Сырая нефть продолжила устанавливать новые годовые максимумы на фоне появления признаков восстановления спроса со стороны азиатских инвесторов, а также ввиду опасений по поводу инфляции. В последние несколько месяцев внимание медведей было приковано к слабым прогнозам экономического роста в Европе и США, а также, к сопутствующему снижению спроса. Однако сейчас нефть выросла практически на 100% с минимумов января этого года, и теперь многие аналитики начинают корректировать свои прогнозы.
Страны-участницы ОПЕК на встрече в Вене приняли решение воздержаться от дальнейшего снижения объемов добычи нефти, что достаточно сложно сделать, так как некоторые страны нарушали политику организации, наращивая свое производство. Вместо сокращения объемов добычи ОПЕК использовала вербальную интервенцию: представители Саудовской Аравии заявили, что, учитывая восстановление спроса, в основном, в азиатском регионе, мировая экономика способна выдержать цену на нефть в $75-80 за баррель. Цена на июньские фьючерсные контракты на нефть пробила 200-дневную скользящую среднюю на уровне $62.18. Такой мощный технический стимул способствовал дальнейшему укреплению нефти, в результате чего цена достигла свыше $65 за баррель.
До недавнего времени основным фактором, способствующим росту цен на нефть, был рост на фондовых рынках и ослабление доллара. Однако последнее увеличение цены на нефть произошло без поддержки со стороны американского фондового рынка – индексы не устанавливали новых максимумов уже две недели.
Однако значительный рост продемонстрировали доходности по государственным облигациям: трейдеры продолжают продавать облигации, полагая, что доходность может увеличиться еще больше по мере того, как правительства стараются финансировать возросшие бюджетные дефициты. На этой неделе доходность по 10-летним американским облигациям выросла до 3.71% - это уровень ноября 2008 года, т.е. задолго до того, как Центробанки начала проводить политику количественного ослабления.
Растущая доходность по облигациям действует инвесторам на нервы, при этом сопутствующий риск обвала доллара или усиления инфляционных давлений заставляет многих переключиться на сырьевые активы.
С технической точки зрения, цены на сырую нефть сейчас стабилизировались, поэтому любителям коротких продаж следует запастись терпением. Прорыв выше уровня $62.18 может привести к ноябрьским максимумам в области $71.77, за ним последует 38.2% коррекции на $76.30.
В рамках нисходящего движения, цены должны преодолеть уровень $62.25, тогда можно будет говорить о коррекции и движении к уровню поддержки на $59.50. Еще один фактор риска - это индикатор RSI, который указывает на перекупленность рынка и возможность нисходящей коррекции.
Я бы посоветовал следить за индексом S&P 500, который сейчас застрял межуд 200-дневной скользящей средней, выступающей в роли сопротивления на уровне 930.50, и мощной поддержкой на 885. Дальнейший рост доходности по облигациям ослабление доллара окажут поддержку сырьевым рынкам.
Между тем, драгметаллы продолжают расти на фоне уже упомянутых выше факторов. Серебро может показать самый существенный месячный рост за последние 22 года, а золото вернулось на максимумы трехмесячной давности и теперь на горизонте вновь появился уровень 1010.
Притоки капитала в золотые фонды ETF не увеличились на этой неделе, что заставляет усомниться в устойчивости этого роста. В краткорочной перспективе, однако, доминирующим фактором, стоящим за движениями по золоту, будет динамика доллара, которая, в определенной степени, определяется ситуацией вокруг доходности.
Дальнейшее ослабление доллара на фоне роста геополитических рисков, исходящих от Северной Кореи, может оживить спрос на золото и вернуть его к февральским максимумам на уровне 1010.
