Сегодня некоторые финансовые центры Азии были закрыты в связи с выходным днем, поэтому торговая активность была умеренная.
Но в начале дня все же было чем поживиться в плане статистики. Япония опубликовала сентябрьский отчет об инфляции, который снова показал, что Банку Японии пока не удается добиться прогресса в достижении своей среднесрочной цели по инфляции на уровне 1%. Национальный индекс потребительских цен составил -0,3% г/г (прогноз был -0,4%, такое же было предыдущее значение) и, таким образом, находится в отрицательной территории уже четвертый месяц подряд. Базовые потребительские цены по сравнению с прошлым годом упали на 0,6%, оставаясь в зоне отрицательных значений с января 2009 года! На курсе доллара к иене такие данные существенным образом не отразились, но ожидания в отношении заседания в следующий вторник однозначно увеличились.

Сегодня в Азии торговая активность была выше благодаря некоторым опубликованным статистическим отчетам.
Прежде всего, в Австралии вышел отчет об инфляции за 3-й квартал, который не оправдал средние прогнозы аналитиков, продемонстрировав рост инфляции на 1,4% кв/кв и 2% г/г, что вызвало бурную реакцию австралийского доллара и падение фьючерсов на банковские векселя. Хотя частично рост инфляции можно объяснить эффектом от введенного правительством налога на выбросы углекислого газа, связь эта прослеживалась не везде: в 7 из 10 компонентов причиной стало повышение цен в секторах здравоохранения, продовольствия и телекоммуникаций.

Сегодня, как всегда, мы будем внимательно следить за заседанием FOMC: а не придумает ли Бен Бернанке что-нибудь еще более долгое, чем бесконечность?
Решение Банка Канады сохранить решительный настрой, а вместе с ним и фразу «вероятно потребуется постепенный отказ от монетарных стимулов» в своем последнем заявлении по монетарной политике, застало инвесторов врасплох и привело к резкому падению USDCAD. Центральный банк оставил учетную ставку без изменений, но не изменил политический прогноз, несмотря на мрачные перспективы экономического роста. Сегодня Банк Канады публикует свой отчет по монетарной политике, в котором, вероятно, будет содержаться новая информация по состоянию экономики.

Макроэкономические перспективы продолжают стабилизироваться, учитывая, что американская статистика, особенно в секторе жилищного строительства, начинает понемногу улучшаться. Экономический рост в Китае продемонстрировал замедление седьмой квартал подряд, но признаки подъема в 4-м квартале, возможно, указывают на то, что худшее во второй по величине экономике в мире, осталось позади. Между тем, на саммите ЕС в Европе политики договорились о создании банковского союза и дальнейшей интеграции, но для этого им предстоит проделать большую работу и устранить сохраняющиеся разногласия. На фоне всех этих событий доллар снова ослаб, вернувшись в паре с евро в область выше 1,3000. Фондовые рынки укрепились, и индекс S&P 500 подошел вплотную к пятилетнему максимуму, восстановив большую часть потерь предыдущей недели. В ближайшие недели главными движущими факторами рынка будут ноябрьские выборы в США и финансовый «обрыв», а также неопределенная обстановка на геополитической арене.

На прошлой неделе сырьевой индекс DJ-UBS снизился и сейчас его рост с начала года по настоящее время составляет всего 5%. Рост в энергетическом секторе, в частности, на рынке дизельного топлива, сырой нефти Brent и природного газа были компенсированы убытками в двух других секторах, в первую очередь сельскохозяйственном, но и металлы тоже понесли потери на фоне укрепления курса доллара и падения индекса S&P 500 к уровням, предшествовавшим объявлению о запуске QE3. Среди сельскохозяйственных культур особенно пострадали сахар и кофе Арабика - после появления информации об увеличении запасов.

На рынках нефти сохраняется краткосрочное восходящее ценовое давление

Первая неделя последнего квартала принесла с собой большую порцию экономической статистики, кульминацией которой стал отчет о занятости в США, превзошедший прогнозы аналитиков. Уровень безработицы впервые с января 2009 года опустился ниже восьми процентов. Такие новости помогли улучшить общее отношение к риску, став причиной падения курса доллара и роста фондовых рынков. Товарные рынки показали смешанную динамику.

Сентябрь стал месяцем, когда рисковые активы, как например сырьевые товары, в целом, укреплялись.
Этому способствовало объявление о дополнительных мерах по количественному смягчению от Федеральной резервной системы США и Банка Японии, а также решительное заявление Европейского центрального банка сделать все для того, чтобы спасти евро. Спекулятивные инвесторы на рынке валютных фьючерсов перевели чистую долларовую экспозицию из длинной в короткую, так как американская валюта продолжила снижаться, особенно в паре с евро, и такое ослабление оказало дополнительную поддержку укреплению евро. В ближайшие недели можно ожидать повышенного внимания к Китаю, так как они, наконец, назначили дату проведения 18-го Съезда Компартии на 8 ноября, когда будет представлена стратегия на ближайшие пять лет.

Последние попытки Европейского центрального банка спасти единую валюту снова были обесценены политической перебранкой между странами-участницами Еврозоны.
Одним из требований программы покупки облигаций, анонсированной в этом месяце, было согласование условий финансовой помощи с Италией и Испанией – обе страны должны согласиться на жесткую фискальную консолидацию в обмен на покупку облигаций Центробанком с целью снижения доходности. Рынки уже учитывают в ценах объемные покупки ЦБ на ближнем конце кривой, поэтому сейчас главным фактором риска является нежелание испанского и итальянского правительства соглашаться с организованным финансовым спасением в какой бы то ни было форме.

Начало новой торговой недели в Азии оказалось вялым в отсутствие каких-либо событий, которые могли бы оживить рынки.
Валюты торговались в условиях слегка негативного отношения к риску, а фондовые рынки колебались в небольшом минусе.
Одним из катализаторов отказа от рисковых сделок стали натянутые отношения между Японией и Китаем. Во взаимодействии на официальном уровне ощущается прохлада (по иронии судьбы, Китай отменил торжества, связанные с празднованием 40-летия китайско-японских отношений). В интервью для газеты Wall Street Journal премьер-министр Японии Нода сказал, что японские компании столкнулись с задержками при прохождении таможенного досмотра в Китае, и предупредил, что другие страны могут быть подвержены такой же тактике.

После новостей от ФРС, поступивших в четверг, наше внимание переключилось на Японию и на ее Центробанк, объявляющий решение по монетарной политике во вторник.
Управляющему совету придется решить, стоит ли усиливать стимулирование экономики, не подающей признаков жизни последние несколько месяцев. Во втором квартале японская экономика выросла всего лишь на 0,2%, при этом сильная иена продолжает убивать экспортный сектор страны, всегда служивший главным катализатором экономического роста. Кроме того, сегодня публикуются данные по торговому балансу в Еврозоне и индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Empire в США.