Профессор Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини (Nouriel Roubini), предсказавший финансовый кризис, сказал, что акции и товарные рынки могут упасть в предстоящие месяцы, так как темп восстановления экономики может разочаровать инвесторов.
«Рынки выросли слишком сильно, слишком рано и слишком быстро» - сказал Рубини в интервью в Стамбуле 3 октября. «Я вижу риск коррекции, особенно по мере того, как рынки осознают, что восстановление идет не по стремительному V-образному восстановлению, но более походит на форму U. Коррекция может произойти в четвертом квартале текущего года или первом квартале предстоящего».
Акции взлетели в цене по всему миру в предшествующие шесть месяцев по мере того, как укрепились ожидания, что экономика вышла из наиболее глубокой рецессии с 1930-х годов. Индекс S&P500 вырос на 51 процент от своего 12-летнего минимума, достигнутого в марте, в то время как европейский показатель Dow Jones Stoxx 600 вырос на 48 процентов. Эйфория резко контрастирует с осторожным тоном представителей стран Большой Семерки. Они заявили, что прогнозы относительно дальнейшего роста «остаются хрупкими».
«Реальная экономика только начала восстановление, в то время как рынки идут своим собственным путем» - заявил Рубини. Если рост заставит себя ждать, «в конечном итоге рынки уйдут в боковик и скорректируются к более обоснованным оценкам. Я вижу нарастающий разрыв между тем, как оценивают ситуацию на рынках и более слабой экономической активностью».
«Безжизненное» восстановление
Международный Валютный Фонд предсказал, что мировая экономика вырастет на 3,1% в 2010 году, благодаря росту в Азии, после того как сократилась на 1,1% в текущем году. Это все еще «безжизненно» и «очень слабо», сказал Рубини.
Сообщение о том, что промышленное производство выросло слабее ожиданий, а уровень безработицы вырос до 26-летнего максимума, оказало давление на американские акции, которые упали на прошлой неделе. Все это подпитало опасения, что восстановление экономики будет более медленным, чем ожидалось ранее.
Стоимость компаний, входящих в S&P500, в 19 раз превышает доходы за прошлый год, согласно данным Bloomberg. Это наиболее высокий уровень с 2004 года.
Улучшения в экономике США, вероятно, намного слабее, чем это отражено в динамике фондовых площадок, увеличивая риск коррекции в активах, сказал в прошлом месяце Нобелевский лауреат по экономике Майкл Спенс (Michael Spence). Инвесторы на рынках «переоценили» стабилизацию и рост в крупнейшей мировой экономике, сказал Спенс.
Создание пузырей
С годового минимума 9-го марта, мировое ралли в активах добавило порядка 20,1 трлн. долларов к стоимости фондовых рынков во всем мире. Правительства во всем мире закачали около 2 трлн. долларов в качестве стимулов, в то время как центробанки срезали основные процентные ставки почти до нуля, в стремлении поддержать рост.
«В краткосрочной перспективе нам нужны денежные и фискальные стимулы, чтобы избежать разворота и предотвратить дефляцию, но уже сейчас эти легкие деньги начали создавать пузыри на рынках активов, товаров, а также кредитных и развивающихся рынках,» - сказал Рубини. «Под предлогом поддержания стабильного роста и предотвращения дефляции, мы вновь можем посадить зерно для очередного цикла финансовой нестабильности».
Roubini Says Stocks Have Risen ‘Too Much, Too Soon, Too Fast’ , Bloomberg, October 5
