Вчера индекс ISM в секторе обслуживания слегка ошарашил рынок, завтра выходит отчет о занятости США, а сегодня на сцену выходят Банк Англии и Европейский центральный банк.
Заседание Банка Англии снова будет неинтересным?
Несмотря на высокий уровень инфляции в Великобритании (4% по общему индексу CPI и 3,2% по базовому индексу), председатель Банка Англии Мервин Кинг и его коллеги продолжают настаивать на том, что большая часть такого роста вызвана переходящими факторами и что по мере того, как экономика будет «впитывать» меры по сокращению госрасходов и затраты на энергоресурсы, рост цен замедлится.
Учитывая такую позицию банка, отчет о потребительских ценах прошлого месяца, должно быть, очень понравился Кингу и его соратникам, поскольку он показал, что годовые темпы роста общих и базовых потребительских цен снизились (с 4,4% и 3,4% соответственно). В остальном, экономические показатели, вышедшие с момента последнего заседания, соответствовали прогнозам, член Банка Англии Уил в последнее время немного сбавил свой пыл, а Сентанс скоро покинет свое место (майское заседание станет его последним). Таким образом, созданы все условия для очередного безынтересного и бессобытийного заседания.
Председатель ЕЦБ Трише может намекнуть на следующее повышение через несколько месяцев
Если итоги заседания Банка Англии вряд ли принесут что-либо интересное, то этого нельзя сказать о ЕЦБ, который может снова поднять процентные ставки через несколько месяцев. Вопрос в том, в каком именно месяце лета?
Вопрос повышения на сегодняшнем заседании явно не стоит, но сильные экономические данные (если закрыть глаза на вчерашний отвратительный отчет о розничных продажах, который показал, что рост продаж в марте не просто замедлился, а ушел в минус) создают основания для возможного повышения не в июле, а уже в июне. Еще одной причиной, почему повышение может произойти в июне, является очередной рост инфляции в апреле в размере 2,7% по индексу CPI и 6,7% по индексу PPI. Следите за возможным появлением фразы «высокая бдительность» на сегодняшней пресс-конференции. Если она появится, то можно делать ставку на июнь. Если фраза будет отсутствовать, а вместо нее будет что-то типа «внимательно следить», то более вероятным сроком для повышения станет июль.
Индекс ISM в секторе обслуживания внес смуту на рынок
Активность в секторе обслуживания растет. Это хорошая часть вчерашнего отчета о росте сектора обслуживания в США за апрель. Плохая часть заключается в масштабе падения общего индекса – с 57,3 до 52,8. Падение было обусловлено ухудшением компонента новых заказов с 64, 1 до 52,7. Также с предыдущих уровней скорректировались (не так сильно) индексы деловой активности, выплаченных цен и занятости.
Однако паниковать пока не нужно. По крайней мере, подождите, не подтвердится ли эта ситуация в завтрашнем отчете о занятости за апрель. Большинство других экономических данных, поступающих из США, продолжают сигнализировать об устойчивом росте, хотя в последнее время стало понятно, что темпы роста немного замедлились по сравнению с тем, что было раньше. Действительно, за последние четыре недели увеличилось количество первичных заявок на пособия по безработице, при этом индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности остается высоким, розничные продажи растут, а показатель промышленного производства превзошел ожидания. Поэтому, несмотря на то, что вчерашнее падение представляет собой среднеквадратичное отклонение на 2,3, нам нужно оценить большее количество данных, прежде чем паниковать. Тем не менее, после этого отчета аналитики в ближайшие несколько недель будут внимательно следить за появлением возможных доказательств. И начнут они с завтрашнего отчета о занятости.
Фондовый рынок
Несмотря на то, что вчера в США вышли не очень хорошие данные по изменению занятости и активности в секторе обслуживания, сегодня европейские фондовые индексы откроются в плюсе. Внимание игроков будет приковано к отчету о заводских заказах в Германии и итогам заседаний ЕЦБ и Банка Англии.
Перед началом многообещающей сессии фьючерсы на индекс FTSE 100 сейчас прибавляют 0,5%.
Заводские заказы из Германии за март выйдут в 10:00 GMT и предположительно покажут прирост на 15,4% относительно прошлого года по сравнению с 20,1% в феврале.
В середине дня начнется традиционный раунд процентных ставок. В 11:00 GMT свое решение объявит Банк Англии. Судя по тому, что последние экономические данные свидетельствуют о слабости британской экономики и ее неспособности развить рост, ЦБ, наверняка, сохранит процентную ставку на уровне 0,5%. В апреле темпы роста в секторе обрабатывающей промышленности, строительства и жилья замедлились, так что у председателя Банка Англии Мервина Кинга достаточно аргументов для того, чтобы удерживать ставку на низком уровне, несмотря на высокий инфляционный фон.
Европейский центральный банк (11:45 GMT), предположительно, также оставит ставку без изменения в ответ на медленные темпы экономического роста в странах еврозоны, за исключением Германии. Кроме того, принимая во внимание усложнившуюся обстановку на кредитных рынках в последнее время, ЕЦБ может на какое-то время задержать ставки на низком уровне, несмотря на то, что потребительские цены растут сильнее, чем хотелось бы банку.
Нерадужные финансовые отчетности Swiss Re, Lafarge и Societe Generale
Компания Swiss Re в первом квартале зафиксировала чистый убыток в размере 665 млн долларов против прогноза аналитиков на уровне 1,03 млрд, так как перестраховщик продолжает получать запросы на компенсацию ущерба после землетрясений в Новой Зеландии и Японии.
Компания Lafarge сообщила о чистом убытке в первом квартале на сумму 29 млн евро против прогноза 34,6 млн. В то же время она разочаровала участников рынка тем, что понизила прогноз по росту цементного рынка на 2011 год с 3-6% до 2-5%. Этот факт интересен тем, что компания Lafarge очень тесно связана с мировым строительным сектором, и понижение прогнозов может вполне означать замедление темпов строительной активности.
Банк Societe Generale сообщил о чистой прибыли в первом квартале на уровне 916 млн евро (прибыль снизилась на 14% по сравнению с прошлым годом) вопреки оценкам аналитиков в области 1,06 млрд из-за расходов, связанных с собственным долгом компании, после политического кризиса в Египте. Тем не менее, финансовые результаты этого банка гораздо лучше и более многообещающие, чем результаты других европейских банков за первый квартал.
Индекс ISM в секторе обслуживания резко ухудшился
Для некоторых большим сюрпризом стало то, что индекс ISM в секторе обслуживания вышел на уровне 52,8 вопреки прогнозу 57,5. Причиной ухудшения индекса стало падение компонента новых заказов до 52,7 по сравнению с 64,1 в марте – такого падения не наблюдалось с 1997 года.
Едва только эта новость была объявлена мировыми информагентствами, как рынок заполонили комментарии о снижении потенциала американской экономики. Почему же реакция на рынках была умеренно негативная? На наш взгляд, вчерашний индекс ISM – это всего лишь капля в море других, более благоприятных экономических индикаторов из США. Делать какие-либо выводы на основании этих данных было бы преждевременным.
