Триумфальный дебют биткоина на Уолл-стрит не смог развеять скептицизм участников финансовой индустрии.
Новые фьючерсные контракты, запущеннее в минувшее воскресенье на бирже Cboe Global Markets Inc., за 24 часа создали свой микромир биткоина, который в этом году растет бешеными темпами. Запуск фьючерсов ознаменовался техническими сбоями и ростом цен. Верные сторонники биткоина остались довольны первым днем торгов, тогда как многие профессионалы финансовой сферы не без тревоги поглядывали на все происходящее со стороны.
По некоторым ключевым параметрам производные инструменты справились с испытанием, не обрушившись в цене, однако удорожание контрактов на 24% за первую сессию все же подпитало давние опасения относительно спекулятивного аспекта этого актива. Фьючерсные контракты облегчают задачу инвесторам, желающим продать криптовалюту, но вместо открытия коротких позиций участники рынка подбросили цены на 13% выше спотовой цены, спровоцировав в процессе две приостановки торгов. Это дает новую почву для роста цен и дебатов.
«Премия – это бычий индикатор, - отмечает Майкл Казли, сооснователь Crescent Crypto Asset Management, который ожидал, что контракты будут торговаться ближе к спотовой цене самой криптовалюты. – Это можно объяснить желанием сыграть на цене биткоинов со стороны инвесторов, которые не хотят или не могут владеть самими криптомонетами». Другие объясняют этот гэп признаком несовместимости виртуальной валюты и традиционной финансовой индустрии. Когда контракты истекают, покупатели получают наличные, а не сами биткоины, что ослабляет связь с базовым активом. Проблема в том, что производные инструменты будут вести себя слишком независимо.
«Открытие фьючерсного рынка было маленькой катастрофой во многих отношениях, - говорит Аарон Браун, бывший управляющий директор AQR Capital Management, инвестирующий в криптовалюту. – Контракт должен был следовать за ценой базового актива». В этом году торговые площадки Уолл-стрит истосковались по волатильности во многих классах активов, желая заработать больше на проведении транзакций клиентов. Но биткоин может быть слишком волатильным для них. Отраслевая группа, состоящая из крупных банков, брокеров и трейдеров на прошлой неделе выразила обеспокоенность волатильностью криптовалюты, которая может повлечь дефолт инвесторам по контрактам, если цены резко взлетят.
Некоторые из крупнейших в мире банков по-прежнему придерживаются осторожного подхода. JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc и Morgan Stanley еще не определились, стоит ли им предлагать клиринг по фьючерсам, сообщили источники, осведомленные о намерениях кредиторов. Cboe запустила фьючерсы в 18.00 по Нью-Йоркскому времени в воскресенье. В первый час торгов трафик на сайте был настолько высоким, что повлек задержки и временную приостановку торгов, но без вмешательства в торговые системы. CME Group Inc. запускает аналогичный продукт 18 декабря.
Фьючерсная торговля в определенной степени узаконивает биткоин, считает Кевин Граймс, президент инвестиционной компании Grimes & Co. в Массачусетсе. Она открывает доступ к институциональному капиталу, а также дает компаниям возможность хеджирования позиций. Ценовой разрыв показывает, что люди стремятся играть на колебаниях цены без покупки биткоина напрямую, говорит эксперт. «Так, в краткосрочной перспективе этот фактор может внести некоторые изменения в баланс спроса и предложения. Но в более широком масштабе это структурно полезно для биткоина, поскольку обеспечит более комфортное открытие позиций на покупку через больший объем институциональных средств».
Новые фьючерсы могут помочь в создании более регулируемого и устойчивого базового рынка, что проложит путь к появлению дополнительных продуктов, считает юрист хедж-фонда Wolff & Cohen Стивен Билеки. Многие ожидают, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США в конечном итоге одобрит ETF на биткоин, добавил эксперт. В понедельник сам биткоин вырос на 9.6%, до $17148, подорожав с начала года почти в 17 раз.
«Наше мнение о биткоине не изменилось, - говорит Тим Нг из Clearbrook Global Advisors. – Его стоимость ни на чем не основана, он не поддерживается никакими активами и не признается никакими организациями, как, например, Центробанк. Это улица с односторонним движением, где люди только вкладывают деньги, и никто не идет в противоположном направлении».
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
