Рынки игнорируют волнения в Ливии и вместо этого возвращаются к своей любимой игре – покупке рисковых активов. Если Ливия не может привлечь их внимание, может быть, это удастся статистике? Сегодня на повестке дня данные по инфляции в Великобритании, и Банк Англии ждет очередной удар. С каждым днем у председателя Банка Англии Мервина Кинга проблем становится все больше и больше. Он не только прекрасно знает о том, что возглавляет учреждение, которое является единственным источником экономических стимулов в стране в этом году, поскольку меры по сокращению расходов ограничивают экспансионистскую налогово-бюджетную политику, но ему еще приходится постоянно писать письма министру финансов с объяснениями, почему инфляция остается такой неоправданно высокой. Если и есть подходящий момент для фразы «между молотом и наковальней», то это как раз он.
В январе инфляция цен на потребительские товары достигла 4%, так как дополнительное влияние на и без того высокие цены оказало повышение НДС до 20% (с 17,5%). Текущий темп годового роста в размере 4% в два раза превышает плановый показатель по инфляции, и, что еще хуже, мы (4,3%) вместе с остальным рынком (4,2%) ждем, что сегодняшний отчет за февраль продемонстрирует дальнейший рост. Базовый индекс потребительских цен, который исключает цены на энергоресурсы и продовольственные товары, также предположительно увеличится ? мы солидарны с консенсус-прогнозом в прогнозе роста на 3,1%. Если этот прогноз оправдается, то он будет соревноваться с апрелем и июнем прошлого года за самый высокий показатель базовой инфляции с 1997 года (когда начался сбор данных).
Хотя британский отчет о ценах имеет наибольшее значение, стоит остановиться и на некоторых других отчетах. Индекс цен на жилье FHFA в США в январе предположительно зафиксирует очередное падение по сравнению с предыдущим месяцем, и хотя этот индикатор не так популярен, как индекс Case-Shiller, он дает более актуальную информацию о ценах на жилье, так как второй показатель рассчитывается по методике скользящей средней. Также на повестке дня сегодня отчет о розничных продажах в Канаде, который должен принести хороший результат. Перед этими публикациями пройдут аукционы долговых обязательств Испании.
Во вторник европейские фондовые рынки откроются во флэте, так как интерес к риску, возможно, уравновесит беспокойства из-за нагревания ядерных реакторов в Японии. Инвесторы ведут себя так, как будто дорога впереди свободна, но, возможно, такая уверенность преждевременна.
Перед открытием рынков фьючерсы на индекс FTSE 100 торгуются без изменения. На сегодняшней сессии инвесторы будут с нетерпением ждать данных по потребительским ценам в Великобритании за февраль (общих и базовых), которые выходят в 9:30 по GMT. Прогноз предусматривает годовой рост в размере 4,2% и 3,1% соответственно. Мы считаем, что сегодняшний отчет предоставит свежие доказательства того, что инфляционный фон в Англии ухудшается, и теперь остается только гадать, как долго еще Банк Англии будет удерживать процентную ставку на уровне 0,5%. К счастью, уже завтра инвесторы узнают позицию Банка Англии, который опубликует протокол последнего заседания.
Япония ликвидировала одного «черного лебедя», предотвратив нагревание ядерного реактора. Но остается еще один. Ситуация на Ближнем Востоке представляет собой ящик Пандоры ? никогда не знаешь, что будет дальше. Инвесторы, похоже, забыли о том, что цена на нефть сорта Brent в одно мгновение прошла два среднеквадратичных отклонения. Сейчас она стабилизировалась в районе 115 долларов за баррель. Необходимо отметить два важных момента. Во-первых, в прошлый раз, когда цена поднялась выше 100 долларов за баррель, прибыли компании оказались под большим давлением (они уже снижались), и, во-вторых, обстановка на Ближнем Востоке по-прежнему напряженная, поэтому любые новые события могут спровоцировать очередной скачок цен на нефть.
Однако, обозначив потенциальные риски, мы должны отметить, что мировая экономика продолжает развиваться, и поэтому мы сохраняем наш позитивный прогноз относительно фондовых рынков на 2011 год, правда, путь наверх может оказаться тернист.
