользу американской валюты. В споре же с йеной вновь наблюдались потери. Поддержка доллару продолжала исходить от неопределенности в ситуации Еврозоны, где вновь обостряется обстановка в Греции, а Конституционный суд Германии рассматривает законность соглашений саммита ЕС. Естественно на этом фоне доверие к европейским валютам продолжало падать, а к валютам убежищам расти.

Доллар продолжил свой рост против европейских оппонентов. На сессии в четверг американская валюта зафиксировала профит относительно евро и фунта, но ослабла в противостоянии к йене, что обозначило типичную картину нарастающего нежелания рисковать. Неопределенность окружающая греческую ситуацию и решение немецкого суда о конституционности Европейского механизма стабильности, вкупе с мнением, что ФРС не намерен в ближайшее время запускать очередной этап количественного смягчения, склонило интересы инвесторов в пользу «зеленого». Предпочтения же отданные йене были основаны на разочаровании действиями BoJ, который не расширил объемы программы стимулирования на своем очередном заседании по ставке.

В ожидании информации от ФРС рынок продолжил разнонаправленные колебания в диапазонах и на сессии в среду. Сама же публикация вызвала лишь краткосрочную реакцию рынка в пользу доллара. Однако, резкое укрепление «бакса» против евро и фунта быстро прервалось, и торговый день в этих парах закрылся почти на ценах открытия. В споре же с йеной «зеленый» зафиксировал уверенный «профит». Очевидно, причиной тому было неожиданное падение цен на штатовские «трежерис», увеличившее доходность этих цб. Содержание протокола последнего заседания FOMC отмечало, что члены комитета не исключают вероятность принятия соответствующих мер в том случае, если темпы экономического восстановления будут хуже прогнозов. По мнению членов Комитета, восстановление экономики происходит умеренными темпами, однако ряд экономических показателей сигнализировал о том, что темпы восстановления являются ниже ожиданий.

Рынок продолжает «топтаться» на месте. На торгах вторника основные валютные пары оставались в сформированных диапазонах, но на этот раз большее предпочтение отдавалась уже американской валюте. Видимо, опасения за решения Конституционного суда Германии относительно судебного запрета на запуск европейского фонда ESM и сообщения, что Афинам вновь не хватает денег и греческое правительство будет настаивать на пересмотре условий жесткой экономии, расстроили инвесторов и подтолкнули к падению и без того низкий уровень желания рисковать. Сообщения с встречи министров финансов о позитивных решениях вопросов Испании поддержки единой валюте не оказали. В результате доллар немного укрепился к евро и фунту, но снизился относительно йены.

Отсутствие важных экономических данных и необходимость сделать передышку, после ралли «за доллар» на прошлой неделе, оказали влияние на разворот событий понедельника. Первый день начавшейся пятидневки отметился слабой активностью. Основные валютные пары провели большую часть сессии в диапазонах, и на подросшем интересе зафиксировать прибыль, американская валюта уступила небольшую часть своих позиций европейским оппонентам и йене. Не исключено, что инвесторы решили поостеречься перед встречей министров финансов Еврозоны, на которой могут быть приняты решения способные дать ориентиры для торговли.

Оптимизм, вызванный решениями саммита лидеров ЕС, надавивший на доллар в конце позапрошлой недели, не распространился на минувшую недельную сессию. Разворот событий последней пятидневки отметился падением склонности к риску и, соответственно, укреплением валют убежищ – доллара и йены. Толчок к уходу от риска был дан сомнениями, что решения саммита будут реализованы. К этому расположили сообщения о протестах немецкой оппозиции, подавшей иск в Конституционный суд о незаконности решений саммита, информация о намерениях Финляндии и Нидерландов заблокировать инициативу, предусматривающую покупку фондом ESM гособлигаций на вторичном рынке, а также ожидания очередных заседаний европейских ЦБ, на которых, по прогнозам, должны были объявить о смягчениях в денежной политике.

Сессия четверга завершилась большим преимуществом американской валюты относительно европейских majors. Решения ЕЦБ и ВоЕ по денежной политике не были сюрпризными и оказались в пределах прогнозов – ЦБ Еврозоны снизил ключевую ставку на 0.25%, а «Старая леди» расширила программу количественного смягчения на 50 млрд. фунтов. Однако, реакция рынка была достаточно впечатляющей – фунт потерял почти 100 пунктов, а евро более 130. Вероятно, не все было учтено рынком, или просто достаточно большая часть инвесторов надеялась на то, что регуляторы не предпримут действий к смягчению. Поддержку доллару оказали и новости по экономике США - блок данных по занятости отметился информацией лучше прогноза, что очень важно для настроений рынка в преддверии выхода главного отчета по труду.