В течение недели стоимость золота продолжила нисходящий тренд и достигла нового минимума за четыре с половиной года. Основными факторами снижения драгметалла стали расширяющиеся меры стимулирования со стороны центральных банков, приведшие к росту доллара США, и подъем на фондовых рынках.
В прошлую пятницу Банк Японии неожиданно заявил, что он увеличит объем покупок облигаций до 80 трлн иен против предыдущего целевого диапазона 60-70 трлн иен. Центральный банк надеется оживить деловую активность и инфляцию, покупая еще больше государственных облигаций Японии.

Реакцией на это решение стало укрепление доллара до семилетнего максимума против иены и рост до двухлетнего максимума против евро. Как следствие, цены на золото упали, так как усиление доллара делает драгемталл менее доступным для тех, кто осуществляет свои покупки в других валютах.

На текущей неделе состоялось заседание Европейского центрального банка, от которого инвесторы надеялись увидеть более проактивную позицию со стороны его руководителей. По итогам заседания президент ЕЦБ Марио Драги намекнул на более агрессивную программу стимулирования. Драги повторил, что банк планирует расширить свой баланс до уровней 2012 года. Подобное изменение, по словам аналитиков Forex, увеличит его на один триллион евро.

Федеральная резервная система США, напротив, завершила реализацию программы покупки облигаций в прошлом месяце и приближается к повышению процентных ставок.
Сдвиг в трендах мировой денежно-кредитной политики поддерживает доллар и оказывает давление на стоимость золота. Кроме того, фьючерсы на золото не приносят дивидендов или процентного дохода, и им труднее конкурировать с акциями и облигациями, когда процентные ставки растут.

Фондовые индексы США на этой неделе выросли до новых рекордных максимумов, еще больше снижая привлекательность золота для инвесторов. В четверг индексы Dow Jones Industrial Average и S&P 500 закрылись на рекордных максимумах вторую сессию подряд, обновив их в 21-й раз и 37-й раз в этом году соответственно.

Ряд инвесторов покупает золото, чтобы обеспечить защиту своих капиталов от инфляции и слабости валюты – двух рисков, связанных с мягкой денежно-кредитной политикой. Но спрос на этот драгоценный металл склонен к снижению, когда экономические перспективы улучшаются и инвесторы покупают более рискованные активы, например, акции, которые выигрывают от ускорения мирового роста.
Цены на золото снижались в последние месяцы на фоне ожиданий того, что ФРС приступит к смягчению денежно-кредитной политики после того, как центробанк свернет свою программу покупок облигаций. О завершении программы стимулирования, известной как третий этап количественного смягчения, было объявлено в прошлую среду.

Эксперты отмечают, что принятые в последнее время решения центробанков создают значительные различия между США и остальным миром. Так, США, очевидно, движутся в сторону более высоких процентных ставок, тогда как остальной мир, особенно Азия и Европа, направляется в сторону смягчения. Как следствие, мировые инвесторы, вероятно, будут направлять свои деньги в США, чтобы воспользоваться преимуществом более высоких процентных ставок. Это еще больше укрепит доллар и окажет давление на золото.

Аналитики TeleTrade
«Компания TeleTrade - 20 лет на финансовом рынке»