Евро может упасть к минимумам еще разИтак, за последние сутки евро-доллар дважды опускался ниже отметки 1.3550, причем без видимого повода на новостном фоне. Сегодня календарь также будет скуп на статистику, только в 22.00 Мск будет опубликован баланс бюджета США за февраль.
Прогнозируется, что дефицит составит 222 млрд. долл. против 193.9 млрд. долл. год назад. Это будет рекордная цифра месячного дефицита за всю историю США, только за этот месяц дефицит составит 1.6% ВВП. В то же время цифра в 222 млрд. долл. сопоставима с годовым ВВП Греции, который составляет 357 млрд. долл. Таким образом, экономика США за этот месяц "съест" долгов на величину, равную 2/3 годового ВВП Греции.
Эти цифры ярко демонстрируют всю несерьезность указания на проблемы в маленькой Греции как обоснования слабости евро. Часто говорят о том, что Греция - это всего лишь первая на очереди страна в Еврозоне, следом за ней проблемы будут испытывать другие страны PIGS, а также, возможно, Италия.
Здесь, однако, следует отметить, что в целом по Еврозоне отношение государственного долга к ВВП составляет 69% ВВП, в то время как по США этот показатель равен 86% ВВП. Часто приводят в пример Японию, в которой размер общего долга составляет более двух ВВП. Однако нельзя забывать о том, что Япония еще имеет в запасе резервы в размере 1 трлн. долл., таким образом, имея большой запас прочности. А гигантский правительственный долг Японии почти целиком является внутренним.
Кроме того, население Японии живет не в долг, как население США, а наоборот, накапливает средства, имея на счетах 800 трлн. йен, в то время как госдолг Японии составляет 1257 трлн. йен. В США ситуация прямо противоположна японской, помимо госдолга, равному ВВП, население США имеет обязательств также примерно на сумму, равную ВВП США (13614 млрд. долл.). Кроме того, когда мы рассматривали отношение госдолга США к ВВП, мы не учитывали долги штатов и государственных агентских компаний.
Суммарно задолженность федерального бюджета, штатов, агентских компаний составляет около трех ВВП США, так что здесь ситуация в итоге значительно хуже, чем в Японии. К тому же, надо учитывать, что немалая часть вышеперечисленных долгов являются внешними (например, четверть долга федерального бюджета США принадлежит нерезидентам). Америка имеет только то преимущество, что доллар является мировой валютой, а США - державой номер в мире, благодаря чему пирамида долгов может долго искусственно поддерживаться, что приводит к накоплению дисбалансов в мировой экономике.
Что касается локальной ситуации, то, хотя евро находится сейчас выше 1.36, мы полагаем, что роста евро на этой неделе не состоялся из-за размещений Казначейства США. Сегодня и завтра еще пройдут аукционы на большие объемы, в ближайшие сутки можно ожидать падения евро к минимумам, к отметке 1.3440 и только оттуда возможно начало роста евро.
