Цены на нефть падают, курс доллара растет, а инвесторы ждут повышения ставки ФРС - все как в 1997-98 годах.

Марк Твен как-то сказал, что история не повторяется, но она рифмуется. Падение цен на сырье - особенно на нефть, укрепление доллара и возможное повышение процентной ставки ФРС напоминает 1997-98 годы. Ждать ли нового кризиса? Вялый экономический рост, большие долги, дефляция или дезинфлция, преднамеренная конкурентная девальвация, раздутые финансовые риски и ошибочное ценообразование усугубляют проблемы. Надвигающийся кризис может развиваться следующим образом: Сначала последствия сильного доллара на себе ощутит фондовый рынок.

Положительная реакция евро на сильные данные из Германии распространилась до максимума $1.1212. Более сильные, чем прогнозировалось, немецкие данные по розничным продажам вызвали прилив оптимизма, но эксперты предупреждали, что этого недостаточно, необходимо получить дальнейшие подтверждающие улучшение настроения признаки в виде роста котировок. Так и случилось: евро снова приступил к снижению на фоне негативного фона начала количественного смягчения. Сопротивление в настоящее время расположено на $1.1217 (61,8% от $1.1241-1.1177), что перед $1.1226 (76,4%). Большой интерес на продажу остается на $1.1240/45, далее интерес отмечен между $1.1260-80. Раннее спрос на евро в Европе встретил достойное сопротивление встречного ветра перед азиатским максимумом на $1.1201, теперь это – меняющаяся поддержка/сопротивление. Начальная поддержка сейчас находится на $1.1160 (вчерашний минимум), ниже ключевая поддержка расположена на январском и многолетнем минимуме $1.1098.

По мнению Тони Барбера немецкие соглашения о заработных платах должны предотвратить дефляцию. Во Флоренции в музее Барджелло есть бронзовая статуя Давида работы Донателло, в соломенной шляпе и ботинках по щиколотку, победившего Голиафа. Если бы великий мастер эпохи Возрождения сегодня собрался бы сваять скульптуры на современную европейскую злобу дня, возможно, он изобразил бы Еврозону Голиафом в дорогом костюме, одержавшим победу над Давидом, греческим юношей в простой одежде, без галстука. Тот факт, что кредиторам Греции удалось указать место новым радикально настроенным лидерам страны, вовсе не означает, что долговой кризис закончился.

Евро открылся сегодня утром на уровне $1.1191 после диапазона от $1.1176 до $1.1245 во время американской сессии в пятницу. Ранние сделки сопровождались давлением на нижнюю сторону, вызвав снижение до $1.1172 в ответ на вчерашние новости о том, что австрийские банковские власти отклонили резолюцию Heta Asset. Но евро/доллар подскочил вверх после открытия азиатских рынков, достигнув максимума $1.1192 в первые часы сессии. Оттуда евро/доллар не смог добиться дальнейшего прогресса и снова отступил, повторяя свой маршрут обратно через уровни открытия и далее вниз к $1.1164. Потери продолжались, и евро/доллар упал до минимума $1.1160 перед небольшим восстановлением. Евро/доллар сейчас торгуются на $1.1173. Начальное сопротивление отмечено на $1.1245 (максимум 27 февраля), поддержка расположена в районе январского / многолетнего минимума $1.1098.

Этот месяц может стать лучшим для российского рубля за последние два десятилетия: стабилизация цен на нефть и прекращение огня в Украине позволили инвесторам снова вернуться на российские рынки. В прошлом году рубль оказался в числе аутсайдеров среди валют крупных стран - он потерял почти половину своей стоимости по отношению к доллару из-за падения цен на нефть и санкций Запада в отношении Москвы в связи с военной агрессией в Украине. В этой ситуации Центробанк решил поберечь свои резервы и перестал сдерживать падение рубля, что лишь усилило давление на валюту. В январе рубль пережил очередной обвал и достиг новых исторических минимумов на уровне 71.9 против доллара, однако с тех пор ему удалось отвоевать часть позиций. В феврале валюта укрепилась на 14.7% и достигла отметки 60.6 - это самый значительный месячный рост с 1993 года.

