Курс доллара подрос к иене вслед за некоторой стабилизацией фондового рынка и сокращением спроса на иену как защитный актив. Доллар подорожал до Y119.83. Японский фондовый индекс Nikkei в начале торгов прибавлял 0,8 %, хотя закрылся снижением 0,4 %. "В начале сессии доллар дешевел к иене, очевидно за счет продаж иностранными игроками, но затем стал подниматься за счет покрытия коротких позиций и покупок долгосрочных инвесторов, поддержавших Nikkei. Однако падение акций в Китае замедлило рост Nikkei и остановило рост доллара к иене. В последнее время валютный рынок сильно коррелирует с рынком акций", - говорит директор аналитической фирмы Global-info Co в Токио Канео Огино.

Внутридневной максимум в евро/долларе в области 1.1332 был установлен за счет предшествовавшего исполнения стопов выше 1.1320. Затем цены довольно быстрое вернулись к 1.1260. Согласно сообщениям дилеров, основными продавцами евро выступали спекулянты, торгующие с кредитным плечом (leverage accounts). Приказы на покупку, которые среди прочих можно выделить по объему, находится в области 1.1245/50 и ниже на 1.1210. Европейские акции остаются под давлением.

Курсы евро, японской иены и швейцарского франка вновь растут сегодня после выхода слабых экономических данных в Китае, спровоцировавших новый виток падения фондовых рынков и уход инвесторов от риска в защитные активы. С недавнего времени к традиционным иене и франку в число защитных попал и евро в силу своего новообретенного статуса валюты фондирования: если инвесторы хотят рисковать, они берут займы в низкодоходной валюте, то есть увеличивают плечо, и покупают более доходные активы. Если аппетит к риску снижается, они возвращают эти займы, покупая валюту фондирования. При этом корреляция динамики евро и иены достигла максимума с начала 2007 года - единая европейская валюта все чаще рассматривается трейдерами как "тихая гавань" для вложений.

Курс доллара стабилен в понедельник по причине банковских каникул в Великобритании. Активность рынка низкая, и котировки валют увязли в узких диапазонах до открытия площадок в Штатах. Скорее всего, американец, завершит август в минусе, но он вскоре получит поддержку за счет ожидаемого повышения процентных ставок ФРС, возможно, уже в сентябре. Зампредседателя ФРС Стэнли Фишер, выступавший на симпозиуме в Джексон-Хоуле в минувшие выходные, дал понять, что ожидает постепенного ускорения инфляции в США. Он считает, что регулятор должен следовать впереди кривой доходности, ему не стоит ждать, когда инфляция достигнет таргетируемых 2 %, он должен действовать на опережение.

Доллар. Укрепление против валют развивающихся стран. Бычий взгляд.
Мы видим возможность для продолжения укрепления доллара. Но при этом мы делаем различие между низкодоходными валютами (валюты финансирования), где для доллара меньше возможностей для роста, и между сырьевыми валютами и валютами развивающихся экономик, где должна быть сосредоточена основная сила доллара. Даже риски менее агрессивной позиции ФРС вряд ли приведут к тому, что доллар будет дешеветь к последней группе валют. В тоже время перспективы экономического роста в других странах мира остаются ниже, чем в США.

Чем выше взлетаешь, тем больнее падать

1) Китайские рынки могут двигаться не только в одну сторону
Для фондовых рынков эта была одной из самых волатильных за многие годы. Весь месяц ходили разные слухи о снижении экономической активности в Китае, обстановка накалялась, и вот, в понедельник произошла кульминация: мировые фондовые пережили самое стремительное падение за период с 2011 года, а Европе не доводилось видеть ничего подобного даже в самые мрачные времена финансового кризиса. Всю неделю интервенции со стороны китайского правительства и коррекция перемежались с новыми приступам паники, которые, в свою очередь провоцировали безумные метания.

Перефразируя классика, осмелимся сказать, что слухи о смерти китайской экономики сильно преувеличены. Однако скорбеть все-таки есть о чем. В былые времена звуковым сопровождением обвалов на финансовых рынках служили крики трейдеров в торговых залах бирж. Сегодня - это тихое урчание бессловесных серверов в центрах хранения и обработки данных во время работы алгоритмов, объединяющих покупателей и продавцов. Но, какими бы ни были внешние проявления, любая крупная распродажа сопровождается примитивным страхом. Иррациональная и непреодолимая потребность продавать сильнее разумных доводов и советов сохранять спокойствие.

Курс доллара к корзине шести основных валют остается вблизи достигнутого в четверг недельного максимума, благодаря экономической статистики США и снижению спроса на иену как защитный актив. Японская валюта почти не отреагировала на данные о нулевой инфляции в Японии в июле, чего не наблюдалось уже два года. Как стало известно вчера, по уточненным данным, американская экономика выросла на 3,7 % во втором квартале, а не на 2,3 %, как сообщалось в первом отчете. "Отчет о ВВП продолжает серию позитивной экономической статистики США, которую ждет ФРС", - написали в отчете эксперты Citi.

Цены на сырье упали к минимальным уровням со времен последнего финансового кризиса и, по некоторым меркам, даже к минимумам этого столетия. Да, в целом, панические настроения в сегменте природных ресурсов подогреваются безрадостными перспективами снижения темпов роста в Китае, однако у каждого сырьевого актива своя динамика и своя история. Итак, что же происходит в разных уголках сырьевого мира.

Доллар США продолжает отвоевывать позиции у евро, несправедливо утраченные в день разгрома кэри-трейдеров. Движение, по признанию игроков, было чрезмерным и больше техническим, не отвечающим фундаменталиям. Вчерашняя битва на поле конкурентной девальвации, когда Пратту противостоял Дадли, вернула инвесторов к реальности, напомнив им, где ставки будут расти, а где проводится количественное смягчение и накачка финансовой системы деньгами. Несмотря на шип, который мы видим на дневном графике евро, нам, вероятно, предстоит увидеть затухание волатильности и угасание амплитуды колебаний.