Главным драйвером рынка, на прошедшей неделе, оставался уход от риска, на фоне которого доллар продолжал укрепление против европейцев и снижение относительно йены. «Размахивания саблями» рейтинговых агентств в направлении Греции и, схожие с греческими, проблемы Великобритании вкупе с политическими, обуславливали негативное отношение к футу и евро, что соответственно обозначало повышенный интерес к йене. Некоторое охлаждение разогретой ситуации принес полугодовой отчет главы ФРС Б. Бернанке, заявившего в Конгрессе о намерении еще долго держать базовую ставку в районе близком к нулю. Это несколько ослабило интерес к штатовской валюте, дав повод к подъему интереса к риску. Тем не менее, по итогам недельных торгов «бакс» зафиксировал рост к европейцам и значительные потери к йене. Новостей по экономике США была много и большая часть из них сигнализировала об эскалации проблем, нежели об уверенном восстановлении.

Уточненная оценка ВВП за 4-й квартал оказалась лучше предварительной, главный показатель экономики был пересмотрен вверх до +5.9% к/к, но, как отмечалось, в основном за счет замедления темпов сокращения товарно-материальных запасов компаниями, при этом реальный спрос оказался хуже первой оценки. Продемонстрировал очень плохую динамику рынок жилья, где продажи рухнули в январе, как на первичном, так и на вторичном рынке и это при сохраняющихся правительственных льготах. Февральские потребительские настроения по данным от Conference Board неожиданно показали обвал, а первичные заявки на пособия по безработице рост в район 500 тысячных максимумов. Позитив наблюдался в январских заказах на товары длительного пользования, выросших на 3.0% м/м. Некоторое улучшение зафиксировано в регионах, правда не во всех - индексы деловой активности Чикаго (PMI), ФРБ Канзас-Сити и Ричмонда продемонстрировали подъем, в то время, как в Техасе, по данным ФРБ Далласа, констатировали ухудшение. Экономических новостей на этой неделе будет много, но главная тема это сфера занятости в США. В особом фокусе внимания окажутся данные от ADP, прогнозирующие позитивную динамику в сокращении рабочих мест частного сектора в феврале, -10 тыс. после -22 тыс. в январе, количество первичных обращении за пособиями, где также ожидается сокращение до 480 тыс. с 496 тыс. и, конечно же, главный отчет по труду – аналитики сходятся к предположениям, что Nonfarm payrolls в феврале будет хуже январского, -25 тыс., после -20 в январе, а уровень безработицы вновь вырастет и достигнет 9.9% с 9.7%. Эта информация запланирована, как обычно на пятницу, а до этого объектами повышенного внимания будут индексы деловой активности (ISM) в производственном секторе и сфере услуг, а также фабричные заказы, показатели спроса - личные доходы/расходы и потребительское кредитование.

EUR

Тема Греции, как обычно (для последнего времени), давила на европейскую валюту. Решение агентства Fitch снизить рейтинги 4-х крупнейших банков этой страны подняли опасения, а угрозы других агентства – S&P и Moody’s, снизить суверенный рейтинг, еще больше обострили ситуацию. На этом фоне единая валюта устремилась к новым локальным минимумам против доллара и йены, но, как оказалось, эти результаты были «действительны» только на первую половину недели, т.к. итог, хоть и оказался не за евро, но цена закрытия была очень недалеко от недельного открытия рынка. Т.е. потери евро были весьма незначительными. Не исключено, что инвесторам просто надоели эти прения по Греции, а риторика Бернанке о низких ставках на долгое время, дала повод поднять интерес к риску, и спровоцировала желание зафиксировать прибыль. Статистика Еврозоны не расположила к мнению, что восстановление движется стабильными темпами, и обозначила , даже, больше причин для пессимизма - ВВП Германии остался на прежних уровнях, потребление домохозяйств упало на 1.0% к/к, а инвестиции в основной капитал на 0.7%. «Сентимент» индексы по всей Еврозоне не обозначили уверенных изменений в сторону роста, как, собственно, и индексы Ifo по Германии, отразившие падение настроений. Кредитование компаний в январе по всей Еврозоне оказались на 2.7% ниже, чем год назад, а безработица в Германии в феврале немного подросла. Настроения потребителей в феврале ухудшились во всех ведущих экономиках ЕС и, соответственно, в Еврозоне в целом. Ценовая динамика настраивает на ожидание дальнейшего снижения оптимизма потребителей и соответственно частных расходов. Падение потребительских цен свидетельствует, что «процесс пошел» и есть перспективы продолжения. К такому ожиданию подталкивает динамика роста производственной инфляции. Новостной пакет начавшейся недели может дать дополнительные подтверждения выше отмеченным предположениям по спросу – цены PPI января по ЕС ждут с уверенным ростом, а февральские потребительские с замедлением темпов подъема. К этому, предполагается увидеть обвал розничных продаж в Еврозоне в январе -0.3% м/м, -1.6% г/г и рост январского уровня безработицы по Еврозоне в целом. Февральские индексы деловой активности в сферах услуг и производства ЕС и Германии, как прогнозируется, останутся без изменений в окончательной оценке. На роль центральных событий этой недели претендуют - публикация окончательной оценки ВВП Еврозоны за 4-й квартал, которая, по прогнозу, не изменит предыдущих результатов и заседание ЕЦБ по ставке, где, также, ничего нового не ожидается. Правда, заверения в приверженности ставкам на текущих уровнях еще долгое время, которое может последовать уже от Ж.-К Трише, по примеру Б. Бернанке, обозначит изменения, т.к. рынок надеялся, в недавнем прошлом во всяком случае, на скорое ужесточение. Это естественно не поспособствует подъему интереса к евро. В то же время, общая обстановка оставляет единую валюту в зоне давления пока проблемы суверенных долгов стран Еврозоны не решены.

