Пятница выдалась тяжелой для доллара. Американская валюта отступала по всем фронтам, в том числе и на развивающихся рынках. Очевидно, что инвесторы уже свыклись с мыслью о том, что Федрезерв намерен сворачивать стимулы, а страсти, разгоревшиеся в начале года в странах с развивающимися экономиками, наконец-то поутихли. Между тем, фондовые рынки демонстрируют смешанную динамику и рост в США не находит продолжения в Азии, что особенно благоприятно сказывается на укреплении иены. Макростатисика по США, опубликованная в последний торговый день недели, не впечатлила рынки. Объем промышленного производства в США сократился в январе на фоне неблагоприятных погодных условий. Кажется, что с морозами и снегопадами вся америка постепенно впадает в состояние анабиоза, потому что отчеты один за другим демонстрируют снижение. Итак, показатель по сектору обрабатывающей промышленности снизился на 0.8% после роста на 0.3% в декабре (пересмотрен в сторону понижения. Общий объем производства сократился на 0.3% несмотря на рост в сегменте коммунального хозяйства до годовых максимумов.

Аппетит к риску был на удивление твердым в четверг, несмотря на непогоду во многих частях Соединенных Штатов, которая или оставила дома, или заставила опоздать на работу многих игроков финансового рынка. В этот день американские акции увидели приличный рост: Dow Jones Industrial Average закрылся снова выше 16000, а Nasdaq Composite находится в пределах 10 пунктов от 13 -летнего максимума 4246,553, установленного 22 января. Спот-золото сломало психологический уровень и закрылось выше $1300, в первый раз с ноября, так как евро вырос до двухнедельных максимумов, а доллар США/доллар Канады упал до трехнедельного минимума. Поскольку выступление председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен перед сенатским банковским комитетом, запланированное ранее на четверг, было отложено из-за погодных условий, у рынка оставалось не так много драйверов.

Валютный рынок начал последний день уходящей рабочей недели с покупок японской валюты. Иена начала активно расти по всему спектру рынка сразу после открытия торгов в Токио, при этом катализатором движения стало снижение индекса Nikkei в красную зону и покупки со стороны японских экспортеров. В конечном счете, на прорыве ключевых уровней в игру включились и технические факторы, усилившие динамику по всем направлениям. Доллар/иена, сумевший вчера вернуться в диапазон выше 102.00 после тестирования минимумов в области 101.69, сегодня предпринял очередную попытку пробиться в медвежьем направлении. Негативная динамика фондового рынка обусловила рост спроса на иену, как известно, укрепляется на фоне ослабления интереса к рисковым активам, благодаря своему статусу валюты-убежища.

Сегодня на рынке у нас день сюрпризов. На азиатской сессии австралийский доллар демонстрировал нам то, как больно бывает падать с заоблачных высот, на европейских торгах эстафету подхватил евро и совершенно неожиданно и за считанные минуты вырос почти на 60 пунктов, вернувшись к верхней границе своего прежнего канала. Он не только вернул себе все, бесславно потерянное вчера на комментариях Кера, но и отвоевал новые территории, установив свежий максимум этой недели на уровне 1.3685. Таким образом, евро/доллар вернулся в верхнюю часть долгосрочного диапазона. С фундаментальной точки зрения, за этим движением не стоит ничего. Вчера мы имели дело со спекуляциями на тему отрицательных процентных ставок, которые, по словам Кера, активно и на полном серьезе обсуждаются в кулуарах Европейского центрального банка. Сегодня страсти улеглись, евро поднялся выше 1.3600, красноречиво свидетельствуя о том, что рынок не принял слова члена управляющего совета близко к сердцу.

По мнению "Асыл Инвест", основной причиной для одномоментной девальвации стало стремление НацБанка замедлить снижение золотовалютных резервов, которые на протяжении всего прошлого года снижались в ответ на проводимые интервенции регулятора на валютный рынок с целью поддержки курса тенге.

В Казахстане во вторник резко подешевела национальная валюта тенге. Последние пять лет ЦБ Казахстана поддерживал курс тенге на одном уровне, но накануне объявил: противостоять колебаниям на рынке он больше не будет. Жители Казахстана, шокированные произошедшим, уже назвали минувший день "черным вторником". Девальвация национальной валюты вызвала панику, и возмущенные казахи буквально смели с полок магазинов начинающие дорожать товары. Курс тенге по отношению к доллару в одночасье потерял 20 процентов.

Председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен, вступившая в должность 1 февраля, на этой неделе дважды выступит в Конгрессе США с полугодовым отчетом о денежно-кредитной политике и перспективах экономики США, что даст ей шанс закрепиться в новой роли и, возможно, по-новому расставить акценты в политике. Во вторник Йеллен пообщается с членами Палаты представителей, в среду - с сенаторами. Как ожидается, конгрессмены проявят повышенный интерес к слабым данным об экономике США, особенно по рынку труда, проблемах развивающихся рынков, дальнейшим планам ФРС по сворачиванию программы стимулирования экономики. Демократ Кэролин Мэлоуни, входящая в состав комитета по финансовым услугам Палаты представителей, намерена сделать акцент на проблематику занятости и ее влияние на решения о количественном смягчении.

Мы полагаем, что динамика, преобладающая на рынках капитала в первые несколько недель нового года, завершена, и началась новая фаза. Это является позитивным фактором для рынков акций в целом. Доходность по основным облигациям растет. Мы считаем, что давление на развивающиеся рынки ослабнет. Вероятно, это произойдет одновременно с коррекцией в иене после 3%-ного роста с начала года. На эту неделю не запланировано никаких заседаний крупных Центробанков, однако они находятся в центре внимания инвесторов на грядущей неделе. Новый председатель Федрезерва не говорила о политике на протяжении трех месяцев. Она нарушит тишину своим выступлением в Конгрессе на этой неделе. Выступление Йеллен может оказаться интересным с точки зрения стилистики, а не содержания. Она помогла сформировать политику Федрезерва, участвовала в сокращении стимулов и составляла заявление о намерениях. Не стоит ждать, что она отклонится от общей экономической оценки Федрезерва или пути, который выбрал Бернанке в декабре. Решающим значением будет продолжительность, а не нововведение.

Самый тотемный отчет по американской экономике безнадежно устарел и утратил свою информативность.
Какой процент работоспособного населения формирует активные трудовые ресуры? Кто отчаялся найти работу? На эти вопросы есть простой ответ. Как всегда в первую пятницу месяца Министсрество труда США опубликовало свой ежемесячный отчет по уровню занятости. Это событие традиционно широко освещалось в финансовой прессе и за ее пределами - удобная зацепка для комментаторов и аналитиков, чтобы порассуждать о состоянии экономики, темпах восстановления и вообще, о будущем Соединенных Штатов в глобальном масштабе.

Федеральная резервная система вряд ли свернет с намеченного пути, несмотря на слабый рост занятости в США в январе. Американский центробанк уже дважды сокращал программу покупки облигаций (количественного смягчения) - в декабре и январе - каждый раз на $10 млрд в месяц, и, по оценкам экономистов, вновь сделает это в том же объеме на заседании 18-19 марта. Руководство ФРС ранее дало понять, что намерено придерживаться текущих темпов сокращения стимулирования, если ситуация в экономике будет соответствовать ожиданиям, тогда как ослабление экономики может привести к изменению в "программе выхода".