Первая половина прошедшей недели отметилась сохранением оптимизма, на фоне которого продолжался рост фондовых и сырьевых рынков с одновременным снижением доллара. Некоторая поддержка негативу, относительно американской валюты, была преподнесена и возобновившимися заявлениями о необходимости создания наднациональной валюты. Однако, уверенность в том, что альтернативы «баксу», как основной резервной валюте, в настоящее время нет, выраженная главным образом азиатским регионом, подтвердила насущность расхожей фразы «Доллар, он и в Африке доллар», создав неплохую почву для смены настроений по «зеленому». Американская валюта начала укрепление, тем более что коррекция явно назревала - соблазн зафиксировать прибыль, после продолжительных распродаж был достаточно велик.

Вспомогательным ресурсом в подъеме оптимизма, но уже по доллару, выступали и новости из Великобритании, где в отставку ушли сразу пять министров правительства, и прошел слух о вероятности отставке самого премьера, Г. Брауна. В результате «зеленый» вернул значительную часть потерь против majors, понесенных в недавнем прошлом, закрыв неделю с «профитом» ко всем своим «оппонентам». В то же время, статистика по экономике США, как добавляла надежд на то, что «зеленые ростки» восстановления превратятся, в скором будущем, в «полновесные колосья», так и снижала. Доходы в апреле выросли, но упали расходы, и поднялся уровень сбережений, причем до максимума в 5.7%, который наблюдался в конце прошлого столетия – чисто кризисный сценарий, когда домохозяйства экономят, откладывая деньги на «черный день», что означает снижение потребления. Производительность труда в первом квартале выросла, отметился подъем и в деловой активности производственной и сервисной сферах, правда само производство сократилось на 7.6% г/г, но фабричные заказы выросли, настраивая на улучшения в перспективе. Наблюдался также рост расходов в строительстве и увеличение незавершенных сделок на вторичном рынке жилья. Однако, в последнем случае фактор подъема все-тот же – приток на рынок дешевого жилья отнятого банками у заемщиков не способных выполнять обязательства по кредитам, при этом просрочка выплат по ипотеке растет, что предполагает продолжение роста сделок, но не подталкивает к предположениям об общей стабилизации на рынке жилья. На рынке занятости обозначился, с первого взгляда, позитив – сокращение рабочих мест в мае составило 345 тыс., что намного меньше предыдущих месяцев. Тем не менее, положительным этот результат назвать трудно, минус есть минус и, к тому же, общий уровень безработицы вырос сразу на 0.5%, до 9.4% - максимум с августа 1983 года, когда аналитики ожидали отметок 9.2%. На этом фоне, вполне естественным видится сокращение потребительского кредитование в апреле на 15.7 млрд. долларов. Новостной пакет грядущей недели не отличается богатством значимой информации по экономике Штатов, в фокусе внимания рынка, прежде всего, окажутся данные по торговому балансу за апрель, которые прогнозируются с увеличением дефицита до 29.0 млрд. долларов и розничные продажи мая, где ожидается положительная динамика в противовес к предыдущему периоду. Кроме этого, вполне обоснованным будет внимание к оптовым и деловым запасам, где ожидается сокращение, и индексу настроения потребителей от Мичиганского университета, который, по прогнозу, предполагает сохранение предыдущего уровня в июне. Если посмотреть на ситуацию с позиции макростатистики начавшейся недели, то какого-либо влияния на разворот рыночных событий, как кажется, ожидать не следует. Вполне возможно, что рост доллара продолжится в рамках все той же фиксации прибыли, особенно если получат развитие слухи и предположения о вероятности подъема ставок ФРС, появившиеся в конце прошедшей недели. Правда техническая картина несколько сглаживает ожидания такого рода, ввиду приближения цены к значимым поддержкам/сопротивлениям на всех главных парах.

EUR

Торговля по евро, на прошедшей неделе, проходила под знаком ожиданий важных для экономики ЕС событий и, одновременно, опасений, что эти события дадут повод к снижению оптимизма. Тем не менее, во вторник единая валюта отметила новый максимум против доллара – 1.4330/40. Однако, на продолжение подъема сил у «быков» не хватило. Негативная информация об угрозе эскалации дефляционных процессов и фиксация более значительного сокращения ВВП дали толчок к реализации назревавшей коррекции, которая по итогам недели облегчила вес евро более, чем на 400 пунктов против доллара. Дефляция цен производителей в апреле достигла 4.6% г/г в год, а в месячном сравнении отметила подъем темпов до -1.0% м/м, когда в марте было -0.7% м/м. ВВП за 1-й квартал, пересмотрели до -4.8% г/г с -4.6% в первоначальной оценке. Уровень безработицы в Еврозоне, в апреле, достиг нового максимума 9.2%, увеличившись с 8.9% в марте. Положительная динамика была продемонстрирована лишь майскими показателями активности в сфере производства и услуг, которые немного подросли, но все равно остались в зоне спада, что не помешало рынку увеличить покупки единой валюты в начале недели. Правда, розничные продажи тоже выросли, в апреле, но только в помесячном сравнении, по году остались в минусе на 2.3%. Центральный банк Европы, на своем заседании оставил ставку на прежнем уровне и пересмотрел в сторону ухудшения прогнозы по динамике ВВП в 2009 году. Риторика Ж.-К. Трише, на пресс-конференции, звучала достаточно бодро, не содержала намеков на увеличение объемов покупок ц/б, даже наоборот располагала к мнению, что европейский регулятор ограничится уже намеченными 60 млрд. евро, тем не менее, не переменила настроений в отношении европейской валюты. Свою лепту в снижение евро внесла и ситуация в странах Балтии, где проблемы Латвии могут негативно повлиять на другие страны региона и обострить, начавшие утихать опасения по поводу экономик стран Центральной и Восточной Европы. Новости по экономике ЕС этой недели, будут представлены главным образом показателями Германии и, надо отметить, в прогнозном варианте не располагают к оптимизму – профицит сальдо торгового и платежного балансов апреля ожидается с сокращением. Общее количество заказов в производственном секторе и само промышленное производство, того же месяца, с отрицательной динамикой. Причем производство может упасть на 1.3% м/м и 21.1% г/г, и все это будет «приправлено» падением потребительских цен (CPI) в мае -0.1% м/м, 0.0% г/г , когда предыдущие данные фиксировали 0.0% м/м, 0.7% г/г. Данные всего ЕС ограничатся публикацией апрельского промышленного производства, где также все в минусах -0.4% м/м, -19.0% г/г, хоть и с замедлением темпов падения, т.к. предыдущ. показатель отмечал -2.0% м/м, -20.2% г/г. Одним словом, есть серьезные аргументы отложить надежды на восстановление европейской валютой своих достижений против доллара, если конечно же, прогнозы не окажутся ошибочными и статистика продемонстрирует хорошие результаты, что, однако, маловероятно.

