После долгих выходных рынки ждет волатильная сессия. Опустевшие из-за праздника рынки перед закрытием прошлой недели устроили настоящие «американские горки», причиной чего послужила прогремевшая новость о том, что компания «Dubai World» не может выплатить свои долговые обязательства, в ответ на которую к торговле риском тут же добавилась приставка «анти-» - акции рухнули, а доллар и облигации выросли.

Сессия обещает быть интересной, благодаря плотному графику статистики. Коктейль из осторожных заявлений представителей ФРС и сильной американской статистики помог доллару остановить падение, не прекращавшееся на протяжении всей вчерашней азиатской сессии. Продажи на вторичном рынке жилья в октябре совершили феноменальный скачок вверх: темпы роста достигли 10,1% по сравнению с показателем 8,8% в предыдущем месяце. Самой первой реакцией рынков стала покупка акций и продажа доллара и облигаций, однако, впоследствии рынок развернулся, так как посчитал, что такой рост был скорее обусловлен действием правительственной льготной программы для первичных покупателей (на тот момент не было ясно, увеличит ли Конгресс срок действия налоговой льготы после 1 декабря или нет).

ФРС снова сделала акцент на продолжительных мерах стимулирования экономики. Доллару посчастливилось две сессии подряд отдохнуть от безжалостных нападок продавцов: «антирисковая» динамика на азиатских рынках в пятницу перекинулась на американские рынки. Некоторые пары протестировали решающие уровни, и у всех на устах был один и тот же вопрос: что означает это двухдневное ралли доллара - смена рыночной парадигмы или просто фиксация прибыли со стороны тех игроков, которые последние полгода активно инвестировали свои средства. Вполне возможно, что ответом на этот вопрос стала сегодняшняя азиатская сессия. Хотя ликвидность была низкая в связи с праздником Дня благодарности труду в Японии, доллар все же растерял все достижения последних двух сессии по индексу доллара, так как в самом начале дня золото с треском прорвало уровень 1150 и установило новые исторические максимумы.

Банк Японии оставил ставку без изменения, зато снова повысил свою оценку по экономике. Вчера торговля снова проходила под флагом «антириска», при этом доллар укреплялся, а кроссы с иеной подошли к ключевым уровням поддержки. Активность в основном была низкой в начале сессии, а во второй половине торговля сконцентрировалась в диапазонах. Особенно можно отметить пару евро/иена, которая пережила четвертую за много месяцев атаку на 200-дневную скользящую среднюю, а золото в это время «отскочило» от 55-часовой скользящей средней на краткосрочном графике.

Падение индекса Nikkei вылилось в формирование антирисковой динамики на азиатской сессии. На вчерашней сессии доллар преимущественно торговался в заданных ценовых рамках. Американская статистика была разнородной: если индекс потребительских цен слегка превысил ожидания, то закладки новых домов и разрешения на строительство не оправдали прогнозов, подчеркнув, тем самым, шаткое положение данного сектора. Президент ФРБ Сент-Луиса Буллард заявил, что вполне возможно, что ФРС начнет политику ужесточения не раньше первого полугодия 2012 года (т.е. через 2,5-3 года после окончания рецессии, как это было в двух последних случаях), и, памятуя о пузыре на жилищном рынке, ФРС может начать повышать ставки быстрее, чем раньше. Такие комментарии спровоцировали брожение на рынках облигаций, и бумаги с краткосрочной доходностью ослабли, в то время как долгосрочные облигации укрепились – изменение составило 6 б.п. всего, а вот реакция доллар/иены была едва заметной, в результате чего пара уперлась в потолок на уровне 89,50.

Протокол заседания Банка Англии может открыть ворота для фунта в обоих направлениях. Вчера маятник отношения к доллару снова отклонился в «бычью территорию» после того, как к словам Бернанке о долларе присоединился другой представитель ФРС Лэкер. Он повторил, что ФРС будет внимательно следить за курсом доллара в той мере, в которой он может повлиять на двойное обязательство в виде инфляции и экономического роста. Трише также остался верен своим предыдущим заявлениям о том, что сильный доллар в интересах всего международного сообщества. Помимо этого, дополнительным поводом для роста доллара стала новость о том, что общий спрос на американские активы остается очень высоким. Отчет по потокам капитала показал, что чистый приток в сентябре составил $40,7 млрд. по сравнению с $34,2 в предыдущем месяце, при этом большая часть притока пришлась на ГКО и акции США.

Протокол РБА указал на паузу в цикле ужесточения на декабрьском заседании. Вчера под влиянием речи главы ФРС Бернанке на тему экономических перспектив США сошел с рельсов скорый поезд рисковой торговли. В своем выступлении впервые с 2008 года он вдруг заговорил непосредственно о долларе. Он сказал, что ФРС «внимательно следит за изменениями курса доллара» и будет формировать политику таким образом, чтобы избежать риска двойного обязательства в виде ценовой стабильности и максимальной занятости. Рынок отреагировал импульсным скачком вверх по доллару, однако, сила движения ослабла после того, как он повторил, что ставки будут оставаться низкими в течение длительного периода времени.

ВВП Японии за 3 квартал превзошел прогноз, но влияние отчета на валютные и фондовые рынки было незначительным. Как мы могли убедиться на последнем опыте, любые попытки доллара восстановиться быстро изживали себя и рассматривались, как возможность продать валюту повыгоднее. Пятничное движение не стало исключением: тренд, не продлившийся и более двух дней, развернулся. Опубликованная в этот день статистика в целом вызвала чувство разочарования у участников рынка. Сначала дефицит торгового баланса США достиг рекордного за последние десять лет уровня, а затем индекс доверия Университета Мичигана упал к минимальным значениям за три месяца. Хотя ожидалось, что слабые данные только упрочат анти-рисковые настроения, вместо этого рынки расценили результаты как подтверждение того, что учетная ставка в США действительно будет находиться на низком уровне на протяжении длительного времени, что активизировало интерес к риску и подкосило доллар.

Рынки муссируют слухи о возможной ревальвации юаня на этих выходных в ожидании визита Обамы. Вчера у доллара был удачный торговый день, так как рынки, наконец, выбились из сил и ему удалось сохранить важные технические уровни. Различными индикаторами коррекции доллара стали неспособность евро/доллара удержаться выше отметки 1,50, борьба индекса S&P за место выше уровня 1100, остановка нефти возле $80 и аналогичные трудности золота выше 1120. Для коррекции не было никаких особых поводов, но новость, что немецкий банк WestLB может получить дополнительное финансирование в размере 3 миллиардов евро от германского правительства, спровоцировала падение курса евро ниже важной поддержки на уровне 1,4920.

Но интерес к риску на азиатских торгах снизился. Поскольку нью-йоркская сессия обещала быть спокойной в связи с празднованием Дня ветеранов в США, на европейской сессии внимание к себе привлек британский фунт. Квартальный отчет Банка Англии по инфляции не изменил традиции, и его пессимистичное содержание спровоцировало бурную и резко негативную реакцию на рынке фунта. Несмотря на то, что Банк Англии пересмотрел прогнозы по росту и инфляции в большую сторону, председатель ЦБ Кинг признал, что британской экономике грозят серьезные риски и могут потребоваться дополнительные меры количественного смягчения денежно-кредитной политики. Фунт был стерт в порошок, хотя Кинг заметил, что ослабление курса фунта могло бы поддержать восстановление экономики (правда, пока мы не увидели ни одного подтверждения этому, несмотря на то, что фунт уже несколько месяцев показывает неутешительные результаты).