GBP

Груз проблем по экономике Великобритании и политическая ситуация на «островах» остаются главными факторами формирования отношений к стерлингу. Фунт оставался под давлением, фактически, на протяжении всей недели и зафиксировал очередной впечатляющий минус к доллару по ее итогам. Добавочным аргументом к продажам «кабеля» была и риторика членов комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии о высокой вероятности продолжения программ количественного смягчения виду неудовлетворительных темпов восстановления экономики. Экономических новостей было не много и в большей части они составляли базу для разочаровывающих настроений. Главный показатель экономики ВВП 4-й кварта пересмотрели в сторону роста, но только за квартал, +0.3%, после первоначальных +0.1%, годовое же падение выросло до -3.3%, раньше объявлялось о -3.1%. Предшествовали этой информации данные об инвестициях в основной капитал, которые в 4-м квартале упали на 5.8% к/к. Банковская ассоциация сообщила о падении ипотечного кредитования в январе, что отразилось на ценах рынка жилья, по данным от Nationwide, в феврале, цены на жилье упали. Кроме этого, на рынок жилья начинает оказывать влияние окончание действия, в конце 2009 года, временной отмены налога на сделки с некоторыми объектами недвижимости. Естественно, этот факт отрицательно повлиял на спрос в феврале. Правда, баланс розничных продаж февраля, по отчету Конфедерации британских промышленников, продемонстрировал впечатляющий рост, но при увеличении цен, представленных ранее в новостях месяца, перспективы видятся малообнадеживающими. Основная масса экономических новостей по Британии сконцентрирована в первый день недели и месяца, т.е. сегодня. Будут представлены данные по потребительскому кредитованию в январе и ипотечному в феврале и разрешениям на ипотеку в том же месяце. Ожидается, что новости продемонстрируют неблагоприятную ситуацию в области кредитования, что увеличивает сомнения в отношении сохранения нейтральности ВоЕ в ближайший четверг, когда будет решаться судьба ключевых процентных ставок. Сами ставки, скорее всего, не увеличатся, но вот мнения по объемам программ количественного смягчения, такого однозначного ожидания не предполагают. К подобным размышлениям может подвигнуть и денежная масса, о которой тоже будет рассказано в понедельник, и которая ожидается с очередным сжатием. Далее, на неделе последует публикация индексов деловой активности в экономике за февраль, производственная сфера может обозначить снижение, как полагают прогнозы, а вот услуги и строительство небольшой рост. В конце недели опубликуют цены на жилье и продукцию производителей (PPI), предполагается увидеть рост, но уже более скромный, нежели ранее. Фундаментальные данные, похоже, не дают аргументов для уверенности в стабилизации процессов восстановления на «островах», что естественно не добавляет позитива в актив стерлинга. В то же время, в очередной раз, есть смысл обратить внимание на техническую картину - наличие серьезных поддержек/сопротивлений для фунта и его перепроданность создают хорошие условия для фиксации прибыли.

JPY

Графики валютных пар с участием йены за прошлую неделю говорят о том, что инвесторы не просто «уходили», а фактически «убегали» из сделок carry trade профондированных йеной. Настроение, определявшее отсутствие аппетита к риску, как нельзя лучше отметилось на динамики японской валюты, которая укрепилась против доллара и по всему остальному «фронту». Данные по экономике были смешанными, но в определенной степени дававшими повод для оптимизма - экспорт и импорт в январе выросли, в промышленности увеличение продемонстрировало +2.5% м/м, подъем наблюдался и в такой проблемной сфере, как строительство - количество новостроек и строительных заказов выросло. Розничные продажи увеличились на 2.6% г/г, но здесь источником эффекта были услуги, в то время когда в супермаркетах наблюдалось падение. Однако, процесс, который вызывает особое беспокойство у властей, дефляция, продолжает наступление, потребительские цены в январе, без свежего продовольствия, оказались на 1.3% ниже, чем год назад. Оценка экономики правительством Японии осталась прежней, т.е. констатировалась положительная динамика, но уже с меньшим оптимизмом по поводу темпов, нежели раньше. Статистика, которая будет представлена по Японии на этой неделе, покажет ситуацию в сфере занятости страны в январе, прогноз пророчит сохранение уровня безработицы на отметках 5.1%, т.е. без изменений. Предполагается, также, что в январе расходы домовладельцев увеличились на 2.5%, а уровень заработной платы, хоть и остался в нисходящем тренде, но уже со значительным замедлением: -1.2%, когда ранее было -6.1%. Изменение объема денежной базы ожидается с небольшим сокращением до 4.8% г/г с 4.9% г/г, что предлагает подвергнуть сомнению наличие эффектов программ количественного смягчения. Тем не менее, экономическая статистика по экономике «Страны восходящего солнца», как обычно, останется за пределами сферы влияния на йену, драйвером продолжит быть уровень склонности к риску на рынке.

Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org