Обязательства по долгосрочному поддержанию низких ставок: Помимо краткосрочных снижений процентных ставок (традиционный инструмент монетарной политики) в ходе продолжающегося экономического кризиса основные центральные банки используют различные нетрадиционные инструменты. Количественное ослабление и смягчение условий кредитования в различных формах по понятным причинам приковывают к себе всеобщее внимание. Однако мы сосредоточимся на другом типе нетрадиционной политики, который, как кажется, в последнее время стал довольно популярным среди некоторых Центробанков, достигших эффективного нижнего предела процентной ставки - это недвусмысленное обязательство поддерживать процентные ставки на низком уровне в течение более длительного периода времени. Среди Центробанков, недавно прибегнувших к использованию этого инструмента, ФРС (с декабря), Банк Канады и ЦБ Швеции. На следующей неделе ЕЦБ, возможно, последует их примеру. В случае эффективности, такое обязательство может способствовать снижению доходности благодаря структуре процентных ставок и обеспечить поддержку ценам на другие активы.

В первый день начавшейся недели наблюдалась малоактивная торговля, в результате которой доллар вернул часть утраченных позиций относительно европейцев и еще больше снизился против йены. Очевидно, эйфория последних дней прошедшей недели, приведшая к массовым распродажам «бакса», пошла на убыль и инвесторы решили зафиксировать прибыль, чтобы в более спокойной обстановке поразмыслить над сложившейся ситуацией, да и практически пустой календарь подталкивал именно к такой обстановке. Не исключено, что снижению желания рисковать поспособствовала информация о том, что не все так гладко в финансовом секторе Штатов и Великобритании, как это могло показаться после публикации результатов стресс-тестов. Укрепление йены и снижение на фондовых рынках, как нельзя лучше констатируют факт тайм аута в желании рисковать.