Снова доллар растет на сокращении аппетитов к риску Итак, евро-доллар продолжает падать. Аналитические ленты пишут, что вчера евро обвалился из-за ослабления аппетитов к риску. Давление на евро оказывала новость о понижении рейтинга четырех крупнейших греческих банков, а также падение германского индекса делового климата Ifo. Кроме того, опубликованный вчера индекс потребительского доверия в США от Conference Board за февраль упал более чем на 10 пунктов, до 46,0 против 56,5 в январе.
В итоге можно констатировать, что доллар растет против евро с 4 декабря на любых новостях. Когда новости по США выходят хорошие, это преподносится как фактор, который приведет к скорому повышению ставок в США, а поэтому благоприятный для доллара. Когда новости выходят плохие, рост доллара на таких новостях преподносится как фактор, провоцирующий уход от рисков.
В итоге корреляции постоянно меняются, но доллар продолжает расти. Вчера налицо была типичная корреляция сворачивания carry trade. Вместе с евро-долларом сильно, ниже отметки 90.0, упала доллар-йена, что привело к форменному обвалу на евро-йене. При этом и индекс Доу Джонса упал на 0.97%, до 10282. Все же нельзя не отметить, что, в отличие от евро, индекс Доу Джонса все еще близок к максимумам. Также близко к максимумам находятся цены на нефть, сейчас баррель нефти марки WTI стоит 78.37 долл., а вчера цена поднималась выше 80.0 долл. за баррель.
Также, в отличие от евро, практически не упали с декабря к доллару сырьевые валюты, такие как канадский и австралийский доллары, российский рубль. Заметно, но все же не так сильно, падают вслед за евро британский фунт и швейцарский франк. А японская йена, вопреки нашим ожиданиям, никак не хочет падать. Доллар-йена не может оторваться от отметки 90, на этой неделе была сломлена очередная попытка разворота.
Это, на наш взгляд, очень плохо для евро, мы по-прежнему не видим начала коррекции по паре евро-доллар, пока доллар-йена не поднимется в район отметки 98.0, пока оптимизм не начнет восстанавливаться хотя бы за счет йенового carry trade. Общая картина для евровых быков на ближайшие недели, таким образом, остается абсолютно безрадостной, есть все основания ожидать дальнейшего снижения евро.
На наш взгляд, организация новостного фона и поведение рынка говорят о том, что евро "забивают" целенаправленно, первой ласточкой был еще "дубайский кризис". Однако мы не видим, какую выгоду из этого могли бы извлечь, скажем, США, в условиях, когда цена на нефть не реагирует такие движения, дорогой доллар невыгоден американским промышленникам (которые конкурируют именно с европейскими), а также в условиях, когда Казначейство США не проводит массовых размещений.
Хотя на этой неделе размещаются казначейские ноты на большие объемы, это стандартные размещения. Ровно те же объемы предлагались и в декабре, и январе, при этом в январе США провели чистое погашение. Пока у нас есть только единственное объяснение: текущее падение евро - спекулятивное движение чрезмерного размера, подобное тому, что было в декабре 2008 года, когда евро отскакивал от 1.23 до 1.47.
