Аналитические обзоры Форекс: Обзор пары EUR/USD. 9 марта. Рост доходности трежерис – это палка о двух концах. Доллар США показывает коррекционный рост после 11-месячного восходящего тренда.
4-часовой таймфрейм
Технические данные:
Старший канал линейной регрессии: направление – вниз.
Младший канал линейной регрессии: направление – вниз.
Скользящая средняя (20; сглаженная) – вниз.
СCI: - 135.3692
Валютная пара EUR/USD в течение первого торгового дня новой недели продолжала движение вниз. Обычное, спокойное, как будто не она прошла за последние семь торговых дней 350 пунктов на Юг. Однако, американская валюта получила неожиданную поддержку со стороны рынка в последние две недели, и продолжает, что называется, «ловить момент». Мы по-прежнему считаем, что рост доллара США обусловлен целой группой факторов, а не одним лишь ростом доходности 10-летних казначейских облигаций. Стоит лишь взглянуть на фунт стерлингов и сразу же возникает вопрос, а почему тогда британская валюта не падает? В целом, конечно, и фунт стерлингов продемонстрировал падение в последние полторы недели. Но до этого фунт продолжал сильный восходящий тренд и обновлял свои 2,5-летние максимумы чуть ли не каждый день. То есть фунт корректируется лишь последние полторы недели, в отличие от евровалюты, которая падает уже два месяца. Также фунт стерлингов, например, в понедельник двигался преимущественно вбок, а не вниз. Получается, что рост доходности американских государственных облигаций – это, как минимум, не единственный фактор, который в данное время учитывается трейдерами. С нашей точки зрения, европейская валюта обесценивается из-за технических причин(все-таки не стоит забывать, что предшествующий этому падению рост длился в течение почти 11 месяцев и за это время евровалюта выросла на 17 центов при том, что никакого особенного позитива из Европы не приходило). Также американская экономика восстанавливается гораздо более высокими темпами, чем европейская, но это палка о двух концах в данное время. Если бы экономика США росла более высокими темпами в обычное спокойное время – это фактор бы давал доллару гигантское преимущество над евро. Однако сейчас экономика США, во-первых, восстанавливается после гораздо большего падения во втором квартале прошлого года, чем европейская, а во-вторых, те триллионы долларов, которые были влиты в экономику и благодаря которым мы и наблюдаем столь высокие темпы роста, могут для Штатов в будущем обернуться большими проблемами. Ведь, по большому счету, американскому населению в течение последнего года раздавали деньги просто так, чтобы стимулировать спрос. Конечно, в разрезе каждого американца эти суммы были не слишком большими, но суммарно в экономику США было введено, как минимум, 4 триллиона долларов, большая часть которых была просто напечатана и определенная часть которых введена в экономику на безвозвратной основе(«вертолетные деньги»). Таким образом, для того чтобы стимулировать рост, действительно можно просто выбрасывать деньги с вертолета, но что делать, когда инфляция поползет вверх? Ведь те триллионы долларов, они не исчезнут просто так. Их нельзя будет просто изъять с рынка. Они спровоцируют рост инфляции, которую придется сдерживать. А как ее сдерживать, если рынок труда еще не восстановился? Вариантов то у ФРС, как обычно, всего два. Либо сворачивать программу количественного смягчения и программы по противодействию пандемии, либо повышать ставку. Повышать ставку, пока рынок труда не вышел на докризисные уровни, нет смысла. Таким образом, возможно в ближайшее время начнется сокращение программы QE. Но Джером Пауэлл отмел эти ожидания рынка на своих последних выступлениях. Как и возможность таргетирования кривой доходности гособлигаций. А ранее Пауэлл заявлял, что инфляции будут позволено уходить выше 2%-ого уровня, чтобы компенсировать периоды низкой инфляции. Таким образом, Штаты находятся на пути рефляции. В любом случае сначала нужно дождаться роста инфляции и по этому поводу у инвесторов есть большие опасения. Да, экономика США сейчас растет высокими темпами, но высокими темпами растет и ее госдолг, который нужно обслуживать, а также опасения инвесторов в будущей инфляции. Ведь рост доходности казначейских облигаций – это не просто цифра, которая отражает ежегодный доход владельцев ценных бумаг. Это индикатор, который отражает спрос на облигации в данный момент. Если доходность растет – значит спрос на облигации падает. Соответственно, американское правительство не привлекает дополнительные средства(кредитные средства), которые хотело бы привлечь, соответственно, вынуждено повышать процент, соответственно, в будущем будет вынуждено платить больше держателям казначейских облигаций. Таким образом, рост доходности американских трежерис – это палка о двух концах сейчас. Быстрые темпы восстановления американской экономики – тоже. Именно поэтому мы считаем, что укрепление доллара США не будет носить долгосрочный характер.
