Евро-доллар по-прежнему колеблется в районе отметки 1.30 Итак, наши ожидания относительно того, что евро не уйдет от отметки 1.30 вверх в связи с размещениями Казначейства США, вчера оправдались. Вчера евро-доллар был отброшен вниз от максимума на 1.3045 до минимума на 1.2951. Впрочем, сегодня евро снова поднимался выше отметки 1.30, до 1.3041. Но сегодня Казначейство США размещает 5-летних нот на 37 млрд. долл., поэтому мы по-прежнему считаем, что оторваться от отметки 1.30 и уйти вверх евро не удастся.
Размещения всегда поддерживают спрос на доллары, поскольку для того, чтобы нерезидентам США купить американские облигации, необходимо купить доллары. И даже если облигации покупают резиденты США, уход долларовой ликвидности с рынка вызывает дефицит долларов на рынке и также рост доллара.
Пока на рынке мы наблюдаем абсолютный идейный вакуум. Комментаторы пытаются объяснить локальную слабость доллара вчерашними данными по индексу потребительского доверия США за июль, показавшими спад до 50.4 с предыдущих 54.3 (пересмотренных вверх с 52.9).
Однако здесь надо отметить, что данный индекс больше года движется в диапазоне 50–60. До этого минимальное значение наблюдалось в феврале 2009 года на уровне 25.3. В то же время до кризиса, на протяжении 2004–2007 годов, индекс находился на уровне 100–110. Так что показатель как находился на уровнях в два раза ниже докризисных, так и находится на них.
Тем не менее, нельзя не заметить, что в последний месяц комментаторы рынка склонны объяснять слабость доллара негативом по американской экономике. Дело здесь, думается, не в том, что произошла некая смена корреляции (ведь ранее считалось, что любой негатив ведет к росту доллара как “защитной” валюте).
Данные уже давно выходят, отражая постепенное ухудшение в экономике США из-за окончания действия пакетов стимулирования. А евро просто откорректировался в связи с тем, что пауза в кампании глобального уничижения евро значительно затянулась.
Связь между данными и движениями рынка находят те, кто пытаются объяснить движения рынка постфактум. На наш взгляд, вскоре вслед за притормаживающей Америкой начнет показывать ухудшение показателей и Европа, и аналитические ленты снова заговорят о долларе как валюте-убежище.
