Так ли страшен итальянский референдум для евро?

forex-cfd-italia-29-11-2016.jpg

Инвесторы еще не оправились от потрясений в Великобритании и США, и вот теперь им приходится волноваться о судьбе Италии и даже всего Европейского Союза в целом. Инвесторы обеспокоены тем, что поражение премьер-министра Маттео Ренци 4 декабря на референдуме о конституционной реформе усилит политическую нестабильность в стране. Однако говорить о выходе Италии из зоны евро все-таки преждевременно, поскольку для этого потребуется политическая поддержка обеих партий и их готовность пройти через сложные бюрократические процедуры.

1. Почему рынки так обеспокоены?

Поражение Ренци, который предложил этот референдум и заранее пообещал уйти в отставку в случае если результат будет не в его пользу, может спровоцировать досрочные выборы и обеспечить дополнительную поддержку популистскому движению "Пять звезд". Эта партия как раз выступает за референдум по поводу членства Италии в Еврозоне. Некоторые инвесторы даже предсказывают развал Евросоюза, не говоря уже о единой валюте. "Мы считаем, что ЕС развалится, а Италия выйдет из Еврозоны", - утверждает Джим Смигель, финансовый управляющий американской компании SEI Investments Co. "Еще совсем недавно об этом и помыслить нельзя было, но шестеренки уже закрутились, колеса пришли в движение".

2. На самом ли деле "Пять звезд" решительно против евро?

Эта партия евроскептиков ведет активную кампанию за то, чтобы провести референдум о выходе из валютного союза. Лидер партии Луиджи Ди Майо, вице-президент нижней палаты парламента, заявил, что если партия получит власть в свои руки, то настоит на проведении такого референдума. Хотя пока до конца не ясно, чем конкретно Ди Майо хочет заменить единую валюту. В интервью изданию Repubblica он заявил, что "предпочитает двухуровневый евро или национальную валюту".

3. Так почему же опасения инвесторов считаются необоснованными?

Потому что для выхода из Еврозоны потребуется время и трудные переговоры. Великобритания уже поняла на своем опыте, что покинуть ЕС - частично или полностью - не так просто, как может показаться на первый взгляд. "Фантазии о том, как Италия откажется от единой валюты на следующий день после референдума, или даже в скором времени, совершенно безосновательны", - поясняет Антонио Виллафранка, аналитик в Итальянском институте международных политических исследований. Даже если Ренци уйдет в отставку и будут объявлены досрочные выборы, успех "Пять звезд" будет зависеть от изменений в избирательной системе. Победить на выборах - это только полдела, потому что "партии, скорее всего, придется искать себе союзников, чтобы сформировать парламентское большинство". И, наконец, существуют юридические преграды.

4. В чем заключаются юридические преграды?

Итальянская конституция запрещает расторгать международные соглашения по итогам референдумов, таким образом, перед тем как вынести этот вопрос на народное голосование все-таки придется внести изменения в конституцию. Для этого потребуется заручиться поддержкой двух третей обеих палат парламента и, возможно, провести еще один референдум. И даже если итальянцы проголосуют за выход, конституционный суд может признать результаты недействительными.

5. Насколько остро рынок отреагирует на известие о выходе Италии из Еврозоны?

Экономисты JPMorgan Chase & Co считают, что одного только политического намерения уже хватит, чтобы спровоцировать бурную реакцию рынка. "Любая заслуживающая доверия информация о выходе из валютного союза приведет к бегству капитала и панике на рынке, давление может быть настолько сильным, что партии, выступавшие за выход, будут вынуждены быстро изменить свои планы", - отмечают аналитики банка. Инвесторы уже напряжены перед референдумом 4 декабря, опасаясь негативных последствий. Помимо падения евро на три процента в этом месяце до минимальных уровней с марта 2015 года также следует отметить риски, связанные с ростом доходности по 10-летним гос. облигациям выше 2% впервые более чем за год.

6. Хотят ли итальянцы отказаться от евро?

Судя по всему не очень. Согласно опросу, опубликованному La Stampa, и проведенному Обществом по изучению средств массовой информации и Intesa Sanpaolo SpA, только 15.2% населения хотят выйти из Еврозоны, а 67.4% верят в евро.

7. Так беспокоиться не о чем?

Сейчас нам известны только вводные данные. Ясно лишь то, что поражение Ренци приведет к политическому и экономическому хаосу. Насколько масштабному? Остается только догадываться.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg

Основы

Последние комментарии