Евро переживает пасмурный день после того, как открылся в Азии на $1.1197, на нижнем краю вчерашнего диапазона от $1.1185 до $1.1378, так как падение доходности европейских облигаций и более сильный, чем ожидали, базовый индекс инфляции в США отправили единую валюту вниз. Потребительские цены (индекс CPI) в США в январе 2015 года снизились на 0,7% по сравнению с декабрем, что стало максимальным падением с декабря 2008 года, цены без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (индекс Core CPI) в январе увеличились на 0,2% относительно декабря. "Показатель базовой инфляции стал сюрпризом и является поводом для оптимизма, а также поводом для повышения ставки в США", - пояснил аналитик Deutsche Bank AG в Нью-Йорке Дэниэл Брехон.

Американские политические партии редко сходятся во мнении, но ненависть к валютным манипуляциям, особенно со стороны Китая - это то немногое, что их действительно объединяет. Республиканцы и Демократы в Конгрессе, вероятно, обеспокоенные ростом курса доллара и первыми признаками сокращения чистого экспорта, снова обсуждают законы, направленные на противодействие нечестному обесценению валюты. Предложенные меры включают введение пошли на импорт для провинившихся стран даже вопреки международным правилам. Но это в корне неверный подход. Даже если признать возможность выявления валютных злоупотреблений, Китай под определение манипулятора больше не подходит. В нынешних обстоятельствах, если Китай позволит юаню свободно двигаться и не станет вмешиваться, то китайская валюта скорее обесценится против доллара, затруднив положение американских предприятий на международных рынках. Но есть и более фундаментальный взгляд на проблему: С экономической точки зрения, выявить валютные манипуляции или нечестную девальвацию крайне сложно. Незначительное снижение курса юаня против доллара в 2014 году никак не может считаться доказательством нечестной игры; многие валюты, в частности, иена и евро, подешевели гораздо сильнее. В результате, общий курс юаня, фактически, вырос против корзины валют.

Очень тихая сессия была у евро сегодня с утра: никаких серьезных события из еврозоны, которые имели какое-либо существенное влияние на рынок. Вчерашнее второе выступление председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен в Палате представителей Конгресса прошло без сюрпризов, в то время как данные по продажам новых домов в США оказались немного выше прогнозов, но видели приглушенную реакцию. Г-жа Йеллен повторила сдержанный прогноз в отношении сроков нормализации денежно-кредитной политики, лишив некоторых инвесторов надежды на повышение процентной ставки уже в летние месяцы. Замечания президента ЕЦБ Драги в Европейском парламенте также не предложили свежего взгляда. Центральный банкир отметил, что ЕЦБ увидел риск дефляционной спирали перед введением программы количественного смягчения, но добавил, что появились первые признаки доверия в реальном секторе экономики.

Доллар не получил поддержки от выступления в Сенате США главы ФРС Дж. Йеллен, которая в своем комментарии была сдержана. Дав оптимистичную характеристику состоянию экономики и сообщив о перспективах повышения ставок по федеральным фондам, она не забыла упомянуть об экономических проблемах в Европе и Китае и привязала грядущее повышение ставок к общему состоянию рынка труда и инфляции.

Евро/доллар открылась в Азии на $1.1339 после диапазона от $1.1288 до $1.1359 во время американской сессии. В начале дня в странах Азиатско-Тихоокеанского региона он находился в довольно узком диапазоне от $1.1334 до $1.1343, а доллар США показал некоторое восстановление после ночной слабости, которая последовала за выступлением председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен в банковском комитете Сената. Йеллен продолжит свое выступление сегодня в Палате представителей. Позже сегодня также должен выступить глава ЕЦБ Марио Драги, хотя тема - не рыночная. Евро/доллар вырвался из раннего диапазона, поднявшись до $1.1352 вскоре после открытия японских акций, в основном, благодаря широкому ослаблению доллара США. Но подъем евро/доллара быстро потерял пар, и пара была продана, а затем консолидировалась, снизиться до $1.1342.