Почему итальянцы разочаровались в евро?

forex-cfd-futures-12-04-2017.jpg

Над евро снова нависла смертельная опасность. Но на этот раз угроза исходит не от маленьких периферийных государств типа Греции и Португалии, а от Италии – третьей по величине экономики всего валютного союза. По рынкам расползаются слухи о том, что итальянцы могут покинуть Еврозону, потопив ее окончательно.

Почему так? На этот вопрос отвечают два последних экономических отчета, наглядно показавших, до чего довел Италию этот валютный эксперимент, и почему итальянцы больше не горят желанием его продолжать. Один из них говорит о том, что в Еврозоне Италия и ее граждане стали беднее, а второй – о том, что они стабильно отстают по всем параметрам от своего главного торгового партнера – Германии.

Конечно, перспектива выхода Италии из Еврозоны весьма отдаленная, но она есть. Более того, многие уже не рассматривают ее как нечто из области фантастики. Итальянское движение «Пять звезд», как и «Национальный фронт» во Франции, хочет провести референдум о членстве в Еврозоне. Согласно мартовским опросам итальянского ежедневного издания Corriere Della Sera, это движение поддерживает уже треть населения. Еще 12 процентов голосов уходит «Северной лиге», которая также выступает против Евросоюза. Есть и другие мелкие партии с аналогичными настроениями.

И все же ответ на вопрос «уйти или остаться» будет зависеть от субъективных ощущений, от того, какими были эти 15 лет без лиры, но с единой валютой для европейцев: хорошими или плохими. Если верить последним аналитическим данным то второй вариант более вероятен.

Возьмем, к примеру, расходы итальянцев.

Евростат в декабрьском отчете анализировал ВВП на душу населения с точки зрения покупательской способности в период с 2004 по 2015 года. Если брать за точку отчета 100 для 28 стран Евросоюза, то в Германии показатель за отчетный период вырос с 120 до 124, а в Италии упал со 110 до 96. Таким образом, страна приблизилась к развивающимся экономикам Чехии, Словакии и Словении и отдалилась от Германии. Во Франции остался на уровне 106. Это значит, что итальянцы стали беднее, чем в 2004 году, через несколько лет после отказа от лиры.

Чей евро?

Также в этом месяце аналитическая группа World Economics опубликовала свои исследования, в которых говорится о том, что проблемы Италии, связанные с валютной привязкой к Германии, со временем усиливаются. Германия в составе Еврозоны стала более конкурентоспособной. А Италия – наоборот. В рамках своего исследования World Economics берет корзину товаров и услуг в долларах США и сравнивает ее с точки зрения покупательской способности со стоимостью в других странах. В результате получается глобальный ценовой индекс (WPI).

В Еврозоне этот индекс позволяет сравнить ценовую динамику в разных странах на более глубоком уровне – по сути, происходит разбивка на немецкие евро, французские евро, итальянские евро и так далее. Если два года назад «итальянский евро» считался переоцененным на 3%, то сейчас он недооценен на 4% в рамках индекса WPI, то есть, по сути, в более выгодном положении по отношению к доллару. Однако немецкий евро при этом недооценен на 14% и разница между этими двумя разновидностями единой валюты за два года выросла на 2%. Это значит, что для итальянских компаний, экспортирующие товары и услуги в Германию (а это главный торговый партнер страны) условия стали хуже. Более того, немецкий импорт стал дешевле и конкурентоспособнее.

В World Economics отмечают, что в других странах есть и более серьезные проблемы, но для Еврозоны линия разлома проходит именно в Италии. «Судя по всему, Италия станет следующей костяшкой домино, упавшей под тяжестью немецкой экономики, поскольку за последние 12 месяцев негативная динамика набирает силу», - говорится в отчете.

На самом деле, само по себе евро тут не при чем, по крайней мере эти отдельно взятые проблемы не способны перечеркнуть все преимущества единой валюты. Однако если прибавить сюда другие факторы, например, удручающе низкие темпы роста ВВП (ниже 1%), или падение инвестиций в средства производства и инфраструктуру, станет ясно, почему с каждым днем все меньше итальянцев, не спешат говорить социологам о том, что они довольны переходом на евро.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Reuters

Основы