Волна пессимизма вновь захлестнула рынок, во всяком случае, результат прошедшей недельной сессии говорит в пользу именно такого разворота событий. Высокодоходные валюты распродавались против доллара, причем давление на евро и фунт было настолько сильным, что «зеленый» вернул позиции, которые были отданы им евро в течение 3-х недель, а стерлингу почти за две. Хорошим толчком к эскалации опасений по поводу перспектив восстановления в мировой экономике было заявление ФРС после очередного заседания, на котором решалась судьба ставок и определялась дальнейшая стратегия в денежно-кредитной политике. Федрезерв США пообещал еще долго сохранять почти нулевые ставки, не продавать ранее купленные ценные бумаги и реинвестировать доходы по ним в долгосрочные казначейские облигации. Кроме того, озвучены были прогнозы о замедлении экономики в ближайшем будущем.

Кстати, обещания реинвестирования были восприняты как возобновление эмиссии и в моменте оказали давление на доллар. Однако позже, после размышлений, рынок проникся противоположным мнением, и доллар стал лидером на валютном рынке против всех своих главных «оппонентов». Первоначально и йена укреплялась против «бакса», подтверждая тем самым факт, что аппетит к риску резко падает, но в итоге уступила доллару первенство, т.к. усиление намеков на вероятность интервенций со стороны властей Японии, недовольных сильной йеной, развернул интересы инвесторов в пользу «бакса». Данные по экономике, выходившие на сессии в большей своей части подтверждали обоснованность опасений относительно восстановления, а в какие-то моменты усиливали предположения о грядущей второй волне рецессии. Производительность труда во втором квартале упала, запасы в июне выросли на фоне солидного падения продаж, индикаторы экономического оптимизма снизились, торговый дефицит США в июне вырос, а потребительские цены в июле подросли, но только из-за роста цен на топливо. Настроения потребителей по сообщениям от Мичиганского университета в начале августа улучшились против конца июля, но очень не много. Первичные обращения за пособиями по безработице опять поднимаются, а июльский дефицит федерального бюджета вновь составил -165 млрд. долларов, всего с начала финансового года зафиксировано порядка -1.2 трлн., что естественно усиливает ожидания мрачных времен. Значимой статистики из США на этой недели будет не много и в основном она сконцентрирована к выходу в начале неделе – сегодня представят индекс деловой активности в Нью-Йорке по прогнозу с ростом; чистый приток капитала в долгосрочные активы за июнь, по ожиданиям с увеличением и, также, поступит информация о настроении строителей - индекс рынка жилья от NAHB вероятно вырастет до 15 с 14. Во вторник статистика проинформирует о делах в строительстве, производственных ценах и промышленном производстве. Ожидается положительное изменение этих показателей. Позже на неделе представят очередные данные по числу заявок на пособие по безработице. Не исключено, что положительная динамика показателей несколько снизит давление на склонность к риску и это может отозваться некоторыми распродажами «бакса». Кроме этого, на этой неделе в начале США будут погашать правительственные займы и выплачивать доходы по цб на солидную сумму, порядка 67/70 млрд. долларов, в случае возврата этих доходов «домой» иностранными инвесторами, появляется риск дополнительного давления на «бакс». В то же время, как кажется, ситуация кардинальным образом не изменится, если и будут распродажи доллара, то временно, т.к. опасения на счет восстановлений в мировой экономике продолжит давить на склонность к риску.

EUR

Единая европейская валюта оказалась самой уязвимой на прошедшей неделе и ее потери против доллара были наиболее ощутимыми среди majors. К информации от ФРС, оказавшей давление на все высокодоходные валюты, прибавились еще и эмоции вызванные снижением показателей в Китае, что было расценено рынком как сигнал дополнительных проблем для экономики Еврозоны, причем наиболее серьезных, нежели для других регионов. В какие-то моменты, давлению на единую валюту способствовала и эскалация тревог относительно долгового кризиса европейских стран, который фактически никуда не делся, несмотря на сообщения об успешных размещениях государственных займов в Европе, «масла в огонь» добавлялось и частично слабой статистикой по экономики. Июньское производство во Франции и Германии снизилось, на 1.7% и 0.5 соответственно, по Еврозоне в целом на 0.1%, оптовые цены в июле снижались, отмечая сокращение спроса. Однако, первые оценки ВВП за 2-й квартал были неплохими, особенно Германии, +2.2% к/к и +3.7% г/г, в остальных странах результаты более умеренные, правда в Греции, -1.5% к/к и -3.5% за год, а в целом по Еврозоне 1.0% к/к, 1.7% г/г. Сальдо торговых балансов отметилось в Германии с ростом, а в зоне евро с сокращением дефицита. Неплохие данные по ВВП не вызвали положительных эмоций в отношении единой валюты, т.к. это уже в прошлом, а текущая ситуация рисует маловпечатляющее будущее. На этой неделе экономических данных запланировано к выходу не много, основное внимание будет приковано к индексу настроений в деловых кругах от ZEW, который, по ожиданиям отметит, стабилизацию в августе, после предыдущего падения. Кроме того, в центре внимания окажутся данные по инфляции в Еврозоне за июль. Информация будет представлена сегодня и ожидается, что CPI продемонстрирует снижение по месяцу на 0.4% м/м и отсутствие изменений по году, 1.7% г/г. Предполагается также, что будет наблюдаться сокращение дефицита платежного баланса за июнь до -3.7 млрд. евро с -5.8 млрд. Маловероятно, что эти фундаментальные данные окажут поддержку единой валюте, фиксация прибыли достаточно серьезный аргумент для того, чтобы ждать временного роста евро. Однако, если даже это случится, то по всей видимости не надолго.

