Ситуация с JPY осложняется. Ни вербальные, ни реальные интервенции со стороны Японии не дают должного эффекта. Спекулянты, сидящие на USD/JPY, продолжают попытки продавить уровень 76,92 вниз (ориентиры диапазона проторговывания: 75,82 – 77,58). А тем временем макроэкономическая статистика ухудшается. Основное внимание к экспортерам. Объемы экспорта в июле снизились на 3,3% г/г (в июне зафиксировано снижение на 1,6% г/г). Импорт вырос на 0,1%, до 9,9% г/г.
«Портфельные» данные также негативны. Чистые вложения нерезидентов в японские акции (Foreign invest JP stock): -400,9 млрд JPY, а чистые вложения нерезидентов в японские облигации (Foreign Bond Investment): -350,5 млрд JPY. Необходимо сравнить с историей, например, с бегством из японских акций, которое было зарегистрировано в начале июня 2010 г. С того момента USD/JPY в течение 5 месяцев проделала путь вниз в размере 1200 пунктов. Что такое Foreign invest JP stock? Инвестиции в публично размещенные ценные бумаги компаний, за исключением Банка Японии. Данные представляют собой разницу притока и оттока капитала. При этом снижение объема Foreign Bond Investment не так критично (опять же в сравнении с историей): с одной стороны, подтверждается существование понижательного давления на японском фондовом рынке, с другой стороны, данные указывают на сохранение доверия инвесторов к национальной валюте. Текущие обстоятельства создают сильные препятствия в деле восстановления USD/JPY. Необходимо проявление силы со стороны USD. А где ее взять?
И вот здесь по логике о другой важной новости дня.
Ч. Плоссер, президент ФРБ Филадельфии завил, что «ФРС может столкнуться с необходимостью повысить ставку еще до середины 2013 г.». Согласно г-ну Плоссеру, «регулятору необходимо убедиться в ситуации в экономике, до того как объявлять о поддержании низких процентных ставок два года». Текущая политика названа «неподходящей», поскольку «нет необходимости в дополнительном стимулировании экономики, в то время как инфляция растет». Кстати, это противоречит мнению У. Дадли, который недавно с высоты своего положения завил о стабильности инфляционных ожиданий.
Напомним, что в ФРС уже образовалась группа активных «ястребов» (Ч. Плоссер – Р. Фишер – Н. Кочерлакота). Несколько слов о Ч. Плоссере, раз уж он сегодня является героем дня. Ч. Плоссер - глава ФРБ Филадельфии, видный ученый-экономист, широко образованный человек, доктор философии, имеющий кроме этого диплом инженера. Читает лекции в академических и деловых кругах по всему миру. Спектр тем широк: от проблем образования до проблем государственной и экономической политики. Автор многочисленных академических статей и участник множества профессиональных семинаров и конференций. Ранее вел широкую редакторскую деятельность, а также служил консультантом в многочисленных крупных корпорациях в рамках тем стратегического планирования, составления бюджета и финансового анализа. Последние «рабочие» темы: валютная и налоговая политика, долгосрочный экономический рост, банковские и финансовые рынки. К Goldman Sachs (в отличие от У. Дадли) и подобным структурам прямого отношения не имеет.
Кстати, здесь необходимо напомнить о недавнем жестком высказывании Р. Фишера (президента ФРБ Далласа): «Центральный Банк не должен был ослаблять денежную политику, несмотря на резкое снижение фондового рынка. Это могло быть воспринято некоторыми трейдерами как «выкуп рынка Бернанке». Мое долговременное убеждение состоит в том, что ФРС не должен проводить ассиметричную политику ради защиты трейдеров и инвесторов на фондовом рынке. Центральный Банк не должен рассматриваться как средство помощи экономики тогда, когда Конгресс и Белый дом не могут договориться о фискальном стимулировании. Решение ФРС поддерживать процентную ставку на низком уровне два года, возможно, не ускорит рост».
Далее можно отправить читателя к интересному спичу Р. Фишера, размещенному на сайте ФРБ Далласа:
http://www.dallasfed.org/news/speeches/fisher/2011/fs110817.cfm.
И вот тут внимание!
В 16:35 мск состоится еще одно выступление У. Дадли (президента ФРБ Нью-Йорка, заместителя Б. Бернанке и представителя Goldman Sachs в одном лице)! Обычно в моменты, когда какой-то сегмент финансового рынка пузырится, У. Дадли выступает 2 раза.
Одним словом, страсти-мордасти в лоне ФРС.
