Евро/доллар сползает вниз в понедельник после того, как не смог справиться с психологическим рубежом в $1.10. Как сообщают дилеры, преобладающими продавцами пары, начиная с утреннего максимума $1.0991, были залоговые счета. Стопы сработали на прорыве ниже $1.0940, что привело к установлению минимума в паре на $1.0905. Катализатором продаж стали сообщения в прессе о том, что премьер-министр Греции Ципрас обвинил кредиторов в том, что они заявляют "абсурдные требования", намекнув тем самым, что Греция может отказаться платить по долгам. Янис Ципрас заявил об этом в интервью Le Mond. Главные разногласия между сторонами по-прежнему связаны с уровнем дефицита бюджета и мерами по сокращению бюджетных расходов и увеличению доходов на общую сумму в 3 млрд евро.

Цены многих акций стремительно выросли. Велика опасность завышения цен. Лауреат нобелевской премии Роберт Шиллер предостерегает от образования спекулятивных пузырей на рынках. Он уже два раза оказывался прав. С финансового кризиса не было так много спекулятивных пузырей на рынках капитала, как сейчас. Как на Wall Street, так и на европейских фондовых рынках котировки акций стремительно выросли. Однако нигде взлет цен не был таким сумасшедшим, как в настоящее время в Китае: в финансовой метрополии Шэньчжэне бумаги торгуются с соотношением цена-прибыль (PER) в 375. Однако спекулятивные пузыри образовались не только на рынке акций, они также возникли на рынке облигаций и рынке недвижимости. "Несмотря на то, что цены выросли уже довольно сильно, люди продолжают входить в рынок на текущих уровнях. Всегда находятся новые покупатели", - говорит всемирно известный экономист Роберт Шиллер в интервью "Welt".

Снижение цен на сырье усиливает давление на так называемые товарные валюты, которые снижаются на фоне укрепления американского доллара. Начиная с середины марта и до середины мая цены на сырье - в первую очередь на медь и нефть - отыгрывали понесенные ранее потери, однако теперь нисходящий тренд возобновился и начал усиливаться, в результате, инфляция снова угасает, а на валютных рынках началась цепная реакция. Дополнительное давление - как на стоимость сырья, так и на курсы валют - исходит от укрепления доллара по всему спектру рынка. Он отвоевывает территории, потерянные после того, как стало известно, что экономическая активность в первом квартале резко снизилась - опубликованный в пятницу пересмотренный отчет по ВВП в США показал, что экономика страны в первые три месяца года сократилась на 0.7%. Перспектива восстановления экономической динамики и, соответственно, повышения стоимости кредитования - Федрезерв намеревается поднять ставку по федеральным фондам в этом году - способствовала росту курса мировой резервной валюты за счет деноминированных в долларах ценах на сырье.

Историк-экономист Нейл Фергюсон напоминает мне оксфордского историка Алана Джона Персиваля Тейлора. Хотя Тейлор утверждал, что в своих исторических трудах он стремился быть максимально правдивым, он нередко приукрашивал факты. Фергюсон, не менее опытный историк, также всегда готов исказить информацию, когда речь заходит о политическом механизме. Фергюсоном движет американский неоконсерватизм вкупе с непреклонной неприязнью к Кейнсу и его последователям. Сразу же после недавних выборов в Британии он выступил в защиту мер жесткой экономии, написав в Financial Times о том, что «в своем поражении лейбористам следует винить Кейнса». Аргумент Фергюсона присущ ярому стороннику строгой дисциплины, который требует признания своих методов за счет утверждения о том, что жертва «все еще жива». Выступая в защиту министра финансов Британии Джорджа Осборна, он подчеркнул, что по итогам прошлого года экономика выросла на 2.6% («лидер среди стран Б7»), но при этом не упомянул о вреде, который Осборн причинил экономике на пути к этому восстановлению.

Евро положительно отреагировал на выход немецких данных по розничным продажам: курс поднимался к $1.0967. Однако затем евро испытал резкий разворот и опустился ниже своего азиатского минимума $1.0943 до $1.0935 ($1.0933 - 38,2% от $1.0867-1.0974). В настоящее время торги вернулись к отметке $1.0950. Розничные продажи в Германии в апреле 2015 года выросли на 1,7% м/м при среднем прогнозе в 1%. В то же время, рост продаж по сравнению с апрелем прошлого года составил 1%, тогда как эксперты ждали подъем на 2,5%. По пересмотренным данным, в марте розничные продажи снизились на 1,4% относительно февраля и выросли на 4,3% к марту 2014 года, а ранее сообщалось о сокращении первого показателя на 2,3% и росте второго на 3,5%.