Также не следует забывать, что уже в ближайшие месяцы в американскую экономику хлынут дополнительные 2 триллиона долларов, которые одобрил Сенат США в эти выходные. Таким образом, денежная масса в США продолжит увеличиваться, что не сможет не отразиться на текущем курса доллара США. Этот фактор, конечно, может быть нивелирован другими факторами. Например, Евросоюз завтра объявит о новом пакете стимулирующих мер на 4 триллиона евро. Или экономика ЕС будет продолжать сокращаться вместо восстановления в 2021 году, но пока что реальных факторов, которые могли бы нивелировать эти дополнительные 2 триллиона долларов в Штатах мы не видим. Конечно, определенный сглаживающий эффект могут оказать 750 миллиардов евро из Фонда восстановления, который будет распределяться частично в форме грантов между странами ЕС. Но следует понимать, что эти деньги хоть и будут введены в экономику, будут направлены на восстановление наиболее пострадавших отраслей, а не сброшены с вертолета, как в США. Да и сумма в два раза меньше, чем в США. Таким образом, мы считаем, что показатели денежных масс в ЕС и США будут одними из наиболее важных в 2021 году. Американская валюта будет продолжать оставаться под давлением в 2021 году. Текущее укрепление доллара против евро может быть банальной технической коррекцией против 11-месячного восходящего тренда или разгоном перед новым витком этого самого восходящего тренда. Это наша фундаментальная гипотеза на ближайшие месяцы и 2021 год. Как и ранее, мы рекомендуем к любым фундаментальным выводам относится с осторожностью и обязательно дожидаться технического подтверждения прежде, чем отрабатывать их. Мы напоминаем, что в мире все очень быстро может меняется и могут появиться новые факторы, которые будут по-другому влиять на евро и доллар. Никто не мог спровоцировать пандемию или торговую войну между Китаем и США.
Волатильность валютной пары евро/доллар по состоянию на 9 марта составляет 90 пунктов и характеризуется, как «высокая». Таким образом, мы ожидаем движение пары сегодня между уровнями 1,1766 и 1,1946. Разворот индикатора Хайкен Аши наверх может просигнализировать о витке восходящей коррекции.
Ближайшие уровни поддержки:
S1 – 1,1841
S2 – 1,1780
S3 – 1,1719
Ближайшие уровни сопротивления:
R1 – 1,1902
R2 – 1,1963
R3 – 1,2024
Торговые рекомендации:
Пара EUR/USD продолжает движение вниз. Таким образом, сегодня рекомендуется удерживать открытыми короткие позиции с целями 1,1841 и 1,1780 до разворота индикатора Хайкен Аши наверх. Рассматривать ордера на покупку рекомендуется в случае, если пара закрепится выше мувинга, с первой целью 1,2085.
Аналитические обзоры Форекс: Обзор пары GBP/USD. 9 марта. Белфастское соглашение от 1998 года может рухнуть в любой момент.
4-часовой таймфрейм
Технические данные:
Старший канал линейной регрессии: направление – вверх.
Младший канал линейной регрессии: направление – вверх.
Скользящая средняя (20; сглаженная) – вниз.
CCI: - 83.2816
Британская валюта, как мы уже говорили в соседней статье по евро/доллару, также продолжала движение вниз в последние полторы недели. Однако по интенсивности это движение явно уступает паре евро/доллар. Таким образом, мы вынуждены обратить внимание трейдеров на тот факт, что на британский фунт, скорее всего, по-прежнему влияет «спекулятивный фактор». Как это не прискорбно, но похоже, что после сильного, не слишком обоснованного роста британской валюты в последние 12 месяцев, трейдеры вновь «целятся» на покупки этой валюты. Если евровалюта хотя бы скорректировалась в 2021 году(и продолжает это делать), то фунт стерлингов корректируется лишь полторы недели и по-прежнему располагается недалеко от своих 2,5-летних максимумов. Конечно, с технической точки зрения, в данное время имеется четкая нисходящая тенденция. Хотя не такая же четкая, как по евро. Оба канала линейной регрессии направлены наверх, поэтому пока статус у текущего падения – коррекционный. А вот с фундаментальной точки зрения все по-прежнему очень и очень сложно. Время от времени мы перечисляем список факторов из Великобритании, которые могли бы в обычное время оказывать серьезное влияние на фунт стерлингов. В этом списке нет ни одного положительного фактора, который мог бы поддержать валюту Британии. Мы уже неоднократно говорили, что британская экономика, скорее всего, сократится и по итогам четвертого квартала 2020 года, и по итогам первого квартала 2021 года, а Банк Англии уже давно ходит по краю пропасти в вопросе снижения ключевой ставки. Соглашение с Евросоюзом, которое было заключено буквально на коленках за новогодним столом, как выяснилось чуть позже, не содержит в себе ни одного пункта, который бы определял или регулировал взаимоотношения между Евросоюзом