Британские процентные ставки: экскурс в историю

forex-guardian-18032014.gif

Банку Англии предстоит пройти еще долгий путь прежде, чем он сможет побить рекорд, установленный в период с 1932 г. по 1951 г., когда процентные ставки оставались на уровне 2% в течение 19 лет. В истории Британии есть примеры низких процентных ставок. Прошло пять лет с тех пор, как Комитет по монетарной политике уменьшил стоимость займов до 0.5% - самого низкого показателя со времен основания Банка Англии в 1694 г. Но Марку Карни и его коллегам предстоит пройти еще долгий путь прежде, чем они побьют рекорд, установленный в период с 1932 г. по 1951 г. – охвативший и марш из Джарроу, и отречение Эдуарда VII, и Вторую мировую войну – когда банковская ставка на удивление оставалась неизменной.

Процентные ставки оставались на уровне 2% в течение 19 лет, за исключением краткосрочного повышения до 4% с целью повышения доверия в преддверии войны. Но к октябрю 1939 г. банковская ставка снова опустилась до 2% и оставалась на этом уровне до тех пор, пока Клемент Эттли не сменил Уинстона Черчилля на посту премьер-министра осенью 1951 г. Как и сегодня, долгий период низких процентных ставок считался средством борьбы с глубоким и продолжительным спадом. Как и сейчас последствия этого сказались на рынке жилья, хотя в 1930х дешевые деньги вызвали строительный бум, который привел к появлению классических двухквартирных домов в пригородах, а не к росту цен на недвижимость.

Но в современную эпоху банковская ставка в основном была гораздо выше. Послевоенный пик пришелся на конец 1979 г., когда монетаристская политика правительства Маргарет Тэтчер привела к повышению официальных процентных ставок до 17%. В Черную среду – 16 сентября 1992 г. – когда Джордж Сорос и другие спекулянты исключили Великобританию из механизма регулирования валютных курсов европейских стран, правительство тщетно попыталось принять запоздалые действия и утром повысило ставку с 10% до 12%, а днем еще до 15%. К тому времени, когда Гордон Браун вернул Банку независимость в 1997 г., банковская ставка – 6.25% - вернулась на уровни, существовавшие при создании Банка. «Новый стандарт», как Мервин Кинг назвал «прекрасное» десятилетие (постоянное экономическое развитие без инфляции), предполагал колебание официальных ставок между максимумом в 7.5% и минимум в 3.75%. Ставки росли постепенно, по 0.25% за один раз.

Так было тогда. «Новый стандарт» со времени краха Lehman Brothers в сентябре 2008 г. использовался Банком для предоставления беспрецедентных стимулов, не только за счет банковской ставки, но и за счет покупки правительственных облигаций на сумму 375 млрд. фунтов стерлингов, а также использования специальных программ для роста кредитования, например, «Финансирование кредитования». Сити ожидает, что Банк начнет повышать стоимость займов не раньше, чем наступит шестая годовщина 0.5%-ной ставки, и что максимальный рост составит 2.5-3%. Карни определенно дал понять, что хочет в обозримом будущем главный инструмент монетарной политики не изменится.

Однако те два десятилетия стабильности в 20 веке не сравнятся с более отдаленной историей. В 1719 г. Банк повысил ставки с 4% до 5%. В 1822 г. он передумал и снова опустил их до 4%.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Guardian

Основы

Последние комментарии