Катастрофические ошибки общественной дипломатии правительства Абэ приводят к охлаждению отношений не только с Китаем, но и с США .
Японская общественная дипломатия с одной стороны выглядит абсурдно, а с другой - не предвещает ничего хорошего. В последние месяцы страна постоянно совершает неуместные поступки в рамках своей внешней политики, которые, как кажется, направлены на то, чтобы как можно сильнее оскорбить азиатских соседей и при этом смутить западных союзников. Вот пример из недавнего прошлого. Япония представила крупнейший военный корабль, построенный в стране со времен Второй мировой войны.

Успех страны - безусловный залог здоровья Еврозоны
Если бы Германии давали по евро каждый раз, когда она слышит совет относительно того, как ей следует поступать в период европейского экономического кризиса, сальдо ее текущего счета было бы еще больше, чем сейчас. Со всех концов света в Берлин слетаются рекомендации: торгуйте еврооблигациями, простите грекам их долг, разработайте Программу восстановления Европы для стран средиземноморья, организуйте банковский союз, не препятствуйте росту зарплат внутри страны, запустите фискальное стимулирование вместо того, чтобы бубнить о сбалансированности бюджетов. Некоторые из этих предположений можно считать весьма дельными, а некоторые - нет. Но все они ни словом, ни намеком не упоминают о том, что наиболее полезным вкладом Германии стало бы реформирование и модернизация ее собственной экономики.

Нет никаких сомнений. Данные по экономическому росту в Еврозоне вышли лучше ожиданий - экономика региона наконец-то растет. Некоторые аналитики спешат объявить конец рецессии и готовятся к росту доходности на новой волне инвесторского оптимизма. Канцлер Германии Ангела Меркель уже прикидывает, как использовать эти цифры с пользой для себя, и подсчитывает, сколько людей проголосует за нее в следующем месяце. Но не обольщайтесь - единой валюте от этого ни жарко, ни холодно. Да, во втором квартале экономика региона показала рост лучше прогнозов, но многие страны все еще в крайне тяжелом положении. Кристиан Лоуренс, стратег из Rabobank, верно отметил: "Конечно, выход из рецессии - положительный фактор, но следует отметить, что 17-цилиндровая экономика Еврозоны едет лишь на паре-тройке в лучшем случае" .

Сейчас стало модным не тревожиться о судьбе Европы и Еврозоны. Но тут есть одна серьезная проблема: Италия.
Оптимисты уверены, что Европа идет на поправку. Центральный банк не скупится на стимулирующие меры, потенциал экспортного сектора в Германии остается высоким, а Франция сохраняет свою привлекательность для инвесторов. Проблемные страны, в частности, Греция и Португалия, отвечают лишь за десятую часть объема производства и населения всей Еврозоны. Но Италия! Это третья по величине эконмика региона с населением более 60 млн. человек и валовым внутренним продуктом более 2 трлн. долларов.

Существует три типа корреляций, которые так или иначе связаны с валютными курсами и заслуживают самого пристального внимания:

корреляция падения евро с динамикой S&P 500;
растущая корреляция между динамикой евро и фунта;
и растущая корреляции между швейцарским франком и японской иеной.

Прежде чем мы перейдем непосредственно к анализу, несколько слов о нашей методологии. Инвесторов большее всего интересует корреляция доходности, а вовсе не достигнутых уровней и побитых рекордов, именно поэтому мы проводим сравнение и выявляем взаимосвязи, основываясь на процентом изменении курсов.

Сегодня мы попытаемся выявить четыре главных макроэкономических фактора, которые будут определять инвестиционный климат на этой неделе:

Сворачивание программы покупки активов в США;
стабилизация китайской экономики;
циклическое восстановление в Европе;
и долгожданная покупка иностранных облигаций японскими инвесторами.

Тут дело не только в Детройте. Американским городам и штатам нужно меньше обещать, иначе жди беды.
Финансовые проблемы начались в Греции три года назад, не успели мы толком опомниться, а они уже расползлись по всей Европе и вышли на мировой уровень. Многие обозреватели серьезно озадачены. Как такая маленькая страна могла повергнуть в кризис весь континент? Греков принято считать эдакими лентяями и неплательщиками налогов, привыкшими жить в кредит. Между тем, португальцы, итальянсц и испанцы настаивают на том, что их финансовое положение был устойчивым. Немцы недоумевают, как они вообще попали в эту компанию. Как бы там ни было греческий кризис оказался в высшей степени заразным, а европейской экономике еще только предстоит долгий путь восстановления.

Президенты частенько пускают слух о том, кому предполагается отдать высокий пост, чтобы провести "разведку боем". Именно так поступил Президент Барак Обама перед назначением Чака Хейгела на должность главы Пентагона. Центристы разразились гневными протестами, поскольку Хейгел славился своими анти--израильскими настроениями, но тогда не было никакого медийного цирка. Ничего даже близко похожего на шумиху и скандалы вокруг избрания нового председателя ФРС. Вот уже несколько недель в прессе только и говорят, что он выборе между Йеллен и Саммерсом. Точнее сказать, Джанет Йеллен, заместителем председателя Федрезерва, и Ларри Саммерсом, профессором из Гарварда. Ученые разделились на два лагеря. Политики тоже обосновались по разные стороны баррикад.

С момента назначения на пост председателя Банка Англии Марк Карни отчетливо дал понять, что собирается изменить монетарную политику Центробанка. Сэр Мервин Кинг, предшественник Карни и поклонник крикета, настаивал на том, что определяющий процентную ставку Комитет по монетарной политике должен "иметь дело с одним мячом за раз". Новый председатель, напротив, хочет, чтобы Банк Англии заранее обязался придерживаться определенной траектории движения процентных ставок, экономисты назвали это "заявлением о намерениях". Подробности того, как именно заявления о намерениях будут работать в Банке Англии, будут раскрыты в сегодняшнем отчете Банка Англии по инфляции. Тем не менее, мотивы этих изменений очевидны. Карни верит, что заявления могут обеспечить дополнительное монетарное стимулирование, когда процентные ставки уже находятся на ультранизком уровне. Потребители и компании будут проще относиться к кредитованию, если Центробанк уверит их в том, что не собирается повышать ставки в ближайшее время.

Сегодня Банка Англии публикует свой квартальный отчет по инфляции. Ожидается, что он не только обновит свои экономические прогнозы (скорее всего, прогнозы по ВВП будут пересмотрены в сторону повышения), но и представит нам свое новое заявление о намерениях (по требованию министра финансов) и компромисс между ростом и инфляцией. В июле, на своем первом заседании, Карни нарушил традицию и опубликовал несколько комментариев вслед за объявлением решения по монетарной политике. Он мягко намекнул, что не вполне согласен с политикой искусственного регулирования доходности на денежных рынках, добавив, что "подразумеваемый рост ожиданий в отношении учетной ставки банка не основывается на экономической динамике".