Итоги прошедшей недели продемонстрировали результаты, которые можно считать «стандартными» для периодов, когда на рынке имеет место высокий уровень склонности к риску – доллар упал против европейцев и укрепился относительно йены. Рост на фондовых рынках США и Европы, подъем цен на нефть, неплохие отчеты штатовских корпораций и продолжающие поступать из Австралии намеки на вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, обусловили появление повышенного оптимизма относительно восстановления мировой экономики, что оставило доллар под давлением, фактически, на протяжении всей минувшей недели. Надежды/опасения, что протоколы последнего заседания ФРС могут дать информацию о вероятном прекращении мягкой политики не подтвердились, что стало еще одним фактором ослабления американской валюты. Надо отметить, что и макростатистика по крупнейшей экономике мира, в большей части, запомнилась неплохими результатами.
Деловые запасы в августе сократились на 1.5% м/м, но продажи выросли на 1.0%, чистые покупки иностранцами долгосрочных ценных бумаг США увеличились по сравнению с предыдущем месяцем, составив 28.6 млрд. долларов, потребительские цены в сентябре поднялись на 0.2% к августу, промышленное производство в сентябре выросло на 0.7% м/м, а результаты августа были пересмотрены в лучшую сторону. Региональные индексы отметились положительной динамикой, деловая активность в Нью-Йорке выросла до пятилетнего максимума, по Филадельфии данные были менее впечатляющими, но, также, позитивными. Первичные заявки на пособия по безработице снизились, также как и вторичные, в случае с повторными обращениями возможной причиной может быть завершение сроков получения пособий. Однако, наряду с позитивными данными был замечен и негатив, причем в данных дающих информацию о ситуации в спросе или же его перспективах - объем розничных продаж в сентябре упал на 1.5%, после того как в августе было +2.2%, а отчеты ABC News и Мичиганского университета засвидетельствовали об ухудшении настроений потребителей. Что касается значимых данных по экономике Штатов, публикуемых на этой неделе, то самым интересным днем будет вторник, вместе с сентябрьскими данными по производственной инфляции (PPI), которые прогнозируются с некоторым понижением, будут представлены дела в строительстве, где ожидается неплохой рост – новостроек до 610 тыс. с 598 тыс., а разрешений на строительство до 590 тыс. с 579 тыс. Не лишен интереса будет и пакет новостей о ситуации в секторе жилья, публикуемый позже, - индекс цен на жилье и продажи на вторичном рынке. Политическая же составляющая новостей будет сконцентрирована в понедельник, два выступления главы ФРС в один день, конечно же, заслуживают повышенного внимания. Не исключено, что Б. Бернанке заговорит о «сильном долларе» и это может совпасть с желанием рынка зафиксировать прибыль по позициям открытым против американской валюты.
EUR
Евро вырос против доллара на прошедшей неделе, зафиксировав более чем 150 пунктов «профита». Основополагающим фактором достаточно убедительного подъема единой валюты стала его доходность в период роста аппетита к риску. В то же самое время, опубликованные данные по экономике ЕС можно было отнести к категории свидетельствовавших о том, что если даже в Еврозоне началось восстановление, то проходит оно очень медленными темпами и в большей степени может считаться неустойчивым, нежели стабильным. Экономические настроения в Германии, согласно «сентимент» индексов от ZEW в октябре снизились, торговый баланс продемонстрировал сокращение профицита и переход на отрицательную территорию в августе, составив -4.0 млрд. евро, тогда как в июле было рекордное положительное сальдо в размере 12.3 млрд. евро. Ценовая динамика отразила продолжение углубления дефляционных процессов, отметив это снижением в сентябре потребительских цен Еврозоны и оптовых в Германии. Единственным обнадеживающим моментом были данные по промышленному производству в августе, которое выросло на 0.9% к июлю, продемонстрировав подъем четвертый месяц подряд, правда в годовом сравнении достаточно высокий минус сохраняется, здесь было -15.4% г/г. Новостной фон текущей недели, достаточно интересен. Прежде всего, в фокусе внимания окажутся данные по деловой активности в производственном секторе и сферы услуг Еврозоны и Германии, предполагается, что индексы менеджеров по снабжению (PMI) снова вырастут, «сентимент» индексы института Ifo обозначат продолжение подъема настроений в деловых кругах Германии, а данные по заказам в промышленности ЕС, очередным ростом в августе просигнализируют о восстановлении активности в производственном секторе. Проще говоря, макроэкономический фон способен оказать поддержку евро. В то же время, сильные позиции европейской валюты вызывают обеспокоенность топ-менеджмента ЕС. Глава Еврогруппы Ж.-К. Юнкер заявил, что рост единой валюты грозит замедлить экономическое восстановление в Европе, подобное мнение проглядывается и в риторике его тезки, главы ЕЦБ Трише, который в каждом своем выступлении дает понять, что очень надеется на исполнение в реалиях, а не на словах, властями США, своих обещаний проводить политику сильного доллара. Кстати, европейский бизнес, также, начинает выражать недовольство сильной валютой и обращаться в ЦБ с требованиями о принятии мер. Очень может быть, что такое положение вещей, в какой то момент, все-таки, заставит европейский банк принять меры, которые простимулируют ослабление евро и эта идея вполне способна стать фактором опасений на ближайшую перспективу.
