Сегодня в центре внимания рынка — отчет о балансе внешней торговли в Еврозоне. Чистый прирост экспорта должен поддержать процесс экономического восстановления в регионе, но не стоит на это сильно рассчитывать. По другую сторону Атлантического океана, в США, выйдут два отчета, которые помогут оценить перспективы экономики: отчет о промышленном производстве за май (прогнозируется улучшение) и обновленная оценка настроений среди застройщиков за июнь.

• Продолжит ли экспорт содействовать восстановлению экономики Еврозоны?
• Промышленное производство в США предположительно выросло в мае после пяти месяцев падения
• Июньская оценка настроений среди застройщиков поможет составить представление о текущем положении американского рынка жилья

Главное экономическое событие в Европе сегодня — ежемесячный отчет о торговле. Однако в новостях продолжит доминировать уже изъезженная тема греческого кризиса, учитывая, что угроза выхода этой страны из Еврозоны становится все выше. На заре новой торговой недели шансы на удачную сделку стремительно исчезают.

«Кредиторы сигнализируют всеми возможными способами, что они не намерены закрывать глаза», — отметил главный экономист банка Berenberg Bank. В свою очередь, игроки рынка продолжают искать ответ на важный вопрос о том, как повлияют усиливающиеся разногласия между Грецией и Еврозоной на будущее валютного союза?

В любом случае, на рынок продолжит порциями поступать обновленная статистика, включая два отчета из США, которые помогут составить более четкое представление о перспективах национальной экономики: промышленное производство за май и обновленная оценка настроений среди застройщиков от Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (National Association of Home Builders) за этот месяц.

Еврозона: Баланс внешней торговли (09:00 GMT) Эндрю Пэрри (Andrew Parry) из Hermes Investments недавно заявил о том, что на восстановление европейской экономики в последнее время в меньшей степени повлияло снижение курса евро, которое стимулирует экспорт, по сравнению с увеличением потребительских расходов.

«В первом квартале этого года именно возросшие потребительские траты, а не экспорт способствовали увеличению темпов роста ВВП Еврозоны, — пояснил он на прошлой неделе. — Важно не опираться сильно на ослабление курса евро как на главный источник роста спроса. В европейской экономике достаточно положительных факторов, указывающих на уверенное восстановление, помимо постоянно падающего валютного курса».

Низкий курс евро явно не помешает, но если Пэрри прав, то для европейской экономики его прогноз очень кстати, особенно если нисходящая динамика евро изжила себя. В настоящий момент такая перспектива представляется обоснованной. Евро/доллар, который снижался на протяжении почти одного года по первый квартал включительно, во втором квартале стабилизировался и с середины марта зафиксировался в диапазоне 1,05-1,15. В условиях риска выхода Греции из Еврозоны ситуация может измениться в зависимости от того, как будут разворачиваться события в ближайшие недели. Но пока что евро/доллар зажат в диапазоне.

Между тем на портале Now-casting.com текущая оценка роста ВВП Еврозоны во втором квартале равна 0,5% по сравнению с ростом на 0,4% в первом квартале. Таким образом, восстановление, хотя и медленно, но продолжается.

Дополнительное преимущество в виде чистого роста экспорта только улучшит ситуацию, но не стоит сильно рассчитывать на это. Общий торговый баланс в Еврозоне в последнее время снижался (в месячном выражении с поправкой на сезонные факторы). Означает ли это, что пик роста, основанного на экспорте, прошел? И еще более важный вопрос: имеет ли значение то, что легких достижений, обусловленных увеличением экспорта, уже не будет?

США: Промышленное производство (13:15 GMT) Судя по общим показателям промышленной активности, макроэкономические перспективы выглядят довольно плачевно. Согласно данным ФРС, производство сокращалось на протяжении пяти месяцев подряд по апрель включительно. В последний раз спад такой продолжительности наблюдался в 2009 году, когда закончилась рецессия. Хорошая новость заключается в том, что с момента последнего отчета о промышленном производстве экономическая статистика значительно улучшилась.

Например, значительный прирост розничных продаж в мае указывает на то, что положение экономики более устойчивое, чем свидетельствуют данные о промышленной активности. С рынка труда также продолжают поступать обнадеживающие данные. Поэтому, наверное, неудивительно, что текущая оценка ВВП во втором квартале от ФРБ Атланты на прошлой неделе подскочила до уровня 1,9%. Между тем компания Macroeconomic Advisers повысила свою оценку ВВП во втором квартале до 2,5%.

Такие оценки посодействовали улучшению ожиданий в отношении сегодняшнего отчета о промышленном производстве за май. Согласно консенсус-прогнозу на портале Econoday.com, за месяц прирост составил 0,2%. Пока все еще рано рассчитывать на нечто большее, нежели умеренное восстановление американской экономики, но с каждым разом становится все очевиднее, что тренд улучшился по сравнению с тем, что было всего месяц назад. Такая точка зрения, скорее всего, найдет свое подтверждение в отчете о промышленной активности за прошлый месяц.

США: Индекс жилищного рынка (14:00 GMT) Можно ли назвать скачок спроса в опубликованном на прошлой неделе отчете о заявках на ипотеку первым признаком того, что во втором полугодии темпы роста жилищного рынка увеличатся? Возможно, но есть и более пессимистичная интерпретация таких данных, а именно, что прирост на 8,4% (с учетом сезонных факторов) за первую неделю июня — это отчаянная попытка потребителей успеть взять выгодные кредиты до повышения процентных ставок.

Повышение средней фиксированной ставки по 30-летней ипотеке на прошлой неделе до 4,04% по сравнению со ставкой 3,87% на предыдущей неделе представляет собой самый существенный прирост с осени прошлого года, о чем свидетельствуют данные, опубликованные агентством Freddie Mac. Таким образом, сейчас средняя ставка по ипотеке находится на самом высоком уровне за последние шесть месяцев.

Интересно посмотреть, как изменились настроения среди застройщиков жилья. Хотя в апреле жилищное строительство резко увеличилось, последствия этого не были заметны в индексе настроений за май.

В отчете за прошлый месяц индекс жилищного рынка от NAHB понизился на два пункта до уровня 54. Такой результат по-прежнему превышает нейтральную отметку 50, и на этом основании председатель NAHB заявил следующее: «Во втором квартале 2015 года рост экономики должен быть очень устойчивым». Он отметил, что «компонент индекса, оценивающий будущие продажи, демонстрирует рост на протяжении всего года».

Это означает, что темпы роста жилищного рынка должны увеличиться. Если это действительно так, то первые признаки мы увидим в индексе жилищного рынка за июнь. Именно это и ожидают участники рынка. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает повышение индекса на два пункта по сравнению с маем — до 56.