На наш взгляд, в преддверии пятничной публикации данных по рынку труда США имеет смысл занимать длинную позицию по доллару. Мы видим три вероятных сценария развития событий:

1. Главным риском для быков по доллару является публикация настолько разочаровывающих цифр, после которых рынок полностью исключит возможность повышения ставок FOMC в нынешнем году.

Только в этом случае снижение доллара сможет носить устойчивый характер, даже, несмотря на экономическую слабость всего остального мира (например, доходность немецких бондов вернулась в область двухмесячных минимумов). При этом такие защитные валюты, как евро, франк и иена будут выглядеть лучше товарных валют и валют развивающихся стран.

2. При другом сценарии, например, какой-то комбинации NFP выше 200 000 и уровня безработицы ниже 5.4%, рынок, напротив, может заложить в цены повышение ставок уже в сентябре. Доллар подорожает.

3. Если данные окажутся относительно слабыми, но не исключат возможности повышения ставок в нынешнем году, любое ослабление доллара окажется временным.