GBP

Давненько не наблюдалось такого пренебрежения к английскому фунту. Итог прошедшей недели зафиксировал обвал «кабеля» к доллару, притом, что в течение сессии преимущество стерлинга, если считать от цен открытия до максимумов, насчитывало порядка 600 пунктов. Следует отметить - показатели экономики Великобритании продолжали демонстрировать позитивную динамику, на фоне которой появилось мнение, что «острова» первыми выберется из кризиса. «Триптих» деловой активности (производство, строительство, услуги) отразил очередной рост во всех секторах, а в сфере услуг, вообще, с переходом в зону подъема, 51.7 пункта. Наблюдался, также, рост цен на жилье в мае, по отчету от Hometrack на 0.5% и Halifax на 2.6%. Банк Англии объявил о росте апрельского ипотечного и потребительского кредитования, но данные по денежной массе показали минимальное увеличение темпов, что расположило к сомнениям относительно успехов в кредитовании реального сектора. В то же время, динамика отпускных цен производителей отметилась отрицательными значениями впервые за последние годы (это, правда, ожидалось в прогнозах), и дала информацию к размышлению, что угроза дефляции уже нависла и над «островной» экономикой. Думается, что если бы не политическая составляющая прошедшей недели, стерлинг вполне мог удержаться у достигнутых максимумов или снизиться не так масштабно, но слухи о возможной отставке министра финансов А.Дарлинга, а затем и о вероятности ухода Г.Брауна дали повод к мощным распродажам стерлинга. Эта информация нивелировалась опровержениями, но отставка 5 министров британского правительства и возможная неудача, согласно опросам, правящей партии на выборах в органы местного самоуправления и Европарламент оставили настроения рынка в негативных тонах относительно фунта стерлингов. Фундаментальные показатели по Британии, которые выйдут на этой неделе, вполне способны продолжить позитивный тренд последнего времени. Ожидается, что данные по промышленному производству отметятся замедлением снижения, а в обрабатывающем секторе будет наблюдаться рост, в помесячном сравнении, за апрель, +0.2% м/м. Индекс цен на жилье от RICS, вероятно, подтвердит оптимистичную динамику прошлой недели, прогноз предполагает -50.0 против -59.9 в прошлом периоде. Данные по внешней торговле, также, ожидаются с сокращением дефицита в апреле. Одним словом, фундаментальные «подпорки» для возврата интереса к фунту могут обозначиться. Тем не менее, как кажется, главным драйвером для стерлинга останется политический фон недели, т.к. точки над i, по всей видимости, еще не расставлены.

JPY

Японская йена слабела против доллара, фактически, всю прошедшую недельную сессию. Оптимизм на фондовых и сырьевых рынках оказывал давление на йену, а добавочный и наиболее сильный импульс распродаж валюты «Страны восходящего солнца» проявился после публикации данных по занятости в США, в прошедшую пятницу. Возможно, не последним штрихом в причинах роста пары USD/JPY, были заявления представителей ФРС о возможном подъеме ставок. Статистика по экономике Японии продолжает демонстрировать снижение показателей. Заработная плата сокращается в годовом сравнении, производственные инвестиции упали на 25.3% в 1-м квартале против того же периода в 2008 году, и на 8.6% к 4-му кварталу, а рост денежной массы замедлился в мае. Тем не менее, по сообщениям источников, Банк Японии рассматривает возможность повышения оценки экономической ситуации во второй раз подряд, т.к. промышленное производство и экспорт начинают показывать признаки оживления. Возможно, макроиндикаторы, которые будут представлены по экономике Японии на этой неделе и подтвердят обоснованность этих намерений ВoJ, но прогнозы аналитиков настраивают на большие сомнения. Сальдо платежного баланса за апрель, хоть и ожидается с профицитом, однако с сократившимся по сравнению с предыдущим периодом – прогноз 850 млрд. йен, предыдущ. 1486 млрд. Индексы опережающих и совпадающих индикаторов прогнозируются с ростом, в то же время индекс оптовых цен внутри страны с очередным падением: - по месяцу -0.3% м/м, что чуть лучше апрельских -0.4% м/м; и значительным -5.1% по году, когда раньше было -3.8 г/г. Несколько ободряют прогнозы по уточненным данные ВВП за 1-й квартал, как ожидается поквартальный результат не будет пересмотрен -4.0% к/к, а вот годовой может быть зафиксирован на более скромном уровне сокращения -14.9% г/г, когда первая оценка объявила -15.2% г/г. Думается, что экономические показатели в очередной раз будут оказывать минимальное влияние на настроение по йене и основная направляющая роль останется за склонностью инвесторов к риску.

Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org