GBP
Начав минувшую неделю с понижения, британский фунт закончил сессию впечатляющим ростом, причем не только против доллара, но и относительно всех своих главных «оппонентов». Очевидно, на рынке сложилось мнение, что английская валюта незаслуженно сильно перепродана, кроме того, как кажется, общий оптимизм по поводу восстановления обусловил интерес к фунту как, к все-таки, более доходной валюте, нежели доллар и йена, в отношениях же с евро, очевидно, имела место фиксация прибыли, после достаточно долгих распродаж «кабеля». В немалой степени повышению интереса к стерлингу поспособствовала риторика представителей Банка Англии, которые намекнули, что британская экономика, вероятно, уже прошла дно и нельзя исключать начало постепенного ужесточения денежно-кредитной политики. Ко всему прочему, не исключено, что рынок уже начал учитывать в котировках (т.е. покупать на слухах) прогнозы по росту британской экономики в 3-м квартале. Макропоказатели, представленные на прошедшей неделе, обозначились разнонаправленными результатами, цены на жилье выросли на 0.5% м/м и замедлили снижение до -5.6% за год, особо хорошая динамика в ценовом тренде на рынке жилья обозначилась в данных от RICS, продемонстрировавших убедительное улучшение. Потребительские же цены, в сентябре, остались на уровне августа 0.0% м/м и выросли на 1.1% г/г, что стало минимальным подъемом за последние 5-ть лет. Розничные цены, в годовом сравнении, сократились на 1.4%, т.е. угроза дефляции приблизилась и к экономике «островов». Безработица продолжила рост, правда более медленный, в сентябре число безработных увеличилось на 20.8 тыс. человек, что меньше прогноза предполагавшего сокращение рабочих мест на 25.0 тыс. Отчет Британского розничного консорциума показал неплохой результат по розничным продажам в сентябре. Ожидаемые на этой неделе данные могут показать завершение рецессии в Великобритании, прогнозируется, впервые с 1-го квартала прошлого года рост ВВП. Первая оценка главного показателя экономики, за 3-й квартал, может показать рост на 0.1% к/к и сокращение годового падения до -5.0% с -5.5% . Кроме этого, будут обнародованы данные по финансам государственного сектора за сентябрь, которые, по-видимому, укажут на дальнейшее ухудшение ситуации. Отметиться ростом могут розничные продажи сентября, здесь ожидается +0.5% м/м и +2.8% г/г, после 0.0% м/м, 2.1% г/г. Внимание рынка, конечно же, будет обращено и на протоколы последнего заседания комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, откуда может появиться информация о перспективах денежно-кредитной политики BoE. По большому счету, особой поддержки, как и негатива, для стерлинга, от экономических новостей ждать не стоит. Очевидно, большее влияние на «кабель» продолжит оказывать общее настроение на рынке, и пока она неблаговолит к доллару у фунта есть шансы продолжить рост.
JPY
Японская валюта продолжила терять завоеванные ранее позиции против доллара и завершила прошедшую неделю с еще большими потерями, нежели это наблюдалось в предыдущие две недельные сессии. В первые дни торгов йена получила очередную «порцию» поддержки со стороны властей, вновь заявивших об отсутствии намерений и необходимости в проведении интервенций. Позже, значительный рост оптимизма на рынке оказал давление на валюту Японии. Очевидно, на фоне серьезного подъема склонности к риску йена опять стала интересной, как валюта фондирования операций на разнице процентных ставок, что обусловило ее распродажи против всех majors. Данные по экономике показали, что промышленное производство в августе выросло лишь на 1.6%, это на 0.2% ниже первоначальной оценки, банковское кредитование замедлилось в сентябре, а доверие потребителей, хоть и не много, изменилось в лучшую сторону, но оказалось ниже прогноза. Банк Японии оставил ставку без изменений на уровне 0.1% и сохранил сроки проведения количественного смягчения. В этой связи, глава банка Японии Сиракава заявил, что доступ к ликвидности компаниям облегчен, но еще требуется время, чтобы убедиться, что не только крупные компании, но и весь остальной спектр Японского бизнеса и потребители получают доступ к ликвидности в необходимых объемах. Из новостей по экономике Японии, которые будут представлены на этой неделе, интерес вызовут данные по деловой активности в секторе услуг и промышленной сфере, за август, оба индекса ожидаются с замедлением роста по сравнению с предыдущим периодом. Кроме этого, повышенное внимание будет обращено на динамику торгового баланса в сентябре, как предполагают прогнозы, профицит должен увеличиться до 380 млрд. йен с 235.4млрд. Если это будет так, то оценка правительства об улучшениях в делах экспорта будет подтверждена, что очень важно для экономики ориентированной на экспорт. Что касается ближайших перспектив йены, то, по всей видимости, валюта останется под давлением по всему спектру, т.к., кроме вложений в рисковые активы, рост доходности штатовских облигаций может стать очень привлекательным для увеличения покупок японскими инвесторами.
Аналитик: Аркадий Нагиев
Источник: www.forex4you.org
