Торговые системы на опционах. Михаил Казарин

Torghovyie_sistiemy_na_optsionakh.jpg

Добрый день! Мы благодарны компании БКС за приглашение выступить на этой конференции и надеемся на дальнейшее плодотворное сотрудничество. Мой доклад будет носить более практический оттенок, поскольку рассказ пойдет о тех вещах, которыми мы реально занимаемся в компании на данный момент, речь пойдет об опционном рынке. Начну с того что, как замечали уже ряд предыдущих докладчиков, сейчас на российском рынке происходят определенные изменения, причем однозначно сказать к лучшему они или к худшему, пожалуй, затруднительно и вызовет продолжительные дискуссии, имеются различные мнения на этот счет, но, безусловно, определенные процессы идут.

В настоящее время многие инвесторы и профессиональные участники фондового рынка находятся в поисках новых технологий, новых рынков, где можно приложить свои усилия, поскольку в некоторых насыщенных конкурентами сегментах, с одной стороны, становится тесно, с другой – немного скучно.

Один из рынков, который может дать инвестору дополнительные возможности в осуществлении своих замыслов по инвестированию и заработку денег, – это срочный рынок и, в частности, рынок опционов. Опционный рынок дает возможность значительно расширить число стратегий, используемых инвестором для извлечения дохода. Такой рынок является наиболее высокотехнологичным и определяет внутри себя множество сложных взаимосвязей.

Важнейшим также является то, что на данный момент для долгосрочной успешной работы на фондовом рынке важно не только заработать деньги, важно уметь их сохранить для достижения долгосрочного положительного результата. В связи с этим краеугольным моментом является возможность управления риском своих стратегий.

На слайде презентации выделены основные риски, с которыми мы встречаемся в ходе инвестирования: рыночный, ликвидности, кредитный, операционный, системный. Хотелось бы, в первую очередь, остановиться на двух из них – это рыночной риск и риск ликвидности. В связи с темой настоящей конференции и наших практических задач они наиболее формализуемы для анализа и возможности применения такого анализа в торговых системах, используемых нами на опционах. Можно сказать, что рыночный риск является одним из основных при избрании каких-либо торговых стратегий, а риск ликвидности оказывает зачастую усиливающее влияние на изменения, которые мы видим, поскольку рынки производных в России проходят в настоящий момент этап становления и первоначального развития.

На данном этапе как раз существует значительная проблема с ликвидностью, и мы не можем не учитывать этот фактор при инвестировании в производные инструменты на фондовом рынке. Соответственно, те торговые системы, которые мы используем, дают нам возможность контролировать и управлять этим риском.

В частности, на слайде отмечены следующие моменты:
- противодействие манипулированию ценами,
- постоянное наличие двусторонних котировок,
- концентрация торгов внутри спрэда.

Замечено, что поскольку торгуется множество опционов и их комбинаций с большим числом страйков, есть необходимость отслеживать достаточно широкую полосу инструментов – то есть весь рынок. При этом выставление двусторонних спрэдов может обезопасить от некоторых вещей – и от случайных ошибок, и от манипулирования ценами, когда участники пытаются своими действиями сознательно повлиять на развитие событий.

На момент проведения конференции на биржевой площадке FORTS (РТС) проводится конкурс на лучшего частного инвестора, где пытаются показать возможности новых технологий в инвестировании с использованием производных инструментов. В конкурс включены опционы. Биржа специально попросила участников – маркет-мейкеров котировать все опционные страйки для того, чтобы ограничить манипулирование на конкурсе. Кроме всего прочего, наличие постоянных двусторонних котировок может оказаться хорошей практикой для дальнейшего развития ликвидности по широкому спектру инструментов, поскольку дает индикатив рынка. В любом случае, ничто не пугает трейдера так, как пустой стакан (аплодисменты).

Во-вторых, постоянное наличие двусторонних котировок дает уверенность участнику, что он сможет реализовать свои замыслы и открыть позицию в определенном объеме в случае необходимости и, что важнее, выйти потом из позиции или откорректировать ее. Одно дело – точка входа в позицию, другое дело – точка выхода. На отсутствии ликвидности может получиться более серьезное проскальзывание и инвестор рискует не реализовать свои ожидания или расчеты за счет того, что ликвидность на контрактах может быть незначительной.

В-третьих, в ходе нашей практической деятельности замечено, что при выставлении таких котировок происходит концентрация торгов внутри спрэда. Сущестыует поплавок, который в определенном спрэде дает рынку индикатив, и все участники, у которых есть реальный интерес, уже имеют представление, на каком уровне выставлять свой интерес в торговую систему, и цены начинают сближаться сами собой - появляется больше сделок, больше схождения.

Прикрепленный файлРазмер
Torghovyie_sistiemy_na_optsionakh.zip14.95 кб

Основы

Stock Market

Forex

Aktien Kurse

Последние комментарии