GBP

Вместе с факторами, давившими на весь рынок, определяя уход от риска, на английскую валюту оказывали негативное влияние и проблемы собственной экономической ситуации. Стерлинг достаточно убедительно снизился против доллара, оказавшись вблизи минимумов двух недельной давности. Негатив по стерлингу, кроме информации из США, был определен и публикацией отчета по инфляции на «островах», показавшей малую вероятность подъема ставок на этом фоне слабых перспектив по ВВП, согласно заявлению ВоЕ понизившему прогнозы по главному показателю экономики. Вдобавок ко всему, прошлая неделя отмечала слабый результат аукциона по британским государственным ценным бумагам и продолжение снижения цены на британское жилье. Далее, Nationwide показал снижение настроений британских потребителей в июле, причем до минимума с апреля 2009 года. Британский розничный консорциум представил данные, в которых отражено ослабление продаж в июле. Порадовали лишь данные по темпу роста занятости, оказавшиеся самыми высокими за последние десять лет. Тем не менее, это не оказало существенного влияния, вообще возврат к рецессии на «островах» оценивается достаточно высоко. Ожидаемые на этой неделе данные, вероятно, дадут аргументы подтверждающие правоту Банка Англии, ожидающего снижение инфляции. Прогнозируется снижение потребительских цен в июле до 3.1% против 3.2% в июне. Кроме этого, внимание, все-таки, привлекут протоколы заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Объектом повышенного внимания будут и данные по госфинансам, где предполагается увидеть сокращение займов. С замедлением отрицательной динамики, но еще слабыми, ожидаются данные по промышленным заказам в августе. В общей массе недельная новостная лента из Британии не обещает позитива и это, вероятно, станет причиной дальнейшего снижения стерлинга, правда ситуацию разбавляет, и значительно, вероятность фиксации прибыли в паре фунт/доллар.

JPY

Торговля в парах с участием йены отметилась значительной волатильностью на прошедшей неделе. Валюта Японии укреплялась в первой половине сессии, т.к. склонность к риску подверглась значительному давлению, после того как ФРС выступила с пессимистическими заявлениями. Пара доллар/йена опустилась ниже уровня 85.00, что стало критическим моментом, определившим проявление беспокойство со стороны властей Японии. Власти «Страны восходящего солнца» ужесточили тон своих заявлений в отношении валютного рынка, и эта вербальная интервенция возымела влияние на инвесторов – во второй половине недели рост йены остановился, но конечный результат был за японской валютой, укрепившейся против европейцев, в противостоянии к доллару зарегистрирован отрицательный результат. Политика Банка Японии не подверглась кардинальным изменениям – ставки остались на прежних уровнях. Опубликованные данные отметили замедление динамики роста профицита баланса текущих операций, в июне наблюдалось сокращение по сравнению с предыдущим годом. Японские машиностроительные заказы выросли в июне на 1.6% после падения на 9.1% в мае, но по годовой динамике оказались в минусе на 2.2% впервые за 4 месяца, японское производство сократилось на 1.1% м/м. Оптовые цены остаются в минусах, напоминая, что дефляция продолжается. Самая важная информация этой недели, по экономике Японии, уже опубликована, предварительные данные по ВВП за 2-й квартал показали рост на 0.1% к/к и 0.4% г/г, это хуже прогноза ждавшего 0.6% к/к, 2.3% г/г, индекс деловой активности в секторе услуг, также представленный, вновь снизился на 0.1% м/м после -0.9% м/м ранее. Тем не менее, японская валюта растет против доллара на текущей сессии и может сохранить устойчивость еще некоторое время, т.к. вероятность репатриация доходов по купонным платежам в США, упоминавшимся выше, особенно актуальна относительно японских инвестиционных фондов. Сдерживающим фактором для движений японской валюты на текущий момент будет ожидание возможной встречей премьер-министра Н. Кана и главы Банка Японии М. Сиракавы. Рынок продолжает опасаться интервенций, а на этой встрече обсуждения вопроса укрепления национальной валюты вполне возможно.

Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org