и Королевством в сфере услуг и, что самое главное, в сфере финансовых услуг. А ведь для Королевства наибольшее значение имеет как раз эта сфера, которая и определяет львиную долю ВВП. В итоге в начале 2021 года британцы уже получили ворох новеньких и свеженьких проблем. Евросоюз перекрыл доступ финансовым компаниям Британии на свой рынок и не собирается пока открывать им двери. А Ассоциация автоперевозчиков Британии заявила о беспрецедентном сокращении товарооборота с Евросоюзом. Брюссель, однако, можно понять. Великобритания покинула ЕС, но при этом хочет продолжать пользоваться всеми привилегиями членства в Альянсе. Для Евросоюза сейчас большее значение имеют свои собственные компании, а не британские. Естественно, что европейские власти перекрыли кислород компаниям из Великобритании, а также используют этот момент в качестве рычага давления на Лондон в различных спорных ситуациях. А спорных ситуаций только за последние месяцы возникло превеликое множество. Напомним, что Борис Джонсон, еще когда не было никакого торгового соглашения начал блефовать и шантажировать Брюссель возможными нарушениями некоторых пунктов соглашения о Brexit, если Евросоюз не будет более уступчив в переговорах. В начале этого года уже возникали проблемы на границе между Северной Ирландией и Ирландией из-за поставок вакцины против «коронавируса». Тогда власти ЕС неожиданно ввели пограничный контроль на границе, чтобы предотвратить несанкционированный экспорт вакцин из Евросоюза, воспользовавшись статьей 16, которая позволяет приостанавливать действие всего протокола, если возникают «серьезные экономические, социальные или экологические трудности». И именно эту статью теперь с удовольствием применяют обе стороны во всех неудобных ситуациях.
Самая большая проблема в «постбрекситных» отношениях между Королевством и Альянсом с самого начала заключалась в режиме, который будет действовать на острове Ирландия. И получается, что 16 статья позволяет чуть ли не полностью отменять действие этого режима в одностороннем порядке. Что и сделала не так давно Великобритания, когда посчитала, что британские компании еще не адаптировались полностью к новой границе между Северной Ирландией и Ирландией, продлив льготный период действия импортных правил для продовольственных товаров в Северную Ирландию. Брюссель считает, что это нарушение соглашения о Brexit и намеревается теперь судиться. А националистические военизированные формирования Северной Ирландии заявили, что они временно отказываются придерживаться соглашения, заключенного в Белфасте в 1998 году, которое положило конец насилию и войне на острове Ирландия в течение почти 30 лет. По их мнению, соглашение о Brexit слишком осложняет торговлю между Северной Ирландией и Великобританией. Также ультралевые силы считают, что ни Брюссель, ни Лондон не придерживаются в точности того соглашения, которое сами же и заключили, из-за чего страдает именно североирландский народ. Ирландские националисты требуют, чтобы их права были восстановлены, а протокол изменен, чтобы между Северной Ирландией и Великобританией могла быть обеспечена беспрепятственная и неограниченная торговля. Таким образом, потенциально Британия имеет очень и очень серьезную проблему в виде нового конфликта на острове Ирландия. Прибавляем сюда упорное желание Шотландии покинуть Великобританию и провести новый референдум о независимости и получаем очень и очень большие проблемы, в которыми Лондон может столкнуться в обозримом будущем. Исходя из всего вышесказанного, мы продолжаем с большим удивлением наблюдать за ростом британской валюты(в долгосрочной перспективе). Конечно, фактор накачки американской экономики деньгами никто не отменял, и на его основании фунт мог и должен был расти, но трейдеры явно учитывают только один этот фактор, а на все британские проблемы различного характера просто закрывают глаза.
Средняя волатильность пары GBP/USD составляет на данный момент 107 пунктов в день. Для пары фунт/доллар это значение является «высоким». Во вторник, 9 марта, таким образом, мы ожидаем движения внутри канала, ограниченного уровнями 1,3732 и 1,3946. Разворот индикатора Хайкен Аши наверх просигнализирует о новом витке коррекционного движения.
Ближайшие уровни поддержки:
S1 – 1,3794
S2 – 1,3733
S3 – 1,3672
Ближайшие уровни сопротивления:
R1 – 1,3855
R2 – 1,3916
R3 – 1,3977
Торговые рекомендации:
Пара GBP/USD на 4-часовом таймфрейме продолжается нисходящее движение. Таким образом, сегодня рекомендуется оставаться в ордера на продажу с целями 1,3794 и 1,3733 до разворота индикатора Хайкен Аши наверх. Рассматривать ордера на покупку рекомендуется с целями 1,3977 и 1,4038, если цена закрепится выше скользящей средней линии.
