Зачем Литве евро?

forex-the-economist-10122014.gif

Первого января Литва станет девятнадцатой страной валютного блока. Эта небольшая прибалтийская страна с населением 3 млн. человек считается одной из наиболее быстро растущих экономик Европы. Еврозоне грозит рецессия и дефляция. Так почему же Литва так жаждет перейти на единую валюту? По данным последнего опроса, проведенного Eurobarometer, менее половины населения страны стремятся попасть в Еврозону. Но у Литвы нет другого выхода, потому что ведение евро - это обязательное условие для все стран, присоединившихся к Евросоюзу уже после создания валютного блока. Национальная валюта лит привязана к евро с 2002 года. Литва пыталась войти в состав Еврозоны в 2007 году, но ей отказали на том основании, что ее экономическая динамика расходится с динамикой Еврозоны.

Как, впрочем, и сейчас. С 2011 года в Еврозоне наблюдается стагнация; между тем ВВП Литвы за год вырос на 4.3%. Соотношение государственного долга к ВВП остается самым низким среди стран Европейского Союза. Более того, столь впечатляющая динамика - результат радикальных и масштабных реформ, от которых отмахиваются большинство стран Еврозоны. В ответ на кредитный кризис, приведший к сокращению ВВП на 15% и росту безработицы до 18% в 2009 году Литва быстро ввела фискальную консолидацию. С 2009 по 2013 годы правительство сократило расходы на 10.5% от ВВП - больше, чем любая другая страна ЕС. Дефицит бюджета уменьшился с 9.3% до 2.6% от ВВП.

Литовские политики считают, что им нужен евро во что бы то ни стало. Витас Василяускас, подчеркнуто печальный глава Центрального банка, и Римантас Шаджюс, министр финансов, в один голос поют дифирамбы единой валюте. Они считают, что правительство таким образом получит доступ к дешевым займам. Когда Эстония, ее прибалтийская соседка, перешла на евро в 2011 году, кредитный рейтинг страны вырос сразу на несколько пунктов - примерно также, как если бы Тайланд получил рейтинг Тайваня.

Рейтинговые агентства обратили внимание на то, что банковский сектор страны, да и сам центральный банк получили доступ к финансированию ЕЦБ. Кроме того, фискальные правила Еврозоны помогают держать в узде расточительное правительство (хотя крупные страны валютного блока нарушают их чаще, чем выполняют). Если Литве удастся добиться такой же благосклонности со стороны рейтинговых агентств, по прогнозам, средний процент по государственным займам может опуститься до 0.8%.

Василяускас также уверен, что евро поможет стимулировать экспорт. Еврозона уже является крупнейшим рынком сбыта для литовского экспорта. Бизнесу больше не придется тратить деньги на хеджирование колебаний валютного курса. Кроме того, они тоже смогут воспользоваться преимуществами низкой стоимости займов. В целом, Центробанк рассчитывает на рост ВВП в долгосрочной перспективе на 1.3%. Есть и геополитические причины. Литва - бывшая советская республика, официальный Вильнюс этому совсем не рад, и спешит установить как можно более тесные связи с Европой, опасаясь вмешательства Москвы в свои дела под видом защиты интересов 5% русского населения, проживающего на территории страны.

Геополитическая напряженность дестабилизирует лит, но евро гораздо стабильнее с этой точки зрения. В то же время не все так гладко. Евро может обострить слабые стороны литовской экономики. Страна сильно зависит от экспорта, однако производительность литовских рабочих примерно на две трети ниже, чем в среднем по Еврозоне. Дешевая рабочая сила помогает сохранять конкурентоспособность. Однако в этом году зарплаты в Литве выросли на 5%, что намного выше среднего показателя по Еврозоне на уровне 1%.

Отчасти, это связано с ростом минимальной заработной платы на 25% в прошлом году. Но основная проблема - это незрелый рынок труда. За годы эмиграции, в основном среди молодежи, население Литвы сократилось на 20%. Более того, десятая часть взрослых жителей Литвы не работают из-за отсутствия даже самых элементарных навыков. Талантливые сотрудники получают достойную зарплату, но их единицы. Таким образом, уровень роста производительности, скорее всего, будет отставать от роста заработных плат, даже несмотря на то, что правительство пообещало финансировать образовательные проекты.

В свою очередь, рост заработных плат может привести к росту цен. Согласно прогнозам Международного валютного фонда, инфляция в Литве будет расти быстрее, чем в Еврозоне на протяжении нескольких лет, следовательно, со временем литовские товары станут дороже. В целом, Литва рискует пойти по стопам Греции и Португалии, и постепенно утратить свою конкурентоспособность. По прогнозам банка DNB, дефицит текущего счета к 2016 году достигнет 2% от ВВП, что на 3.5% хуже, чем в 2013 году. Членство в Еврозоне и дешевые кредиты не укрепят, а, скорее ослабят литовскую экономику.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

Основы