Инвесторы не знают, что и думать, так как будущее экономики остается неясным и проблема государственных долгов никуда не уходит.
Инвесторы не знают, что и думать, так как будущее экономики остается неясным и проблема государственных долгов никуда не уходит.
В начале недели рост доллара прекратился, так как трейдеры решили зафиксировать прибыль в преддверии ежемесячного отчета о занятости в США. Учитывая рекордный объем коротких спекулятивных позиций в евро, увеличился риск кратковременной коррекции. Пока отметка 1,3740 служит барьером, преграждающим путь дальнейшего роста, и после публикации отчета на рынок вернулись покупатели доллара, что обеспечило довольно сильное закрытие недели.
Греции, наконец-то, удалось продать 10-летние облигации на сумму 5 млрд. евро, при этом сумма подписки на облигации была существенно превышена. Однако цена была очень высокая: примерно на два процента выше, чем в Португалии, и вдвое выше, чем в Германии. Принимая во внимание, что на ближайшую неделю намечена реализация еще 20 млрд. евро в долговых обязательствах, инвесторы будут внимательно следить за тем, как Афины выполняют свое обещание сократить дефицит бюджета.
На прошедшей неделе цена на нефть торговалась в районе 80 долларов США в ожидании катализатора, который помог бы ей подняться к отметке 84 доллара. Уровни запасов практически не изменились, и ожидается, что такая ситуация сохранится в ближайшие недели.
Тревожный сигнал поступил из Китая, который заявил, что его НПЗ в марте сократят объем переработки нефти. Такое сокращение объясняется большим количеством непроданных запасов продуктов, таких как коммунально-бытовое топливо и бензин, в связи с чем предложение превысило спрос. Между тем, запасы продуктов в западном мире уже находятся на высоких уровнях. До тех пор, пока объемы запасов не сократятся до нужных уровней, цена на нефть будет торговаться в установленном диапазоне, и главным источником вдохновения будет оставаться доллар.
Золото на этой неделе подорожало благодаря временной коррекции ралли доллара и сообщениям о том, что ЦБ РФ планирует увеличить свои золотые резервы. В последнее время вырос спрос со стороны биржевых фондов (ETF), что говорит о том, что рынок получает поддержку от розничных игроков, и переизбыток спекулятивных длинных позиций на товарной бирже Comex уменьшился. Следующей очевидной целью является январский максимум на уровне 1 162, а поддержку можно будет встретить на уровнях 1 125 и 1 107.
Серебро в последнее время не покидало Олимп и поднялось к самому высокому уровню с 22 января. Оно снова доказало, что следует за золотом, но обгоняет его в обоих направлениях. Границы текущего диапазона проходят по уровням 17,05 и 17,55 долларов США.
Соотношение цены золота и цены серебра опустилось с 71 до 65,70, то есть за прошедший месяц серебро получило от золота 7,5% форы. Мы считаем, что поддержка по этому коэффициенту проходит по уровню 65, где золото снова может начать обгонять серебро, а это означает разворот недавнего ралли по обоим инструментам.
Разрушительное землетрясение в Чили, которое случилось в прошлые выходные, спровоцировало резкий рост цен на медь на фоне беспокойств, что пострадают шахты, а, значит, в ближайшее время начнутся сбои поставок. На долю Чили приходится одна треть всей мировой добычи, но поскольку шахты находятся на севере страны, далеко от эпицентра, то их катастрофа не задела. Крупнейший в мире добытчик меди компания «Codelco» подсчитала, что его годовая добыча пострадает менее чем на 0,5%.
Несмотря на первоначальную распродажу, начавшуюся после скачка цен, цены смогли удержать равновесие и сейчас на 20% выше минимумов прошлого месяца. Запасы продолжают расти, хотя и более медленными темпами. При этом количество отмененных гарантий по меди на LME остается высоким, что говорит о том, что физическая активность на рынке постепенно увеличивается.
Мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе этот металл будет торговаться в ценовом диапазоне 329 – 350 долларов США, и главными действующими силами будут индикаторы экономической активности и доллар.
Цена на кукурузу продолжает медленно корректироваться с минимума начала апреля на уровне 359 долларов. С января кукуруза пытается восстановиться после 16%-ной распродажи, которая началась на фоне сообщений WASDE о неожиданном увеличении производства. С технических позиций рынку еще предстоит закрыть разрыв между 396 и 403 долларами по контракту CBOT с поставкой в мае.
10 марта выходит отчет об урожае, и ходят разговоры, что министерство сельского хозяйства США сократит объемы производства по сравнению с январскими, что окажет поддержку ценам. На предстоящей неделе цены также встретят поддержку со стороны некоторых других факторов: высокий спрос на этанол, волнения о качестве, потенциальные проблемы, связанные с задержкой посева после холодной зимы, и не в последнюю очередь исторический фактор, когда кукуруза традиционно растет весной в период посева.
С технических позиций майский контракт на кукурузу торгуется в восходящем канале с границами 372 и 394 долларов США. Мы отдаем предпочтение росту и намерены покупать на спаде с целью закрыть в итоге вышеупомянутый разрыв. Технические факторы пшеницы аналогичные, но фундаментальные факторы благоволят кукурузе, поэтому можно в качестве альтернативы рассмотреть стратегию покупка кукурузы/продажа пшеницы.
