Вторник закончился для доллара неоднозначно. Несмотря на заметное укрепление в ходе американской торговой сессии, ему так и не удалось вернуть потери против евро, фунта, франка и иены, понесенные на торгах в Европе. Министерство торговли вчера опубликовало отчет по числу начатых строительных проектов в жилищном секторе. По данным статистики, в мае показатель вырос на 17.2%, достигнув уровня 532 тыс. Это первый рост за последние три месяца. Число одобренных строительств также выросло на 4.0% до 518 тыс. Как уже отмечалось, сектор жилья сейчас на особом счету, поэтому данные вчерашних отчетов, подтверждающие тенденцию, наметившуюся после выхода статистики по продажам на первичном и вторичном рынке, явно были восприняты инвесторами как повод для оптимизма.
К сожалению, в секторе обрабатывающей промышленности дела идут куда хуже. Так, по данным ФРС, объем производства в мае упал на 1.1%. ознаменовав седьмой месяц падения подряд. Опубликованный вчера индекс цен производителей показал рост в мае на 0.2% по сравнению с апрелем, однако, годовой показатель упал до минимальных значений за последние 60 лет - -5.0%. Сегодня Штаты публикуют свой главный критерий инфляционных давлений - индекс потребительских цен. Согласно прогнозам, в мае он вырос на 0.3% в месячном исчислении и снизился на 0.9% в годовом. Для сравнения: в апреле значения индекса составили 0.0% и -0.7% соответственно. Таким образом, несмотря на некоторую стабилизацию цен на месячном уровне, на годовом срезе явно просматриваются дефляционные тенденции. Вчерашний отчет по PPI лишь усиливает опасения в этом отношении. В то же время динамика чистого индекса СPI, не учитывающего цены на энергоносители и продукты питания, выглядит менее драматично, однако, также указывает на ослабление ценового давления. В мае ожидается рост показателя на 0.3% по сравнению с апрелем, и на 1.8% по сравнению с прошлым годом. (+0.3%, +1.9% за пред. период). Потенциально, данные могут оказать негативное влияние на доллар, однако, опыт прошлых месяцев показывает, что рынки предпочитают реагировать на эти отчеты весьма сдержанно. Вероятно, что и на этот раз история повторится.
Иена, стремительно укреплявшаяся по всему спектру рынка в понедельник и вторник, сегодня с утра демонстрирует негативную динамику. Как известно, японская валюта сильно зависит от состояния фондовый рынков: когда акции дешевеют, иена растет, когда акции дорожают иена падает. Сегодня инвесторы на рынке собственного капитала настроены несколько более оптимистично, чем в предыдущие два дня. Отчасти, этому способствовал Барак Обама, заявивший о своей уверенности в скором восстановлении американской экономики. Однако статистика пока не дает возможности делать однозначно позитивных прогнозов.
Фунт вчера вновь оказался в числе лидеров. Индекс CPI в мае вырос на 0.6% м/м и на 2.2% г/г - в основном за счет удорожания продуктов питания, алкоголя, табачной продукции, бытовых товаров. Годовой показатель инфляции остается выше целевого уровня Банка Англии. Это наводит инвесторов на мысль, что в подобной ситуации ЦБ воздержится от расширения программ количественного ослабления и, возможно, начнет сворачивать некоторые из них. Сегодня Банк Англии публикует протокол заседания Комитета по монетарной политике от 4 июня. Скорее всего, в этом месяце его актуальность для рынков будет несколько ниже обычного, поскольку многая информация уже известна. В частности, мы знаем, что Банк решил увеличить свою программу количественного ослабления на 50 млрд. фунтов, до 125 млрд. фунтов. Кроме того, в опубликованном недавно документе говорится о возможности покупки обеспеченных коммерческих векселей в рамках Программы покупки активов, что также можно рассматривать как шаг в сторону расширения стимулирующих мер. Более подробное упоминание в протоколе о данных мерах может стать судьбоносным для фунта. Признаки дальнейшего агрессивного стимулирования финансовых рынков и экономики быстро сведут на нет все позитивные эффекты отчета по инфляции и фунт из лидера роста может превратиться в аутсайдера.
Еврозона вчера также публиковала отчет по инфляции. По данным Евростата, в мае общий уровень цен практически не изменился. Между тем чистый СPI в годовом соотношении опустился до уровня 1.5% по сравнению с 1.8% в апреле. Таким образом, совершенно очевидно, что дефляционные давления в Еврозоне связаны, в первую очередь, с ценами на сырье. Сегодня Еврзона публикует отчет по торговому балансу. Согласно прогнозам, в регионе сохранится дефицит на уровне 1.5 млрд. евро. Отрицательный баланс держится в Европе уже девять месяцев подряд, указывая на проблемы экспортно ориентированных экономик. Сегодня утром единая валюта продолжила восстанавливаться против доллара и иены. Однако данная динамика связана в большей степени с техническими факторами и фиксацией прибыли. По итогам заседания БРИК, которое прошло вчера в Екатеринбурге, лидеры России, Бразилии, Индии и Китая признали необходимость диверсификации монетарной системы в целях сокращения зависимости от мировой резервной валюты. Несмотря на противоречивые комментарии со стороны российских политиков, тема поиска альтернативы доллару, как таковая, не обсуждалась. В конечном счете, это вопрос, скорее рынков, а не политики. Однако страны договорились о покупке облигаций друг друга в рамках стабилизации своих резервов. Отсутствие четких фундаментальных факторов и противоречивость экономической статистики усиливают неопределенность на рынке.
Татьяна Чепкова
Источник: Forex. Комментарии, мнения, прогнозы