Евро положительно реагирует сегодня на оптимистичные сигналы по вопросу соглашения Греции с кредиторами. Премьер-министр страны Алексис Ципрас поделился информацией о ходе переговоров: якобы, соглашение о продлении финансовой помощи будет достигнуто уже через неделю. На этом фоне курс евро подскакивает до текущего значения $1.0940. В то же время, немецкая сторона не подтверждает возможность скорого соглашения и возражает против практики оглашения деталей хода переговоров. Главы финансовых ведомств государств G7 также призвали Грецию серьезнее подойти к вопросу о заключении сделки с кредиторами, дав понять, что считают необоснованным оптимизм страны в отношении результатов переговоров.

Если Британия будет решать вопрос о сохранении членства в ЕС, центральной темой для обсуждения должны стать преимущества такого союза. На фоне «шума и ярости», которые вскоре будут характеризовать отношения Британии с Европой, у однопартийцев Дэвида Камерона, являющихся лидерами движения за выход Британии из состава ЕС («Брекзит»), будет один ценный козырь. Все обещания премьер-министра добиться пересмотра условий прежнего соглашения не в состоянии отменить одной непреложной истины: он не сможет переписать основополагающие правила, на которых зиждется устав клуба ЕС. Обещание реформ? – да. Парочка особых протоколов? – вполне возможно. Но возвращение значительной доли суверенитета – никогда.

Евро/доллар корректируется утром в Европе. Это движение началось еще в Азии. В районе минимума $1.0865 пара столкнулась с приличным спросом, который оказался достаточно сильным, чтобы инициировать отскок. Начальная поддержка видится нам на $1.0860 (минимум 28 апреля), последующий спрос отмечен на $1.0850 и ниже, на уровне $1.0844, который является 61,8% коррекции фибо от восходящего движения с $1.0458 до $1.1467. На $1.0900 сегодня истекает опцион. Часовое сопротивление находится на $1.0940, где есть еще один истекающий опцион. Трейдеры сообщают сейчас, что приличные предложения на продажу появились на электронных платформах на подходе к $1.0930 ($1.0929 – максимум), добавляя, что порядочные биды в настоящее время размещены в зоне $1.0885/80.

Давно ожидаемое событие случилось: пробой в доллар/иене максимумов 2015. И сейчас эта пара является основным драйвером для всего валютного рынка. За ней подтянулся и евро, который приближается к фигуре $1.0900, где находятся опцион и защитные биды. Большие стоп-лоссы отмечены на прорыве $1.0895. Импульсом к продаже иены стали внутренние данные о падении цен в секторе услуг, которые вышли утром. Доллар/иена пробил опционные барьеры на Y122.00 и Y122.50 и поглотил стопы выше них. Далее стопы стоят на прорыве Y122.80. Следующий барьер и офера расположены на Y123.00. Движение иены сейчас для евро, скорее, подвод, причина падения прежняя: в июне, как ожидается, Греция впервые за несколько десятилетий станет первой развитой страной, объявившей дефолт. Министр финансов Греции Янис Варуфакис винит во всем международные институты, которые настаивают на ужесточении мер экономии и не соглашаются перечислить Афинам очередной транш кредитов.

Злые языки говорят, что новая рецессия теперь ближе к нам, чем предыдущая. Неужели это так? В США подобное малоприятное событие согласно статистике случается каждые восемь-девять лет. Последняя рецессия закончилась шесть лет назад. Если ориентироваться на уроки истории, новая может наступить уже через пару-тройку лет. Ужасающая перспектива, поскольку у политиков просто-напросто нет инструментов для борьбы с очередным крупным экономическим спадом. Конечно, следует признать, что на истории не всегда стоит слепо верить. Да и последнее восстановление было настолько вялым, что традиционные дисбалансы, предшествующие рецессиям, просто не успели сформироваться. Но подобные рассуждения не учитывают один важный аспект: «традиционных дисбалансов» как таковых не бывает.